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　　價(jià)值投資者的三項特質(zhì)：

　　1，不是靠股票買(mǎi)賣(mài)倒手，而是將自己想象成股票所處實(shí)業(yè)的經(jīng)營(yíng)者。

　　2，由于不是掌控整個(gè)公司和行業(yè)，所以需要一定的安全邊際。

　　3，經(jīng)營(yíng)實(shí)業(yè)的假想身份，會(huì )令價(jià)值投資者在“市場(chǎng)”獨樹(shù)一幟。

　　5%還是95%

　　市場(chǎng)上只有5%的資金進(jìn)行價(jià)值投資，與其他95%不同，既是機遇，也是挑戰。最大的挑戰是確定自己究竟是5%，還是95%。情感上很容易讓你去做95%在做的事情，畢竟95%的資金會(huì )到處跑，但只有那5%會(huì )有非常高的收益。投資路上你將遇到各種測試，讓你清楚知道自己究竟是5%，還是95%。

　　Timberland(經(jīng)營(yíng)戶(hù)外運動(dòng)用品)。當時(shí)剛關(guān)注這家公司時(shí)發(fā)現：由于亞洲金融危機，該地區營(yíng)業(yè)額急轉直下。這時(shí)更應該與其他人交流這家公司，不是為了聽(tīng)取建議，而是為了了解市場(chǎng)對他的基本認識。當時(shí)這家公司沒(méi)人覆蓋，主要是因為公司屬于長(cháng)期穩健增長(cháng)型，又是40%家族控股(98%的投票權)，好像“不需要”金融市場(chǎng)。而且根據公司當時(shí)惹上一身官司，如果你是95%的投資者，你可能武斷得出結論，公司管理層“在搞”。但是下載了所有官司文件，仔細閱讀后發(fā)現很多官司都是由于公司沒(méi)有達到業(yè)績(jì)指標，惹惱了投資者；管理層也不爽，一氣之下拒絕與華爾街交流。怎樣對管理層做出正確判斷，這時(shí)你應該成為具有偵探精神的記者，很多職

接下來(lái)由股票入門(mén)基礎知識書(shū)籍來(lái)教你如何成為一名真正的價(jià)值派，讀完不再坐立難安。

如何成為一名真正的價(jià)值派：

業(yè)投資經(jīng)理覺(jué)得這不是自己的工作范疇，但5%的價(jià)值投資者會(huì )去做。你可以去家族經(jīng)營(yíng)者居住的社區，鄰居了解他們的為人。經(jīng)過(guò)各種途徑，了解到Timberland父子，父親高中畢業(yè)，人很簡(jiǎn)單。兒子去了商學(xué)院，年紀輕

輕就做了公司的首席運營(yíng)官。通過(guò)一位與兒子共同的熟人，發(fā)現父子二人都應該是有職業(yè)道德的人。在確定沒(méi)有漏掉重要信息后(包括亞洲業(yè)務(wù)只削減了公司整體業(yè)績(jì)的5%，他們家的鞋開(kāi)始在年輕人特別是孩子中流行等等)，面對依然低的股價(jià)，得到的結論是市場(chǎng)沒(méi)有仔細研究這家公司或者很多機構投資者由于種種限制選擇不配置這只股票。兩年后，由于業(yè)績(jì)增長(cháng)，股價(jià)漲了700%，從5倍PE翻到15倍。

　　很多時(shí)候你都是“寂寞”的

　　價(jià)值投資不只是理論，而是可以實(shí)際帶來(lái)巨大回報的方法。前提是邊學(xué)邊做，而且一定要付出巨大的努力去調研分析。這一點(diǎn)對年輕的分析師來(lái)講更加適用，因為他們沒(méi)有什么可以失去的。成為好的投資者一定先成為好的分析師，好的分析師具備兩點(diǎn)：第一掌握全面準確的信息，因為很多時(shí)候你都是“寂寞”的，如果信息不夠全面，很難在股價(jià)直線(xiàn)下降和他人的嘲笑聲中保持自信。第二完全照抄投資經(jīng)典不會(huì )再產(chǎn)生高回報，你需要通過(guò)自己的好奇心和研究得出自己的真知灼見(jiàn)。

　　如果你徹底理解一種業(yè)務(wù)模式，可以擴展至整個(gè)行業(yè)。每一個(gè)行業(yè)都有自己的特點(diǎn)，這些特點(diǎn)也許可以使這個(gè)行業(yè)跑贏(yíng)其他行業(yè)。找出業(yè)內最好和最差的公司，追蹤他們整個(gè)過(guò)程的表現。而且要注意，如果業(yè)內最差公司股價(jià)比業(yè)內最好的公司股價(jià)表現還要好，可能讓你對這個(gè)行業(yè)有新的認識，這樣的情況確實(shí)會(huì )存在。

　　正如查理？芒格所說(shuō)，人的一生不會(huì )有很多真知灼見(jiàn)，只有不斷學(xué)習才可以獲得。選擇美國的一個(gè)行業(yè)，可能是已經(jīng)研究了15年的行業(yè)，然后在亞洲地區找到同樣的行業(yè)，相當于你可以在這些行業(yè)的初級階段介入，當然前提是徹底了解這個(gè)行業(yè)，才能把握每一個(gè)轉折點(diǎn)，從而獲得超高收益。

　　投資者將自己當做企業(yè)的所有者，與95%的投資者有很大區別，但是一定要了解95%投資者的想法。

　　我經(jīng)常讓我的學(xué)生做一項練習，假設你的遠房親戚給你留下了一份產(chǎn)業(yè)，你有100%的所有權。仔細想，你會(huì )怎樣做？如果這點(diǎn)你能做好，那么你在投資競爭中就占有了很大優(yōu)勢。如果這是你自己的產(chǎn)業(yè)，你就不會(huì )不停交易股票入門(mén)基礎知識書(shū)籍關(guān)注如何成為一名真正的價(jià)值派，你一定會(huì )知道這項業(yè)務(wù)究竟該給怎樣的估值。

　　我入行時(shí)趕上了亞洲金融危機，幾年后是互聯(lián)網(wǎng)泡沫，2008年又是一輪金融危機?，F在爆發(fā)頻率越來(lái)越高，每一次災難來(lái)臨，你的市值都可能損失50%以上，這時(shí)你需要有足夠的自信，不被他人影響。這也許不容易，但生活如此。巴郡公司歷史上至少有3次股價(jià)攔腰斬斷，卡內基也遇到過(guò)這種情況，洛克菲勒也遇到過(guò)，每個(gè)人都遇到過(guò)，這至少證明你沒(méi)有犯錯誤，因為在這樣的行情下，如果犯錯，你的損失不是50%，而是全部毀掉。

　　(本文源自美籍華人、喜馬拉雅資本管理公司董事長(cháng)李路哥倫比亞大學(xué)演講稿)   

假如看了上文，我覺(jué)得大伙應當了解如何成為一名真正的價(jià)值派了吧！股票入門(mén)基礎知識書(shū)籍早已在上述文章為大伙兒開(kāi)展了敘述，堅信諸位在看了以后應該可以立刻搞清楚哦。