為什么面對同樣的市場(chǎng)行情，投機者會(huì )有各種各樣不同的應對方式？交易結果是如此的截然不同？

例如，任何一個(gè)市場(chǎng)，在同一瞬間，就有無(wú)數人在做多，還有無(wú)數人卻在放空；同樣看對了行情的方向，有人賺了點(diǎn)小錢(qián)就跑，有人卻不為所動(dòng)，試圖獲得市場(chǎng)重大趨勢運動(dòng)帶來(lái)的暴利，即使眼看要到手的利潤可能得而復失也在所不惜；當交易出現損失時(shí)，有人心存僥幸，不愿及時(shí)認賠出局，結果釀成大禍；有人卻把市場(chǎng)判斷失誤看做交易中不可避免的正?，F象，在損失很小時(shí)就果斷撤退，沒(méi)有受到大的傷害……

市場(chǎng)交易就是簡(jiǎn)單的一買(mǎi)一賣(mài)，但在這一買(mǎi)一賣(mài)的背后，隱含著(zhù)投機者不同的觀(guān)念、意識、目的、動(dòng)機，反映出投機者不同的價(jià)值觀(guān)、市場(chǎng)交易理念、對待金錢(qián)的態(tài)度、對待風(fēng)險的態(tài)度，等等。

從表面、局部看，市場(chǎng)交易的成敗，好像是一些偶然的事情、運氣在起作用。但是，我認為，投機者在金融領(lǐng)域的最終命運，深層次的原因取決于一個(gè)投機者的綜合素質(zhì)，這就是一個(gè)投機者的人生修養和境界。

投機者的修養和境界并不神秘，也不玄虛，它是建立在兩個(gè)方面之上的。一是投機者對市場(chǎng)的理解，對市場(chǎng)交易中一些重大的原則性問(wèn)題的基本態(tài)度；二是投機者對自我的認識，這種認識既包括對人類(lèi)千百年來(lái)亙古不變的本性，如希望、貪婪、恐懼、僥幸、自負等的洞察和了解，也需要投機者對自己特殊的心理弱點(diǎn)、性格缺陷、思維、行為習慣等主體身心活動(dòng)的深刻反省。股票、期貨市場(chǎng)的投機游戲是人與人之間思想、意志、心理的對抗與較量。對市場(chǎng)的理解和對自我的認識這兩方面之間，本質(zhì)上是相互影響、相互制約的。早在100 多年以前，一位投機市場(chǎng)的老手就說(shuō)過(guò)這樣的話(huà)：成功的股票、期貨投機定律是建立在這一假設的基礎之上的，那就是，人們將重復過(guò)去的錯誤。因此，投機者對人性的認識越深刻，對市場(chǎng)的理解就越深入；反之亦然。從這種意義上說(shuō)，股票、期貨的交易實(shí)質(zhì)也就是一種心理游戲，既是與市場(chǎng)中其他人的角逐，更是與內心自我本能、人性弱點(diǎn)的對抗。

每一個(gè)立志獻身于投機事業(yè)的人，都是一個(gè)孤獨的攀登者！大多數人最終不能抵達理想的彼岸。但是，隨著(zhù)市場(chǎng)認識的深化，投機者修養、境界的提高，一旦你突破了自我的局限，超越了平庸凡俗，就會(huì )頓悟成佛，有一個(gè)質(zhì)的飛躍。一個(gè)成功的投機高手，往往既有深刻的市場(chǎng)見(jiàn)解，也能洞悉自己的內心世界，同時(shí)在這兩方面達到很高的修為。

投機的旅途沒(méi)有捷徑可走，是一個(gè)螺旋式上升的過(guò)程。這個(gè)漫長(cháng)而孤獨的修煉過(guò)程，就像屈原所描述的：“路漫漫其修遠兮，吾將上下而求索”。投機者在摸索前進(jìn)的道路上，會(huì )遇到難以想象的艱難困苦。除了個(gè)人的天分外，唯有時(shí)間才能幫助投機者學(xué)到和證明一些東西。每一個(gè)看似輝煌的成功的背后，無(wú)不是由一系列的失敗和痛苦的教訓換來(lái)的，哪怕是一點(diǎn)點(diǎn)在別人看來(lái)非常樸素、簡(jiǎn)單的經(jīng)驗，投機者都可能為之付出過(guò)慘重的損失、血的代價(jià)。華爾街的一位操盤(pán)高手曾經(jīng)說(shuō)過(guò)這樣的一句話(huà)：我的投資績(jì)效完全是在于我28 年來(lái)錯誤經(jīng)驗的累積。

西諺云：上帝總是幫助自助者。如果一個(gè)投機者自己不能拯救自己，誰(shuí)還能幫得了他呢？例如，在股票、期貨交易中，我們曾經(jīng)日復一日、年復一年地犯著(zhù)同樣的錯誤。判斷失誤時(shí)不及時(shí)止損、逆勢交易、孤注一擲、急躁沖動(dòng)，等等，這些現象幾乎長(cháng)期困擾著(zhù)大多數市場(chǎng)參與者。我手頭保存著(zhù)40 多本過(guò)去交易的日記。有時(shí)候隨便一翻，就會(huì )發(fā)現，雖然隔了很久，各個(gè)日記本上記錄的交易經(jīng)過(guò)，自己曾經(jīng)犯過(guò)的錯誤，都有非常相似之處。如果不看上面的日期，幾乎很難分清哪一篇寫(xiě)在前面，哪一篇是后來(lái)寫(xiě)的。顯然，有許多錯誤我過(guò)去很長(cháng)時(shí)間一直在重復地犯。曾經(jīng)有一段時(shí)間，我對自己不可救藥的愚蠢行為痛苦之至，絕望中甚至想徹底放棄股票、期貨的投機生意。并不是我沒(méi)有意識到自己一直在干傻事，有很多問(wèn)題我在進(jìn)入期貨市場(chǎng)的初期就已經(jīng)發(fā)覺(jué)。但是，幾年以后，這些錯誤卻依然頻繁地出現在我的交易中。古人云：事不過(guò)三。又說(shuō)：三折耾，成良醫。但是，在期貨交易中，問(wèn)題卻遠非我們想象的那樣簡(jiǎn)單。

每一次，當我因為犯錯而受到市場(chǎng)的懲罰時(shí)，我都會(huì )清醒地告誡自己，不能再這樣下去了，我重復類(lèi)似的錯誤已經(jīng)遠遠超過(guò)三次，應該學(xué)得聰明一點(diǎn)。但是，當懲罰的痛楚過(guò)去以后，我會(huì )立刻忘掉令人不快的經(jīng)歷，好像什么也沒(méi)有發(fā)生過(guò)，重新回到老路上。里費默說(shuō)：如果一個(gè)人不犯錯的話(huà)，那他一個(gè)月之內就能擁有整個(gè)世界了，但如果他不從錯誤中吸取經(jīng)驗教訓的話(huà)，那就連上帝所賜的東西都得不到一件。

但是，股票/期貨交易的錯誤不是那樣容易改正的。

我一次又一次下定決心不再重復過(guò)去的錯誤，但一旦進(jìn)入市場(chǎng)交易，依舊故態(tài)復萌，情況似乎沒(méi)有得到絲毫的改變。在期貨交易的前幾年，我的投機活動(dòng)一直迷失在這種惡性循環(huán)的怪圈中，仿佛進(jìn)入了暗無(wú)天日的地獄，心靈和精神長(cháng)時(shí)間在痛苦、絕望、懊悔中煎熬，卻無(wú)法自拔。

現在看來(lái)，這一切的發(fā)生并非偶然?？鬃拥菛|山而小魯，登泰山而小天下。投機者在市場(chǎng)交易中所犯下的數不勝數的所謂錯誤，只有在時(shí)過(guò)境遷，投機者的思維、認識、境界到了一定層次以后才能恍然大悟。

一個(gè)投機者的修養和境界不達到一定的高度，盡管你殫精竭慮、苦苦掙扎，努力想避免各種各樣看似非常簡(jiǎn)單的錯誤，結果卻總是令人失望。你注意了這一方面的問(wèn)題，錯誤就會(huì )從另外一個(gè)意想不到的地方冒出來(lái)。就像一個(gè)新手開(kāi)車(chē)，注意了前面路上的障礙，卻忘記了后面和旁邊的危險；注意了手上的動(dòng)作，卻忘記了腳下油門(mén)和剎車(chē)的位置。

所以，從某種意義上說(shuō)，大多數市場(chǎng)參與者日復一日，像噩夢(mèng)一樣無(wú)法擺脫的錯誤，只能隨著(zhù)投機者的修養和境界的提高而被超越，被消解，而無(wú)法在當前的境況下徹底消滅，不再重犯。例如，投機交易中的止損、市場(chǎng)新手沖動(dòng)性交易等問(wèn)題，都不是一個(gè)孤立的問(wèn)題，也不是一個(gè)簡(jiǎn)單的技術(shù)問(wèn)題，牽一發(fā)而動(dòng)全身，投機者整體的交易理念、修養、境界不到一定的高度，這些錯誤就難以徹底解決。

一、 關(guān)于沖動(dòng)性交易

許多經(jīng)驗豐富的投機老手都認識到，沖動(dòng)性交易具有巨大的破壞性，嚴重威脅投機者的資金安全。從進(jìn)入期貨市場(chǎng)的那一天開(kāi)始，我就一直身受其害。很多年過(guò)去了，我還在同它作殊死的搏斗。

不知道有多少次，前一天晚上我在分析、判斷市場(chǎng)走勢時(shí)非常冷靜、理智，做好了詳細的交易計劃。但是，僅僅過(guò)了一個(gè)晚上，第二天我一走進(jìn)交易大廳，一切就變得讓人難以理解。我會(huì )徹底忘記原來(lái)制定好的交易計劃，忘記自己究竟應該怎么操作，而完全被市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)所牽引。

我的思維、心情隨著(zhù)市場(chǎng)價(jià)格的變化而變化，一會(huì )看多，一會(huì )看空，全然不顧原先的想法，頻繁地在市場(chǎng)中買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出。顯然，這種毫無(wú)章法的交易方式注定不會(huì )有好結果。每天交易結束以后，我總是發(fā)現自己傷痕累累，損失慘重。更令人沮喪的是，如果我機械地遵守前一天的操作計劃，非但不會(huì )虧損，還有可觀(guān)的利潤。沖動(dòng)性交易的主要原因是投機者缺乏足夠的自我控制能力，沉溺于短時(shí)間從市場(chǎng)波動(dòng)中賺一筆大錢(qián)的想法而無(wú)法自拔。既不能抵擋外在的市場(chǎng)波動(dòng)的誘惑，也不能遏制內在強烈的交易欲望。

從交易理念來(lái)說(shuō)，沖動(dòng)性交易是一種短線(xiàn)交易，而且是超級短線(xiàn)。這樣的局面一直維持了好幾年，人的本能、無(wú)意識的力量是如此的強大，市場(chǎng)的誘惑是如此難以抵擋，我就是無(wú)法控制自己的交易沖動(dòng)。一次又一次，我打倒在地，我又掙扎著(zhù)爬起來(lái)。我一再下決心，要謹慎交易，三思而后行，結果卻總是不盡人意，事情并沒(méi)有朝好的方面發(fā)展。直到有一天，我徹底放棄了戰勝沖動(dòng)性交易的幻想，在絕望中放縱自己，無(wú)可奈何地承受著(zhù)由此帶來(lái)的令人痛心的交易損失。

幾年以后，不知不覺(jué)中，隨著(zhù)年齡的增長(cháng)、閱歷的豐富、經(jīng)驗的積累、市場(chǎng)認識的深化，我突然發(fā)現，自己已經(jīng)很少出現沖動(dòng)性交易的現象。這種曾經(jīng)長(cháng)期困擾我的疾病，我花了好幾年的時(shí)間也沒(méi)有遏止住的情緒化的行為方式，仿佛一下子痊愈了。仔細想來(lái)，這一切的發(fā)生也在情理之中。我對市場(chǎng)運動(dòng)的理解，我的交易理念，我對自我的認識，包括對自己的個(gè)性、思維、情緒、習慣的了解，已經(jīng)有了質(zhì)的飛躍，今非昔比。一句話(huà)，我進(jìn)入了一個(gè)新的天地，我在投機領(lǐng)域所達到的修養和境界使我遠遠超越了沖動(dòng)性交易這種低層次的錯誤。

現在，我已經(jīng)很少從事短線(xiàn)交易，尤其是日內短線(xiàn)交易，知道這是毀滅投機者最快捷的途徑。我把自己的注意力完全集中在尋找、發(fā)掘中長(cháng)線(xiàn)交易的機會(huì )上，對短時(shí)間從市場(chǎng)波動(dòng)中賺一筆大錢(qián)的想法已不感興趣。原來(lái)像美女一樣誘人的市場(chǎng)短期波動(dòng)，再也不能激起我的交易欲望和沖動(dòng)。

每一天，我還在關(guān)注各個(gè)品種的盤(pán)面變化，但是，作為一個(gè)長(cháng)線(xiàn)交易者，我不會(huì )再被驚心動(dòng)魄的短期市場(chǎng)波動(dòng)牽著(zhù)鼻子，搞得心神不定。我平靜、淡然地欣賞著(zhù)市場(chǎng)的變化，也審視著(zhù)自己的內心世界。我以我自己的方式理解這一切。

星星還是那顆星星，月亮還是那個(gè)月亮。市場(chǎng)依然在激烈動(dòng)蕩，用可觀(guān)的利潤，誘惑、吸引著(zhù)一批又一批新老投機者前赴后繼，飛蛾撲火。而這一切，在我眼里已有了全然不同的意義。

沖動(dòng)性交易，那還是一個(gè)問(wèn)題嗎？我問(wèn)自己。

二、關(guān)于止損

每一本關(guān)于期貨交易的書(shū)，都會(huì )不厭其煩地提醒投機者，交易不利時(shí)要及時(shí)止損，迅速退出市場(chǎng)以減少損失。“如果你不愿意虧小錢(qián)，遲早就會(huì )虧大錢(qián)”, “剛開(kāi)始時(shí)的損失總是最廉價(jià)的損失”，等等。

盡管有如此多的提醒和忠告，面對交易不利的局面，投機者普遍性的習慣仍然是不愿迅速認賠，避免重大虧損的發(fā)生。理性上，一個(gè)投機者可能認識到止損的重要性，但在實(shí)際交易中卻往往做不到，問(wèn)題似乎不像我想象的那么簡(jiǎn)單。

首先，交易不及時(shí)能夠果斷地壯士斷臂，迅速止損，要求投機者具備極大的智慧、勇氣和毅力。這不僅涉及到投機者對市場(chǎng)交易的本質(zhì)問(wèn)題理解是否正確，投機策略是否合理、科學(xué)，是否具有虧小錢(qián)、賺大錢(qián)的基本交易思路，更是和投機者的精神態(tài)度、心理、意志力等方面有著(zhù)重大的關(guān)系。在交易明顯出現不利局面時(shí)，迅速改變自己的想法、推翻原來(lái)的市場(chǎng)判斷、承擔實(shí)實(shí)在在的損失，這一切都會(huì )給投機者帶來(lái)沉重的心理、精神負擔。尤其是對一個(gè)市場(chǎng)新手，這種壓力可能會(huì )徹底摧毀他的意志和信念，使他在應該采取止損措施的那一剎那，放棄努力，敗下陣來(lái)，成為精神上的軟骨頭。

其次，每一次交易中，具體止損點(diǎn)位的設立，也是一個(gè)比較復雜的問(wèn)題。有時(shí)候，我剛剛在絕望之中止損離場(chǎng)，市場(chǎng)價(jià)格立刻回到了我原來(lái)交易的方向。如果我再堅持一會(huì )，不但不會(huì )虧錢(qián)，反而能大賺一筆?；仡^一看，我正好買(mǎi)在市場(chǎng)的最高點(diǎn)，賣(mài)在市場(chǎng)的最低點(diǎn)。從理性的角度思考，為了控制交易風(fēng)險，在入市以后出現損失時(shí)，及時(shí)離場(chǎng)是一個(gè)聰明的舉動(dòng)。但是，因為止損點(diǎn)設置不科學(xué)，我一而再、再而三地被市場(chǎng)愚弄，被迫來(lái)回割肉，又深受無(wú)原則、不合理止損的傷害，我的行為看起來(lái)完全就像一個(gè)大傻瓜。

終于，有一天，我的精神狀態(tài)到了崩潰的邊緣，對這種盲目的止損措施已經(jīng)非常厭倦。當市場(chǎng)價(jià)格走勢再次對我不利時(shí)，我變得非常麻木，眼瞧著(zhù)浮動(dòng)虧損的擴大而無(wú)動(dòng)于衷，沒(méi)有采取任何措施。結果，我的賬戶(hù)被洗劫一空，我暴倉了。

問(wèn)題又回到了起點(diǎn)。

只要我還在期貨市場(chǎng)從事投機交易，止損是幫助我躲過(guò)重大災難的惟一辦法。盡管每一次砍倉都要經(jīng)歷一次精神上痛苦的折磨，但是，鴕鳥(niǎo)式的逃避顯然無(wú)濟于事。如果你不能控制風(fēng)險，風(fēng)險遲早就會(huì )控制你。

也許是對自己的自我控制能力缺乏足夠的信心，有一段時(shí)間，我甚至請了兩位助手幫助我進(jìn)行止損。我在下單之前就告訴他們，市場(chǎng)價(jià)格一旦到了我事先確定的止損點(diǎn)，他們立刻幫我砍倉。我當時(shí)應該說(shuō)非常理智，甚至考慮到了自己心理、性格上的弱點(diǎn)，并且事先做了預防。因為我知道，如果入市以后市場(chǎng)價(jià)格走勢真的對我不利，我很可能仍然會(huì )堅持原來(lái)的判斷，心存僥幸，固執己見(jiàn)，阻止他們的行動(dòng)。畢竟我是老板，他們是手下。到時(shí)候，他們很可能屈從于我的權威而唯唯諾諾，這樣一來(lái)，我們原來(lái)的約定就會(huì )變成一紙空文。所以，有一天，我特意邀請我的兩位助手吃飯，強調他們在交易中的責任，鼓勵他們在交易時(shí)不要顧忌我的脾氣，嚴格執行止損紀律?？雌饋?lái)這個(gè)方案非常周密，幾乎萬(wàn)無(wú)一失。如果能夠順利實(shí)施，交易方向準確時(shí)，我就可能賺到大錢(qián)，而一旦我的判斷有誤，別人會(huì )在旁邊盯著(zhù)我的交易，幫我控制風(fēng)險，只會(huì )損失一點(diǎn)小錢(qián)。

后來(lái)的交易實(shí)踐表明，我當時(shí)自以為萬(wàn)無(wú)一失的方案，實(shí)際上毫無(wú)用處，是一個(gè)市場(chǎng)新手非常幼稚、可笑的想法。不但孤立、靜止、機械地看待市場(chǎng)交易中的止損問(wèn)題，而且根本無(wú)法在實(shí)戰過(guò)程中切實(shí)做到。

首先，止損策略只是投機者在市場(chǎng)判斷失誤時(shí)的一種保護性措施，用來(lái)阻止重大交易虧損的出現。但是，當一個(gè)投機者總的交易贏(yíng)利小于一系列止損所帶來(lái)的損失，即投機者沒(méi)有能力在市場(chǎng)交易中賺取足夠的利潤時(shí)，嚴格的止損措施只是延緩投機資本減少的速度，不能改變投機者最終失敗的命運。

其次，止損和投機者的交易理念密切相關(guān)。

對于一個(gè)長(cháng)線(xiàn)交易者來(lái)說(shuō)，由于他每年交易的次數很少，每次入市前都做過(guò)充分的研究，可以很從容地確定交易失敗時(shí)的退出位置。止損點(diǎn)位非常明確，執行起來(lái)也相對比較簡(jiǎn)單。

而對于一個(gè)短線(xiàn)交易者，尤其是根據市場(chǎng)盤(pán)面變化操作的日內交易員，他每天頻繁地進(jìn)出市場(chǎng)，面對瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)波動(dòng)，只能依靠某種本能、感覺(jué)作出買(mǎi)賣(mài)決策。有時(shí)候，我一天要交易十多次，一筆交易從開(kāi)始到結束可能只有幾十秒鐘，很難在入市交易前詳細策確的止損點(diǎn)位。從入市到止損，一切取決于操作者非常個(gè)性化的市場(chǎng)感覺(jué)，旁觀(guān)者很難插手。

在早期的期貨交易中，我純粹是一個(gè)短線(xiàn)作手，我以為請兩個(gè)助手幫我進(jìn)行止損操作，就可以避免出現大的損失。實(shí)際上，我的短線(xiàn)交易方式天然地排斥這種看似聰明的合作，由始至終，我必須獨立決策、獨立承擔交易后果。如果我自己缺乏足夠的自我控制能力，在市場(chǎng)走勢和我的判斷不一致時(shí)不能果斷撤退，我的兩個(gè)助手又能有什么辦法呢？最后，我們的合作就這樣無(wú)疾而終，不了了之。

和沖動(dòng)性交易的最終解決方式一樣，也是到了近幾年，隨著(zhù)交易理念的轉變、自我修養的提高、市場(chǎng)境界上升到一個(gè)新的層次以后，止損問(wèn)題才迎刃而解，我也不再對此感到煩惱和困惑。

現在，交易不利時(shí)我能夠很輕松地退出市場(chǎng)，完全沒(méi)有原來(lái)止損操作時(shí)內心那種痛苦、絕望、沮喪的精神感受。因為我知道，這是交易中最正常的現象。市場(chǎng)總會(huì )出現意外的變化，一個(gè)人的判斷也不可能100 ％地準確。只要你從市場(chǎng)交易中賺取的利潤遠遠大于止損時(shí)造成的損失，你的某一筆具體交易是賺是賠無(wú)關(guān)緊要。賠小錢(qián)，賺大錢(qián)，這是期貨交易必須堅持的最簡(jiǎn)單的思考原則。只要你一直沿著(zhù)這條正確之路走下去，早晚會(huì )到達成功的彼岸。

這么看來(lái)，止損對我也就不再是個(gè)問(wèn)題。

人不能兩次踏進(jìn)同一條河流。

一天又一天，一年又一年的市場(chǎng)運動(dòng)，看起來(lái)似曾相識，好像在簡(jiǎn)單地重復，好像背后有一個(gè)我們所不知道的規律存在，只要我們努力探索，鍥而不舍，有一天就會(huì )發(fā)現市場(chǎng)運動(dòng)的規律，我們的投機事業(yè)就可以進(jìn)入天堂。

其實(shí)不然，這是一條死胡同。

現代科學(xué)在微觀(guān)和宏觀(guān)方面的研究，都取得了長(cháng)足的進(jìn)步，人類(lèi)對地球、對宇宙、對生物基因工程的探索和認識，是幾百年前的人們根本無(wú)法想象的。然而，一個(gè)導彈專(zhuān)家、一個(gè)研究火星探測器的工程師、一個(gè)諾貝爾科學(xué)獎的獲得者，一旦進(jìn)入投機市場(chǎng)，在市場(chǎng)預測、價(jià)格判斷、實(shí)際交易等許多方面，和幾百年前，日本大米期貨市場(chǎng)中的一個(gè)市井無(wú)賴(lài)、一個(gè)賭徒比起來(lái)，有什么高明之處嗎？沒(méi)有；一點(diǎn)也高明不到哪兒去。

1998 年，由兩個(gè)諾貝爾經(jīng)濟學(xué)家掛帥的投資基金——長(cháng)期資本管理公司的破產(chǎn)，又一次以殘酷的事實(shí)證明，科學(xué)在投機領(lǐng)域的無(wú)能為力和悲哀。有人說(shuō)，市場(chǎng)運動(dòng)的本質(zhì)是隨機性；有人說(shuō)，投機市場(chǎng)是一個(gè)隨機性與規律性共存的市場(chǎng)，其規律性的一面是非常顯而易見(jiàn)的，簡(jiǎn)單到你對它視而不見(jiàn)的地步，而其隨機性的一面，則表現得極為復雜；有人說(shuō)，市場(chǎng)是自然的函數，它的行為并不遵循古典物理學(xué)、參數統計學(xué)，或線(xiàn)性數學(xué)……

總之，作為一個(gè)投機者，我們面對的是一個(gè)不確定的世界。這里永遠不存在一個(gè)能夠被大多數人輕易掌握的走向成功