“換手率”也稱(chēng)“周轉率”，指在一定時(shí)間內市場(chǎng)中股票轉手買(mǎi)賣(mài)的頻率，是反映股票流通性強弱的指標之一。

定義
　　換手率的計算公式為：換手率=某一段時(shí)期內的成交量/發(fā)行總股數×100% （在我國：成交量/流通總股數×100%）

舉例
　　例如，某只股票在一個(gè)月內成交了2000萬(wàn)股，而該股票的總股本為1億股，則該股票在這個(gè)月的換手率為20%。在我國，股票分為可在二級市場(chǎng)流通的社會(huì )公眾股和不可在二級市場(chǎng)流通的國家股和法人股兩個(gè)部分，一般只對可流通部分的股票計算換手率，以更真實(shí)和準確地反映出股票的流通性。按這種計算方式，上例中那只股票的流通股本如果為2000萬(wàn)，則其換手率高達100%。在國外，通常是用某一段時(shí)期的成交金額與某一時(shí)點(diǎn)上的市值之間的比值來(lái)計算換手率。

換手率的高低往往意味著(zhù)這樣幾種情況：
　　一般情況，大多股票每日換手率在1%——2.5%（不包括初上市的股票）。70%的股票的換手率基本在3%以下，3%就成為一種分界。那么大于3%又意味著(zhù)什么？當一支股票的換手率在3%——7%之間時(shí)，該股進(jìn)入相對活躍狀態(tài)。7%——10%之間時(shí)，則為強勢股的出現，股價(jià)處于高度活躍當中。（廣為市場(chǎng)關(guān)注）

　　10%——15%，大莊密切操作。超過(guò)15%換手率，持續多日的話(huà)，此股也許成為最大黑馬。
中外換手率的不同，世界各國主要證券市場(chǎng)的換手率各不相同，相差甚遠，相比之下，中國股市的換手率位于各國前列。

換手率的含義
　?、殴善钡膿Q手率越高，意味著(zhù)該只股票的交投越活躍，人們購買(mǎi)該只股票的意愿越高，屬于熱門(mén)股；反之，股票的換手率越低，則表明該只股票少人關(guān)注，屬于冷門(mén)股。
　?、茡Q手率高一般意味著(zhù)股票流通性好，進(jìn)出市場(chǎng)比較容易，不會(huì )出現想買(mǎi)買(mǎi)不到、想賣(mài)賣(mài)不出的現象，具有較強的變現能力。然而值得注意的是，換手率較高的股票，往往也是短線(xiàn)資金追逐的對象，投機性較強，股價(jià)起伏較大，風(fēng)險也相對較大。
　?、菍Q手率與股價(jià)走勢相結合，可以對未來(lái)的股價(jià)做出一定的預測和判斷。某只股票的換手率突然上升，成交量放大，可能意味著(zhù)有投資者在大量買(mǎi)進(jìn)，股價(jià)可能會(huì )隨之上揚。如果某只股票持續上漲了一個(gè)時(shí)期后，換手率又迅速上升，則可能意味著(zhù)一些獲利者要套現，股價(jià)可能會(huì )下跌。
　?、认鄬Ω呶怀山涣客蝗环糯?，主力派發(fā)的意愿是很明顯的，然而，在高位放出量來(lái)也不是容易的事兒，一般伴隨有一些利好出臺時(shí)，才會(huì )放出成交量，主力才能順利完成派發(fā)，這種例子是很多的。
　?、?a href=http://www.xinzhai8.com/GPRM/sy/2014.html target=_blank class=infotextkey>新股上市之初換手率高是很自然的事兒，一度也曾上演過(guò)新股不敗的神話(huà)，然而，隨著(zhù)市場(chǎng)的變化，新股上市后高開(kāi)低走成為現實(shí)。顯然已得不出換手率高一定能上漲的結論，但是換手率高也是支持股價(jià)上漲的一個(gè)重要因素。
　?、实撞?a href=http://www.xinzhai8.com/GPRM/sy/2032.html target=_blank class=infotextkey>放量的股票，其換手率高，表明新資金介入的跡象較為明顯，未來(lái)的上漲空間相對較大，越是底部換手充分，上行中的拋壓越輕。此外，目前市場(chǎng)的特點(diǎn)是局部反彈行情，換手率高有望成為強勢股，強勢股就代表了市場(chǎng)的熱點(diǎn)，因而有必要對他們加以重點(diǎn)關(guān)注。

決定因素
　　一般而言，新興市場(chǎng)的換手率要高于成熟市場(chǎng)的換手率。其根本原因在于新興市場(chǎng)規模擴張快，新上市股票較多，再加上投資者投資理念不強，使新興市場(chǎng)交投較活躍。換手率的高低還取決于以下幾方面的因素：
　?。?）交易方式。證券市場(chǎng)的交易方式，經(jīng)歷了口頭唱報、上板競價(jià)、微機撮合、大型電腦集中撮合等從人工到電腦的各個(gè)階段。隨著(zhù)技術(shù)手段的日益進(jìn)步、技術(shù)功能的日益強大，市場(chǎng)容量、交易潛力得到日益拓展，換手率也隨之有較大提高。
　?。?）交收期。一般而言，交收期越短，換手率越高。
　?。?）投資者結構。以個(gè)人投資者為主體的證券市場(chǎng)，換手率往往較高；以基金等機構投資者為主體的證券市場(chǎng)，換手率相對較低。

投資意義
　　挖掘領(lǐng)漲板塊首先要做的就是挖掘熱門(mén)板塊，判斷是否屬于熱門(mén)股的有效指標之一便是換手率。換手率高，意味著(zhù)近期有大量的資金進(jìn)入該股，流通性良好，股性趨于活躍。因此，投資者在選股的時(shí)候可將近期每天換手率連續成倍放大的個(gè)股放進(jìn)自選或者筆記本中，再根據一些基本面以及其他技術(shù)面結合起來(lái)精選出其中的最佳品種。

投資與換手率
　　首先要觀(guān)察其換手率能否維持較長(cháng)時(shí)間，因為較長(cháng)時(shí)間的高換手率說(shuō)明資金進(jìn)出量大，持續性強，增量資金充足，這樣的個(gè)股才具可操作性。而僅僅是一兩天換手率突然放大，其后便恢復平靜，這樣的個(gè)股操作難度相當大，并容易遭遇騙線(xiàn)，如06年2月24日，27日的高換手伴隨天量，并不意味天價(jià)見(jiàn)天量，實(shí)為做量吸引眼球，為利空出貨吸收買(mǎi)盤(pán)！之后是一浪一浪的下跌！

　　另外，要注意產(chǎn)生高換手率的位置。高換手率既可說(shuō)明資金流入，亦可能為資金流出。一般來(lái)說(shuō)，股價(jià)在高位出現高換手率則要引起持股者的重視，很大可能是主力出貨（當然也可能是主力拉高建倉）；而在股價(jià)底部出現高換手則說(shuō)明資金大規模建倉的可能性較大，特別是在基本面轉好或者有利好預期的情況下。

　　投資者操作時(shí)可關(guān)注近期一直保持較高換手，而股價(jià)卻漲幅有限（均線(xiàn)如能多頭排列則更佳）的個(gè)股。根據量比價(jià)先行的規律，在成交量先行放大，股價(jià)通常很快跟上量的步伐，即短期換手率高，表明短期上行能量充足。形態(tài)上選擇圓弧底，雙底或者多重底，橫盤(pán)打底時(shí)間比較長(cháng)，主力有足夠的建倉時(shí)間，如配合各項技術(shù)指標支撐則應該引起我們的密切關(guān)注！

換手率的觀(guān)察
　　對于換手率的觀(guān)察,投資者最應該引起重視的是換手率過(guò)高和過(guò)低時(shí)的情況。過(guò)低或過(guò)高的換手率在多數情況下都可能是股價(jià)變盤(pán)的先行指標。一般而言,在股價(jià)出現長(cháng)時(shí)間調整后,如果連續一周多的時(shí)間內換手率都保持在極低的水平(如周換手率在2%以下),則往往預示著(zhù)多空雙方都處于觀(guān)望之中。由于空方的力量已經(jīng)基本釋放完畢,此時(shí)的股價(jià)基本已進(jìn)入了底部區域。此后即使是一般的利好消息都可能引發(fā)個(gè)股較強的反彈行情。

　　對于高換手率的出現,投資者首先應該區分的是高換手率出現的相對位置。如果此前個(gè)股是在成交長(cháng)時(shí)間低迷后出現放量的,且較高的換手率能夠維持幾個(gè)交易日,則一般可以看作是新增資金介入較為明顯的一種跡象。此時(shí)高換手的可信度比較好。由于是底部放量,加之又是換手充分,因此,此類(lèi)個(gè)股未來(lái)的上漲空間應相對較大,同時(shí)成為強勢股的可能性也很大。投資者有必要對這種情形作重點(diǎn)關(guān)注。如果個(gè)股是在相對高位突然出現高換手而成交量突然放大,一般成為下跌前兆的可能性較大。這種情況多伴隨有個(gè)股或大盤(pán)的利好出臺,此時(shí),已經(jīng)獲利的籌碼會(huì )借機出局,順利完成派發(fā),"利好出盡是利空"的情況就是在這種情形下出現的。對于這種高換手,投資者應謹慎對待。

　　除了要區分高換手率出現的相對位置外,投資者還要關(guān)注高換手率的持續時(shí)間,是剛剛放量的個(gè)股,還是放量時(shí)間較長(cháng)的個(gè)股。多數情況下,部分持倉較大的機構都會(huì )因無(wú)法出局而采取對倒自救的辦法來(lái)吸引跟風(fēng)盤(pán)。對于那些換手充分但漲幅有限的品種反而應該引起警惕。但對于剛剛上市的新股而言,如果開(kāi)盤(pán)價(jià)與發(fā)行價(jià)差距不大,且又能在較長(cháng)時(shí)間內維持較好的換手,則可考慮適時(shí)介入。

　　實(shí)際上,無(wú)論換手率過(guò)高或過(guò)低,只要前期的累計漲幅過(guò)大都應該小心對待。從歷史觀(guān)察來(lái)看,當單日換手率超過(guò)10%以上時(shí),個(gè)股進(jìn)入短期調整的概率偏大,尤其是連續數個(gè)交易日的換手超過(guò)7%以上,則更要小心。

換手率指標HSL
　　換手率指標（HSL），按其屬性為成交量類(lèi)，但在量能技術(shù)分析中卻極為重要。它表述為：日成交量與流通股的比值。其市場(chǎng)意義是個(gè)股的可流通股有多少參與了當日的買(mǎi)賣(mài)交易，并以比例的數值表示出來(lái)。比值越高，換手率越大，表明交易活躍，人氣旺參與者眾；反之，交投清淡，觀(guān)望者眾。利用分析家軟件的公式編輯平臺，能很容易編寫(xiě)出‘換手率指標’（HSL），并可將諸如‘芝麻點(diǎn)’，‘散兵坑’等量能特殊的技術(shù)形態(tài)也表現出來(lái)。所以換手率指標在個(gè)股分析上同成交量指標（VOL）相比，具有直觀(guān)通用的特點(diǎn)（不論個(gè)股的流通股本的大?。?，實(shí)現對個(gè)股歷史的成交進(jìn)行量化分析比較。股價(jià)的變化機制，緣于市場(chǎng)的認同性和參與性，

　　亦即由于股票的供求關(guān)系發(fā)生失衡所造成的。再加之市場(chǎng)‘莊家’持巨資介入，通過(guò)控制個(gè)股的可流通量，打破供求平衡，從而操縱股價(jià)達到贏(yíng)利的目的。莊家操縱股價(jià)，通常要通過(guò)復雜的運作才能如愿，從建倉，拉臺到出貨的三步曲中，打壓，拉高，震倉等手法都會(huì )始終貫穿其全過(guò)程，對應的換手率大小也會(huì )出現不同的變化。不同的階段行情，對應不同的換手率，同時(shí)也蘊涵著(zhù)不同的技術(shù)意義。故必須具體分析，洞悉莊家的意圖，把握進(jìn)出機會(huì )，最終勝莊獲利。

大底部時(shí)的低換手率（地量）
　　此時(shí)經(jīng)較長(cháng)時(shí)間的趨勢性下跌，股價(jià)跌幅已較大（跌幅不夠時(shí)會(huì )出現縮