一、通貨膨脹對股價(jià)的影響

    通貨膨脹是影響股票市場(chǎng)價(jià)格的一個(gè)重要宏觀(guān)經(jīng)濟因素。這一因素對股票市場(chǎng)趨勢的影響比較復雜,它既有刺激股票市場(chǎng)的作用,又有壓抑股票市場(chǎng)的作用。通貨膨脹主要是由于過(guò)多地增加貨幣供應量造成的。貨幣供應量與股價(jià)一般呈正比關(guān)系,即貨幣供給量增大使股價(jià)上升；反之,貨幣供給量縮小則使股價(jià)下降。但在特殊情況下又有相反的趨勢。

   貨幣供給量對股價(jià)的正比關(guān)系,有三種表現：

    ①貨幣供給量增加,一方面可以支持生產(chǎn)扶持物價(jià),阻止利潤下降；另一方面對股票的需求增加,又成為股價(jià)止跌回升的重要因素。

    ②貨幣供給量增加引起社會(huì )商品的價(jià)格上漲,股份公司的銷(xiāo)售相應增加,從而使得以貨幣數量表現的股利〔即股票的名義收益）有一定幅度的上升,使股票需求增加,從而股價(jià)也相應增加。

    ③貨幣供給量的遞增引起通貨膨脹,通貨膨脹帶來(lái)的往往是虛假的市場(chǎng)繁榮,最終出現企業(yè)利潤上升的假象,保值意識使人們傾向于將貨幣投向貴重金屬、不動(dòng)產(chǎn)和短期證券,股票需求量也會(huì )增加,從而使股價(jià)相應增加。

    由上述可見(jiàn),貨幣供給量的增減,是影響股價(jià)的重要原因之一,貨幣供給量增加,擴大的社會(huì )購買(mǎi)力就會(huì )投資于股票上,從而把股價(jià)抬高。反之,如果貨幣供給量減少,社會(huì )購買(mǎi)力降低,投資就會(huì )減少,失業(yè)率就會(huì )增加,因而股價(jià)也必定會(huì )受影響。這是問(wèn)題的主要方面。但是,通貨膨脹到一定程度,甚至超過(guò)了兩位數,將會(huì )推動(dòng)利率上漲,從而使股價(jià)下跌,這又是其對股價(jià)作用的另一方面。

    總之,當刺激作用大時(shí),股票市場(chǎng)的趨勢與通貨膨脹的趨勢一致；當壓抑作用大時(shí),股票市場(chǎng)的趨勢與通貨膨脹趨勢相反。

    二、物價(jià)變動(dòng)對股價(jià)的影響

    普通商品價(jià)格變動(dòng)對股票市場(chǎng)有重要影響。具體來(lái)說(shuō),物價(jià)上漲,股價(jià)上漲；物價(jià)下跌,股價(jià)也下跌。具體分析商品價(jià)格對股票市場(chǎng)價(jià)格的影響,主要表現在四個(gè)方面：

    ①商品價(jià)格出現緩慢上漲,幅度不是太大,且物價(jià)上漲率大于借貸利率的上漲率時(shí),這時(shí),公司庫存商品的價(jià)格上升,由于產(chǎn)品價(jià)格上漲的幅度高于借貸成本的上漲幅度,于是公司利潤會(huì )上升,股價(jià)也會(huì )因此而上升。

    ②商品價(jià)格上漲幅度過(guò)大,股價(jià)沒(méi)有相應上升,反而可能下降。這是因為,物價(jià)上漲引起公司生產(chǎn)成本上升,而上升的成本又無(wú)法通過(guò)商品銷(xiāo)售而完全轉嫁出去,從而使公司的利潤降低,股價(jià)也隨之降低。

    ③物價(jià)上漲,商品市場(chǎng)的交易呈現繁榮興旺時(shí),有時(shí)是股價(jià)正陷于低沉的時(shí)候,人們熱衷于即期消費,使股價(jià)下跌；當商品市場(chǎng)上漲回跌時(shí),反而成了投資股票的最好時(shí)機,從而引起股價(jià)上漲。

    ④物價(jià)持續上漲,引起股票投資者保值意識的作用增加,因此使投資者從股市中抽出資金,轉而投向動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn),如房地產(chǎn)、貴重金屬等保值強的物品上,帶來(lái)股票需求量降低,因而使股價(jià)下跌。