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投資界常常會(huì )在牛市推崇市盈率，到熊市則往往拿市凈率說(shuō)事，那么在熊市中用市凈率選股真的更保險嗎?



　　"為什么熊市大家愛(ài)用市凈率來(lái)選股?"一位證券研究所所長(cháng)接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，"道理很簡(jiǎn)單，牛市中大家齊齊往上看，市盈率給市場(chǎng)提供了無(wú)限想象空間，靜態(tài)市盈率不行就用動(dòng)態(tài)市盈率，今年的不行，還能推出明年、后年市盈率，總能"套"到合適理由。到了熊市，大家都往底下看，市凈率常常給大家充當尋底的公式。"據他透露，現階段國內A股整體市凈率公式在2.95倍左右，橫向比較，這要比大部分成熟市場(chǎng)的市凈率都要高。從縱向比，2005年5月最低點(diǎn)時(shí)，A股市凈率水平在1.8倍左右，當大盤(pán)沖上6124點(diǎn)時(shí)市凈率達到6.82倍，現階段的市凈率水平并沒(méi)有達到歷史低位。



　　資深分析師余凱也承認在熊市投資者們樂(lè )于使用市凈率公式，因為這種公式更能體現股票的安全邊際，投資者可以先假設最悲觀(guān)狀況下上市公司停產(chǎn)，投資者可以按照凈資產(chǎn)來(lái)變現。對于投資者來(lái)說(shuō)，按照市凈率選股標準，市凈率越低的股票，其風(fēng)險系數越少一些。截至8月14日收盤(pán)，A股已經(jīng)有24只個(gè)股跌

接下來(lái)由股票軟件入門(mén)基礎知識來(lái)聊一聊切勿絕對化市凈率選股，相信大家讀完將變得更通透。

切勿絕對化市凈率選股：股票軟件入門(mén)基礎知識解疑切勿絕對化市凈率選股

破凈資產(chǎn)，那么是否"破凈"的公

司就越安全呢?



　　對于所有的個(gè)股，市凈率越低就越安全的說(shuō)法并不正確。對于同一個(gè)股，市凈率水平越低，安全系數越高的說(shuō)法應該是對的。但是對于不同個(gè)股，則要具體情況具體分析?，F階段"破凈"的24只個(gè)股主要集中在鋼鐵、紡織、地產(chǎn)等行業(yè)，這些行業(yè)都面臨景氣周期衰退的危險，例如鋼鐵股在2005 年時(shí)"破凈"程度更高，對比既往歷史走勢，這些個(gè)股可能還有下行空間。江輝也認同同一行業(yè)中，市凈率越低的股票跌去空間要更小些，安全系數越高。在"破凈"群體中另外還有幾只"破凈"個(gè)股是因為凈資產(chǎn)中金融類(lèi)、證券類(lèi)資產(chǎn)占比較重，現階段其實(shí)際凈資產(chǎn)已經(jīng)大幅縮水，其實(shí)際凈資產(chǎn)可能已經(jīng)遠低于上一期公布的數據，市場(chǎng)只是及時(shí)進(jìn)行反應而已。江輝也認為根據市凈率來(lái)"淘寶"是搶反彈的好機會(huì )。歷史經(jīng)驗表明，一些跌破凈資產(chǎn)的股票往往會(huì )表現為較小的投資風(fēng)險，而在行情啟動(dòng)之時(shí)，也具有較好的價(jià)值回歸動(dòng)力。



　　當然，并非所有跌破凈資產(chǎn)的股票，所有低市凈率的個(gè)股全都具有投資價(jià)值。上述證券研究所所長(cháng)稱(chēng)，用市凈率公式來(lái)作為估值標準也常常輕易掩蓋一些問(wèn)題，不能單純探求用純粹的財務(wù)公式來(lái)估值。對于上市公司的凈資產(chǎn)也要具體分析，有些凈資產(chǎn)是能夠幫助企業(yè)持續經(jīng)營(yíng)并創(chuàng )造利潤，有的凈資產(chǎn)則可能純粹是破銅爛鐵。對于金融類(lèi)、證券類(lèi)資產(chǎn)占比較大的個(gè)股，市凈率水平不能給得太高，因為這些資產(chǎn)已經(jīng)在證券市場(chǎng)經(jīng)歷過(guò)一次"放大效應"了。對于那些不能創(chuàng )造利潤的凈資產(chǎn)，例如過(guò)時(shí)的生產(chǎn)線(xiàn)、停止營(yíng)業(yè)的廠(chǎng)房資產(chǎn)等，投資者自己測算時(shí)應該將這些資產(chǎn)剔除在外。他也強調，用市凈率選股時(shí)，企業(yè)的盈利能力好應該是一個(gè)前提。很多時(shí)候，企業(yè)前景好的股票，市凈率高一點(diǎn)也要好過(guò)市凈率低一些但是經(jīng)營(yíng)前景差的股票。

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