股票入門(mén)基礎知識：通貨膨脹對股市的影響

 

通貨膨脹是指再紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，也即實(shí)現購買(mǎi)力大于產(chǎn)供給，導致貨幣貶值，而引起的一段時(shí)間內物價(jià)持續而普遍的上漲現象，其實(shí)質(zhì)是社會(huì )總需求大于社會(huì )總供給。

 

通貨膨脹的走勢與股市的指數一樣，也可以按月或年訕過(guò)曲線(xiàn)表現總體的運行狀況。這種運行狀況可以反映出很多問(wèn)題，對新股民朋友們而言，通脹走勢也是一種重要的信息。

 

一般情況下，經(jīng)濟增長(cháng)和通脹總體形勢是呈現同步運行態(tài)勢的，通脹壓力的大小直接影響到一個(gè)國家相關(guān)政策的制定，這類(lèi)政策又會(huì )對股市產(chǎn)生重要的影響。通脹發(fā)生之初，貨幣供應量必然增多，這種增加的貨幣量一般能刺激生產(chǎn)，增加公司利潤，從而增加可分派股息。股息的增加會(huì )使股票更具吸引力，于是股票價(jià)格將上漲。但是因為通貨膨脹代表貨幣貶值，隨后而來(lái)的然是股價(jià)的大幅回落。

 

另外，當通貨膨脹發(fā)生時(shí)，企業(yè)經(jīng)理和投資者不可能明確地知道眼前盈利究竟是多少，更難預料將來(lái)盈利水平。他們無(wú)法判斷與物價(jià)有關(guān)的設備、原材料、工資等各項成本的上漲情況。而且，企業(yè)利潤也會(huì )因為通貨膨脹下稅收制度的變化而極大減少甚至消失殆盡。因此，通貨膨脹引起的企業(yè)利潤的不穩定，會(huì )使新投資裹足不前。

 

就股市的宏觀(guān)趨勢而言，通貨膨脹的壓力加大，必然會(huì )引起政府的關(guān)注，我們可以根據通脹的走勢推測出政府可能推出的措施，并從力度大小的角度把握這些措施對股市的影響。就中國而言，過(guò)去保持較高的經(jīng)濟增長(cháng)速度和抑制通貨膨脹始終是一對矛盾體。經(jīng)濟增長(cháng)過(guò)快則通脹壓力加重，要抑制通脹有時(shí)又不可避免地影響了經(jīng)濟發(fā)展的速度。在這個(gè)大前提下，政府宏觀(guān)調控手段的實(shí)施

對股市具有正反兩方面的影響。

 

在經(jīng)濟發(fā)展過(guò)程中，若通脹率上升過(guò)快，政府為保持經(jīng)濟的健康發(fā)展和維護社會(huì )穩定，一般會(huì )采取諸如控制和減少財政支出，實(shí)行緊縮的貨幣政策，這就會(huì )提高市場(chǎng)利率水平，從而使股票價(jià)格下降。因為中國股市的升跌起伏很大程度上是機構資金在起作用，這些機構原來(lái)大多是國營(yíng)或集體企業(yè)，極大部分已經(jīng)轉變?yōu)楣煞葜乒?。不管是何種形式，國家資金是它們的主要依賴(lài)對象。一旦政府收緊資金流出的源頭，限期還貸，就會(huì )造成獲利盤(pán)大量的拋股套現壓力，并且這類(lèi)資金在一定時(shí)間內一去不回頭。隨著(zhù)資金的緊張，公開(kāi)的拆借市場(chǎng)和民間借貸的利率會(huì )隨之上升，這種相對穩定且可觀(guān)的利率收益，又造成股市中的部分資金流出。只出不進(jìn)或出多進(jìn)少的結果必然造成股市的下跌，若政府已經(jīng)出臺的調控措施仍未減緩通脹壓力，政府還會(huì )加大力度實(shí)施宏觀(guān)調控，推出更為嚴厲的措施。

 

一般認為，通貨膨脹率很低（如5％以?xún)龋r(shí)，危害并不大且對股票價(jià)格還有推動(dòng)作用。貨

幣供應量增多在一定程度上激活了股市，使得股票更具吸引力。當通貨膨脹率較高且持續到一定階段時(shí)，經(jīng)濟發(fā)展和物價(jià)上升的前景就變得難以捉摸，整個(gè)經(jīng)濟形勢會(huì )變得很不穩定。這時(shí)，由于企業(yè)對利潤前景并不明確，影響了新資金的注入。當通脹壓力逐步加大并引起政府關(guān)注時(shí)，新股民朋友們應該考慮到股市的上升空間已經(jīng)接近極限，逐步減倉出局方為上策。

 

同樣，當通脹見(jiàn)頂回落并達到合理范圍內時(shí)，政府為促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展又會(huì )推出如放松銀根、盤(pán)活企業(yè)的一系列措施，從而刺激股市活力，為新股民創(chuàng )造機會(huì )。

 

其實(shí)新股民朋友們完全可以把通貨膨脹理解為生產(chǎn)能力的不足，當生產(chǎn)能力不足時(shí)，任何低效率的企業(yè)都可以分得一部分資源來(lái)補足供給，這就意味著(zhù)整個(gè)經(jīng)濟體價(jià)值的下降，所以股市預期下降；而生產(chǎn)能力過(guò)剩時(shí)，最先被淘汰的一定是效率低下的企業(yè)，從而意味著(zhù)整個(gè)經(jīng)濟體的效率提高，所以股市預期上升這就是股市與通貨膨脹、通貨緊縮之間真實(shí)的相互關(guān)系。

 

如果新股民朋友們能夠緊緊把握通貨膨脹的整體發(fā)展趨勢，分析判斷出通貨膨脹的頂部，就極有可能在股票市場(chǎng)賺到大錢(qián)。