當我們持有的股票大幅跳水時(shí)，我們會(huì )本能地想要割肉，因為我們會(huì )覺(jué)得那就意味著(zhù)虧損，但是本杰明格雷厄姆的回答是：并非如此。股票，特別是物有所值的股票，它的下跌并不一定給投資者造成什么損失，相反地，它可以讓投資者以更低的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)，從而攤低持股的成本。



　　還是以大西洋和太平洋茶葉公司為例，如果一個(gè)投資者以每股80美元的價(jià)格買(mǎi)入其公司的股票，到1936年其股價(jià)跌到最低點(diǎn)的36美元時(shí)，是不是真的發(fā)生了損失或者比以前更窮了呢？格雷厄姆說(shuō)，并沒(méi)有。只要投資者堅持在36美元的最低點(diǎn)不拋售，而且堅定地認為公司的內在價(jià)值或固有價(jià)值并沒(méi)有發(fā)生損減，股價(jià)將來(lái)一定能夠恢復到與其內在價(jià)值相符的水平。



　　按照格雷厄姆的計算，當大西洋和太平洋茶葉公司的股價(jià)跌到36美元時(shí)，已經(jīng)大大低于其內在價(jià)值，因為公司股票的總市值竟然比它的流動(dòng)資本還低，這顯然是很荒謬的。果然，僅僅一年以后的1937年，它的股票價(jià)格就迅速上漲到每股117.5美元，一年之間上漲了2.26倍。



　　其實(shí)在股票市場(chǎng)大蕭條時(shí)，這樣的情形比比皆是。按照格雷厄姆的思路，我們也以中國聯(lián)通為例。雖然中國聯(lián)通可能并不是中國優(yōu)秀的公司，但可以說(shuō)明一些問(wèn)題。



　　2004年2月時(shí)中國聯(lián)通公司的股價(jià)最高5元多，到2005年股權分置前，跌到2.5元左右。股權分置后，2006年8月其股價(jià)最低點(diǎn)為2.19元，這意味著(zhù)公司的股票總市值大約在460億元左右，而當年公司的流動(dòng)資本大約在210億元，還有477億元的凈資產(chǎn)，考慮到國內市場(chǎng)的特殊性，股票總市值比流動(dòng)資本僅多出1倍有余，但是卻低于其凈資產(chǎn)，并且公司自由現金流從2004年的76億元上升到2006年的149億元，可以說(shuō)已經(jīng)低于其內在價(jià)值。



　　如果我們在3元附近買(mǎi)進(jìn)，并且在2.19元的最低點(diǎn)堅持不拋售，堅信股票價(jià)格將來(lái)一定能夠恢復到與其內在價(jià)值相符的水平。接下來(lái)的情形大家都知道，一年以后，中國聯(lián)通股票的最高點(diǎn)為13.5元，即使我們選擇在10元左右賣(mài)出，也有3.56倍的收益。



　　格雷厄姆認為，真正的投資者的確需要關(guān)注手中股票價(jià)格的變動(dòng)，否則他就無(wú)法判斷能不能在市場(chǎng)中獲利，但是，他會(huì )對不符合自己判斷和傾向的價(jià)格波動(dòng)置之不理。



　　價(jià)格波動(dòng)對真正的投資者只有一個(gè)重要意義，那就是，當股價(jià)大幅下跌后，給投資者提供買(mǎi)入的機會(huì )，而當股價(jià)大幅上漲后，給投資者提供出售的機會(huì )。



　　在這兩者其他的時(shí)候，投資者應該將注意力集中在股利收入和公司的運作上，不必對股價(jià)波動(dòng)過(guò)于敏感。



　　投資短線(xiàn)炒股視頻述說(shuō)股票下跌并不意味著(zhù)虧損者應該學(xué)會(huì )以經(jīng)營(yíng)一家企業(yè)的態(tài)度去經(jīng)營(yíng)股票。試想，我們如果擁有一家企業(yè)或者擁有一家企業(yè)的一部分股份，我們總不會(huì )天天想著(zhù)如何出售這家企業(yè)或這家企業(yè)的一部分股份吧？看看那些小股東，即使在企業(yè)很不景氣時(shí)，也很少有被迫出售其股份的。



　　因此，真正的投資者是很少關(guān)心股價(jià)波動(dòng)的，因為這種股價(jià)波動(dòng)并不一定表明其內在價(jià)值真的發(fā)生了什么變化。大部分投資者雖然并沒(méi)有對上市公司擁有重要的控制權，但卻擁有一項有利的條件，那就是可以隨時(shí)隨地賣(mài)出自己手中的股票，換成現金或另一種廉價(jià)的股票，這要比那些只擁有非上市公司或非上市公司的股份的人要靈活得多。



　　但是，與上市公司的投資者相比，那些非上市公司的投資者心里反而要感到安逸一些，因為他們的股份不能上市流通，所以也就不去那么關(guān)心其股價(jià)的波動(dòng)——實(shí)際上也沒(méi)有股價(jià)可以波動(dòng)。而這樣做的結果是什么呢？由于每年都能獲得分紅，他們就會(huì )感到自己的投資是成功的。相反，那些上市公司的投資者，看到股價(jià)在不斷下跌，就會(huì )誤認為其內在價(jià)值也真的在下降——其實(shí)這并不符合實(shí)際。



　　格雷厄姆說(shuō)，當看到許多投資者在那里認真地預測股市走向，并且投入大量精力去選擇短時(shí)間內股價(jià)可能翻番的股票時(shí)，他就覺(jué)得好笑。雖然這樣的努力看起來(lái)似乎符合邏輯，但是這種做法卻不是真正的投資者所采用的——道理很簡(jiǎn)單，因為這意味著(zhù)這些投資者要和那些專(zhuān)業(yè)投資者——比如莊家——同臺競爭，贏(yíng)面有多少就可想而知了。



　　當然，要想讓你的股票在下跌時(shí)并不一定造成什么損失，其中的關(guān)鍵一定是“物有所值”，如果不是“物有所值”，那又另當別論了。因此，在我們進(jìn)入市場(chǎng)前就必須應該至少明確以下問(wèn)題：



　　1、我是否非常了解那個(gè)行業(yè)以及那家企業(yè)；



　　2、我是否確切地了解企業(yè)的內在價(jià)值；



　　3、企業(yè)目前的市值是否大大低于其內在價(jià)值，甚至低于50%以上；



　　4、企業(yè)是否具有競爭優(yōu)勢或者具有行業(yè)壁壘；



　　5、企業(yè)是否由具有能力和誠信的管理者經(jīng)營(yíng)；



　　6、企業(yè)經(jīng)營(yíng)不利的可能性是否降至最低。



　　只有當這些問(wèn)題都得到了肯定的答案，投資者才可以考慮買(mǎi)進(jìn)。而具有良好的股票投資組合的投資者，還應該預計到其股票價(jià)格會(huì )發(fā)生波動(dòng)，甚至劇烈波動(dòng)。



　　但是無(wú)論如何漲跌，他都應該避免過(guò)分激動(dòng)。他應該知道，他既可以從價(jià)格的波動(dòng)中獲利，也可以忽視它們。他不應該因為某一股票上漲了就買(mǎi)入，也不應該因為某一股票下跌了就賣(mài)出。



　　如果他能夠永遠記住這樣一句格言，他就可能不會(huì )犯下重大的錯誤，那就是，



　　“股票劇漲之后不要買(mǎi)，而股票暴跌之后則不要賣(mài)。”下面短線(xiàn)炒股視頻為大家給您說(shuō)股票下跌并不意味著(zhù)虧損，搞不懂的來(lái)了解下。

股票下跌并不意味著(zhù)虧損：

看完文章，我認為同學(xué)們會(huì )清楚股票下跌并不意味著(zhù)虧損了吧。短線(xiàn)炒股視頻早已在上述文章專(zhuān)門(mén)教了大伙兒，堅信諸位看了以后應該可以作出恰當挑選的。