歐奈爾的杯柄買(mǎi)入法則屬于趨勢投資，其理論可以溯源到李佛摩爾的關(guān)鍵點(diǎn)突破。對于這個(gè)方法，可以總結三點(diǎn)，第一，買(mǎi)在突破關(guān)鍵點(diǎn)，規避股票底部盤(pán)整。第二，在牛市初期和調整期，越早結束底部盤(pán)整創(chuàng )出新高的股票，未來(lái)的漲幅通常越大。第三，在牛市初期和調整期，先買(mǎi)入更早結束盤(pán)整創(chuàng )出新高的股票，待其上漲獲利部分賣(mài)出再建倉后啟動(dòng)的股票，可以提高資金使用效率。


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杯柄戰法模型案例

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杯柄形態(tài)是一個(gè)牛性的持續形態(tài)。如它的名字所示，這個(gè)形態(tài)有兩個(gè)部分：杯和柄。其中杯是在一段上漲后形成，看起來(lái)像個(gè)圓形底，當杯的部分完成后，出現一段盤(pán)整行情，這就是柄。當柄這段盤(pán)整行情被突破后，價(jià)格將延續此前的上漲趨勢。

1、趨勢：作為一個(gè)持續形態(tài)，杯柄形態(tài)前的趨勢為上升趨勢。理想情況下，這個(gè)上升趨勢的時(shí)間為數月，還處于趨勢早期。此前的上升趨勢越成熟，那么該持續形態(tài)的成功率越低。

2、杯：杯的形態(tài)應該為U型，看起來(lái)像個(gè)圓底。一個(gè)V型的底部對杯柄形態(tài)來(lái)說(shuō)太急促了。緩和的U型可以確認這個(gè)“杯子”是一個(gè)鞏固階段。完美的情況下，“杯子”兩邊的高度相等，但是大部分情況并不這樣。

3、杯高：理想情況下，杯子的深度為此前上升趨勢的1/3回撤幅度，或者更少。對于波動(dòng)大的市場(chǎng)，這個(gè)回撤幅度可以為1/3到1/2。極端情況下，可以達到2/3。

4、柄：有時(shí)候，這個(gè)柄會(huì )以向下傾斜的旗形或者小三角形態(tài)出現，有時(shí)候則只是一個(gè)簡(jiǎn)單的小幅回撤。柄回撤的幅度可以達到杯上漲高度的1/3，最好不要超過(guò)這個(gè)幅度。柄回撤的幅度越小，該形態(tài)的牛性就越足，突破時(shí)表現得也越顯著(zhù)。

5、時(shí)間：杯子的形成時(shí)間可以為1到6個(gè)月，或者更長(cháng)。柄的時(shí)間則為1-4周。

6、成交量：當柄突破時(shí)，應該有明顯放大的成交量。

7、目標價(jià)：目標價(jià)可以為杯底部到杯右邊波峰的距離。

與其它形態(tài)一樣，最重要的是抓住形態(tài)的本質(zhì)，而不是細節：杯柄形態(tài)中的杯子是一個(gè)碗狀的鞏固階段，而柄是一個(gè)小回撤，隨后出現一個(gè)放量的突破。




杯柄形態(tài)和圓弧底
杯柄形態(tài)(Cup-with-a-handle) 是一種再上升趨勢重顯示買(mǎi)入信號的技術(shù)模型.股價(jià)先由高位回落，然后再從低位反彈到高位，形成杯形，然后再由高位下跌后迅速反彈，形成杯柄。這種策略基于O'NEIL創(chuàng )立的圖形模式。通常杯子的底部應該有點(diǎn)圓，看起來(lái)象U字，而非急拉的V形，這樣就是一個(gè)筑底的時(shí)間.隨后探底洗出一些投機者.所以再后面的上攻中，賣(mài)壓不重.當然也有一些股票不做杯柄，直接拉升，就是我們所說(shuō)的圓弧底。

“杯與杯把”價(jià)格形態(tài)屬于一種重要的反轉走勢形態(tài)，它通常出現在一輪大幅上升之前，它的形成過(guò)程是這樣的，首先股價(jià)出現下跌，然后進(jìn)入盤(pán)整，最后見(jiàn)底回升，這樣就產(chǎn)生了一個(gè)“杯”的形態(tài)，當完成這段回升走勢之后，股價(jià)再度重演小幅下挫與回升走勢，從而形成“杯把”的形態(tài)(參見(jiàn)例圖1)。

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在深入探討“杯與杯把”這一交易技術(shù)以前，我們先來(lái)對這一形態(tài)本身進(jìn)行剖析，并介紹一下它為什么會(huì )這樣出現，接下來(lái)我們將探討如何使用成交量來(lái)作為一個(gè)形態(tài)的確認指標，并建議投資者在何處設置建倉和止損盤(pán)。

掌握這一形態(tài)
要想更好地了解“杯與杯把”的功能是如何體現出來(lái)的話(huà)，我們首先來(lái)分析一下這一形態(tài)在不同的階段其市場(chǎng)動(dòng)力是如何變化的。當最初的下跌走勢完成之后，股票交易進(jìn)入了一個(gè)相持的階段，這是股票的抄底獵手開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)博反彈，而短線(xiàn)沽家和短線(xiàn)炒家也樂(lè )于在股價(jià)回升時(shí)賣(mài)出，最后多空雙方均開(kāi)始認同當前的價(jià)格水平，導致股價(jià)處于窄幅波動(dòng)狀態(tài)。

例圖1.顯示的是典型的“杯與杯把”形態(tài)，首先股價(jià)出現下跌，然后是陷入盤(pán)整，接下來(lái)展開(kāi)回升走勢，最后完成回抽確認。
不過(guò)，這一平靜的格局通常不會(huì )持續較長(cháng)時(shí)間，激進(jìn)的炒家就會(huì )開(kāi)始買(mǎi)進(jìn)，試圖在一個(gè)潛在的新一輪上升趨勢來(lái)臨之際強搭早班車(chē)，這樣便產(chǎn)生了一個(gè)杯的右半部分，當這一回升走勢接近杯的左半部分的上方時(shí)，那些有幸在盤(pán)局或股價(jià)剛開(kāi)始突破時(shí)就搶得籌碼的交易者開(kāi)始獲利回吐，同時(shí)那些在股價(jià)下跌以前就建立多倉的炒家也迫不及待地匆忙平倉，其結果便造就了杯把的誕生。

值得注意的是:依照推廣這一形態(tài)的專(zhuān)家William O'Neil的觀(guān)點(diǎn)，最佳的“杯與杯把”候選目標應當是那些已經(jīng)做好強勁上升準備的股票，尤其是有可能價(jià)格翻倍的品種，這就意味著(zhù)杯的左半部分實(shí)際上已經(jīng)出現過(guò)較大幅度的調整了。

這一形態(tài)形成的周期與幅度
一個(gè)“杯與杯把”形態(tài)的形成到底需要多長(cháng)時(shí)間是值得探討的，令人欣慰的是，不論形成周期的長(cháng)短，這一形態(tài)都有良好的表現。一個(gè)標準的日線(xiàn)圖“杯與杯把”形態(tài)，其下跌階段(杯的左半部分)應歷時(shí)二至三周，其底部階段(杯的底部)應持續三至六周，其回升階段(杯的右半部分)應需要二至三周，最后的杯把階段應有一至二周的時(shí)間。假如還有其它理由令我們決定持有這一股票的話(huà)，我們也會(huì )考慮形成周期較長(cháng)或較短的形態(tài)。

與此相關(guān)的是，杯的深度也是具有爭議性的，我們通常認為，一個(gè)標準杯的底部至少要比杯的左半部分高點(diǎn)要低20%，但不應超過(guò)40%，例如，若杯的左半部分高點(diǎn)為100元的話(huà)，則杯的底部應當處于60元（低20%）至80美（低40%）之間。

另外，整個(gè)市場(chǎng)的狀況也會(huì )影響這一形態(tài)的標準深度，在通常情況下，我們傾向于在牛市中尋找回落幅度不大的“杯與杯把”形態(tài)，在熊市或深幅調整市中尋找回落幅度較深的“杯與杯把”形態(tài)，股票的表現通常受制于整個(gè)市場(chǎng)的平均水平。

基本上，我們會(huì )將杯把形態(tài)的右半部分視作一次回抽的過(guò)程，這將意味著(zhù)股價(jià)的回調幅度將局限在5~15%之間，有些交易者會(huì )比照杯的右半部分的深度來(lái)量度杯把，若按照這一標準，我們將會(huì )放棄那些杯把回調杯的右半部分幅度30%以上的相關(guān)形態(tài)（參見(jiàn)例圖2），若杯把回調幅度過(guò)深，則不僅會(huì )斷送一輪大型的上升行情，而且還有可能演變成新一輪下跌趨勢的起點(diǎn)。

例圖2.顯示的是杯把的深度，理想的模式為，（A）點(diǎn)所對應的杯把部分所回抽的深度不應超過(guò)該股當前高點(diǎn)的5 ~ 15%或不超過(guò)杯底以來(lái)升幅的30%，跌幅過(guò)大的杯把將破壞這一形態(tài)，甚至有可能演變成新一輪的下跌趨勢。

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成交量
雖然成交量并非這一形態(tài)構成的必備要素，但若一個(gè)“杯與杯把”形態(tài)中含有一個(gè)帶有類(lèi)似于杯與杯把形態(tài)的成交量指標會(huì )比沒(méi)有好得多。理想的模式是當杯的左半部分開(kāi)始形成時(shí)，成交量也同步作戲劇性的增長(cháng)，表明交易者開(kāi)始恐慌地拋售手中的股票，而在杯的底部成交量反而減少，說(shuō)明交易者開(kāi)始認同當前的價(jià)格水平，市場(chǎng)陷入盤(pán)局狀態(tài)。

在杯的右半部分形成階段，一旦出現向上突破的走勢，成交量又會(huì )再度出現增長(cháng)的勢頭，為持續的上升提供能量，最后，在杯把形成階段股價(jià)出現獲利回吐時(shí)，成交量開(kāi)始出現萎縮，在這一階段若出現巨大的成交量，就要警惕這決不僅僅是一般意義上的獲利回吐了，而是有可能出現新一輪的下跌。

雖然成交量指標有助于“杯與杯把”形態(tài)的確認，但價(jià)格形態(tài)本身更為重要，由于成交量不會(huì )完全與價(jià)格走勢亦步亦趨，因此不應簡(jiǎn)單地靠成交量來(lái)定義一個(gè)“杯與杯把”形態(tài)。

例圖3. 作為一種理想的模式，在價(jià)格的走勢中成交量理應與“杯與杯把”形態(tài)如影隨形，不過(guò)需要留意的是，在杯的中部成交量是如何減少的，而在杯底(A)點(diǎn)展開(kāi)突破走勢時(shí)是如何增加的，以及在營(yíng)造杯把期間又是如何減少的。

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依據這一形態(tài)進(jìn)行交易
因為這一形態(tài)的右半部分之后將會(huì )出現回抽，因此我們傾向于按照回抽的走勢來(lái)進(jìn)行交易，一旦確認“杯與杯把”形態(tài)，就可以在略高于當前的股價(jià)水平之上建立頭寸，例如在2天或3天的最高點(diǎn)之上建倉。當完成建倉操作后，我們還必須在不低于杯把底部的位置設置止損盤(pán)，這樣就能夠確保一旦杯把形態(tài)失效，所引發(fā)的損失被限定在一個(gè)較低的水平。

例圖4，所顯示的是建倉和止損盤(pán)的設置，當股價(jià)突破當前的高點(diǎn)后才建倉，這時(shí)該股票已經(jīng)重納升軌，此時(shí)建倉實(shí)為順水推舟，假如股價(jià)跌破杯把的低點(diǎn)將宣告這一形態(tài)失效，此時(shí)在貼近杯把底部的下放設置止損盤(pán)可以將損失降至最低。

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例圖5至例圖7提供了一些有關(guān)“杯與杯把”形態(tài)的補充例子，從過(guò)去的市場(chǎng)上升過(guò)程中去尋找這一形態(tài)是盡快掌握這一形態(tài)的有效途徑，這樣一來(lái)，你就會(huì )發(fā)現有許多大幅上升的股價(jià)走勢，在其啟動(dòng)之初總能夠找到“杯與杯把”這一形態(tài)。

例圖5.為道瓊斯工業(yè)平均指數Dow Jones Industrial Average (DJIA)的日線(xiàn)圖走勢，注意其中較小的“杯與杯把”形態(tài)實(shí)際上只是另一個(gè)更大的“杯與杯把”形態(tài)的組成部分而已。

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例圖6. 為Sanmina Corp (SANM)股票的日線(xiàn)圖走勢，科技股經(jīng)常成為上佳的“杯與杯把”形態(tài)的候選品種，原因是投資者總是更樂(lè )于追捧這類(lèi)股票

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例圖7.為United Technologies (UTX)股票的日線(xiàn)圖走勢，注意其杯把部分的回抽恰到好處，僅僅數日即宣告完成。