估值，就是估算一下這家公司或者這個(gè)股票大概值多少錢(qián)的意思。投機需要估值，投資也需要估值。投機的估值，側重于賣(mài)，考慮的問(wèn)題是多少錢(qián)可以脫手；投資的估值，側重于買(mǎi)，考慮的問(wèn)題是多少錢(qián)買(mǎi)下來(lái)劃算。

有些人的估值是數據和推理，有些人的估值是經(jīng)驗和感覺(jué)。當然，也有些人所謂的估值是跳進(jìn)去以后的自我安慰，不過(guò)偶然自慰一下可以，自慰多了，鐵定會(huì )招來(lái)鐮刀凌遲大法，成功地被割掉韭菜根，黯然離去。


為了在市場(chǎng)里活著(zhù)，無(wú)論是投機還是投資，無(wú)論是經(jīng)驗還是推理，都需要知道一些估值的方法，或者用來(lái)賺錢(qián)，或者用來(lái)壯膽。

估值的書(shū)籍很多，方法也很多，但總體來(lái)說(shuō)，只有兩大類(lèi)：相對估值和絕對估值。

所謂相對估值，簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是給目標公司（就是你要估值的對象）找一家可比公司做參照物，依照可比公司的市值與XX之比，得出一個(gè)系數，然后套用在目標公司上，得出一個(gè)目標公司值多少錢(qián)的結論。

這個(gè)XX有很多，常見(jiàn)的有市值/盈利之比，得出市盈率PE；市值/凈資產(chǎn)，得出市凈率PB（大陸之外，習慣叫市賬率，就是市值與賬面凈資產(chǎn)的比值）；市值/銷(xiāo)售額，得出市銷(xiāo)率PS；市值與經(jīng)營(yíng)現金流凈額之比，得出市現率PC；市值與息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤（Ebitda，芒格說(shuō)Ebitda是坨屎）之比，得出市屎率；市值與屁股之比，得出市屁率PP，錯了，沒(méi)市屁率，這條負責搞笑……

總之，一句話(huà)，你可以選擇可比公司市值與它的任何財務(wù)數據相比，得出一個(gè)可比公司的PX（劈叉），然后用這個(gè)劈叉乘以目標公司的該項財務(wù)數據，得出一個(gè)估值對象的“應該有的市值”，然后與現有市值相比，來(lái)表達是否低估或者高估。

就這么簡(jiǎn)單？對，就這么簡(jiǎn)單！推到盡，相對估值法的理論依據是：市場(chǎng)既然給張三這個(gè)價(jià)錢(qián)，一定有他的道理；李四跟張三長(cháng)得很像，也應該值這么多錢(qián)。

因此，相對估值法起效的條件有三：1）市場(chǎng)給張三這個(gè)價(jià)格，真的有它的道理，而不是一時(shí)癲癇病發(fā)作；2）李四跟張三真的長(cháng)得很像，而不是你眼花了，誤拿張飛做貂蟬的對象。也就是確認你的選的可比公司真的“可以“比；3）你的估值說(shuō)辭，別人樂(lè )意
信。樂(lè )意信嘛，原因很多，比如你的文章寫(xiě)的很出彩、你是很有影響力的分析師、剛好有人需要這個(gè)估值故事……等等。以上三個(gè)條件滿(mǎn)足倆，相對估值法就會(huì )起效，在A(yíng)