證券交易傭金　　我國證券交易傭金制度及其法律適用

　　 　　

　　 隨著(zhù)證券市場(chǎng)的持續升溫，參與證券交易的個(gè)人投資者不斷增多，很多新入市的投資者對于證券交易的傭金法律制度、收取標準及如何降低傭金成本不甚了解，導致其權益受損，引發(fā)法律糾紛，近期筆者創(chuàng )辦的中國證券律師網(wǎng)就接到幾起有關(guān)投資者與證券公司之間因證券交易傭金收取標準產(chǎn)生矛盾的法律咨詢(xún)。

　　 下面，本文特就有關(guān)證券交易傭金制度及法律適用事宜做簡(jiǎn)要介紹。

　　 一、國際上通行的證券交易傭金制度

　　 1975年以前，世界各國的證券市場(chǎng)交易基本上都采用固定傭金制度。但隨著(zhù)1975年5月1日，美國國會(huì )通過(guò)“有價(jià)證券修正法案”，并率先在全球范圍內廢除了證券交易的固定傭金制度和實(shí)行傭金協(xié)商制，使得證券交易傭金自由化成為全球證券交易市場(chǎng)的基本發(fā)展方向，只不過(guò)目前的自由化的程度存在一定差別。

　　 據統計，全球主要的27個(gè)證券交易所中，絕大部分對傭金的收取采用自由協(xié)商制，其中大部分實(shí)行完全的自由協(xié)商制（如紐約證券交易所、NASDAQ、東京證券交易所、倫敦證券交易所、大阪證券交易所、巴黎證券交易所、多倫多證券交易所、意大利證券交易所、阿姆斯特丹證券交易所、瑞士證券交易所、蒙特利爾證券交易所、馬德里證券交易所、畢爾巴鄂證券交易所、新加坡證券交易所等），少數證券交易所實(shí)行規定最低費率、最高費率或在一定區間內協(xié)商議價(jià)的方式（如斯德哥爾摩證券交易所、雅加達證券交易所、澳大利亞證券交易所、新西蘭證券交易所、孟買(mǎi)證券交易所、臺灣證券交易所、泰國證券交易所等）。

　　 二、我國證券交易傭金制度的改革

　　 金融是現代市場(chǎng)經(jīng)濟的核心，而證券市場(chǎng)則是金融體系的一個(gè)核心基礎，證券市場(chǎng)具有融資、投資、定價(jià)和資源配置四個(gè)方面的重要功能，其對于一個(gè)國家的經(jīng)濟發(fā)展有著(zhù)不可替代的重要作用。隨著(zhù)全球經(jīng)濟一體化和金融自由化的發(fā)展趨勢，要實(shí)現經(jīng)濟結構的調整、改善投融資環(huán)境、推動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟的持續健康發(fā)展，就必須促進(jìn)本國(地區)證券市場(chǎng)發(fā)展、提高本國(地區)證券市場(chǎng)的國際競爭力。

　　 傭金是證券交易的主要成本之一，證券交易成本的降低，明顯有助提高投資者的投資信心、提高資本市場(chǎng)運行效率、提高資產(chǎn)配置的效率，營(yíng)造證券市場(chǎng)的繁榮，提高一個(gè)國家證券市場(chǎng)的綜合競爭力。因此，為降低證券交易成本，推動(dòng)證券市場(chǎng)的發(fā)展、繁榮，傭金制度在全球范圍內發(fā)生了較大的變革。

　　 1975年5月1日，美國率先在全球取消證券交易的固定傭金制度，實(shí)行傭金協(xié)商制；

　　 1984年開(kāi)始，澳大利亞實(shí)行浮動(dòng)傭金制，證券公司可以自主決定傭金費率(有最低傭金)；

　　 1985年，法國也對大額交易實(shí)行傭金協(xié)商制，1989年7月1日取消固定傭金，將傭金率交由會(huì )員公司與客戶(hù)協(xié)商決定；

　　 1986年10月27日，英國對證券業(yè)實(shí)施了一場(chǎng)空前的重大變革(BIG BANG)，取消固定傭金制，客戶(hù)可與證券經(jīng)紀商根據各自的實(shí)際情況、市場(chǎng)供求情況、交易額度等，決定按何種標準收取傭金或是否收取傭金；

　　 1999年10月，日本實(shí)行了傭金自由化；

　　 2000年10月，泰國實(shí)行了傭金自由化；

　　 2000年7月1日，臺灣證券交易所取消了按交易金額實(shí)行傭金分級累進(jìn)制，實(shí)行在最高傭金基礎上的自由協(xié)商制度；

　　 2000年，香港聯(lián)交所董事局通過(guò)了“自2002年4月1日起正式取消證券及期貨交易最低傭金制，引入傭金協(xié)商制”，同時(shí)宣布減低股票交易印花稅，以提高香港聯(lián)交所在國際證券市場(chǎng)的競爭力；

　　 而作為我國，其最早的證券交易傭金采用的是3.5‰的固定傭金比例，其市場(chǎng)化程度較低、傭金水平也較高，且當時(shí)的傭金比例是由上海、深圳證券交易所制定。隨著(zhù)我國證券市場(chǎng)的迅速成長(cháng)，我國長(cháng)期以來(lái)實(shí)行的固定傭金制的不少弊端已逐漸凸現出來(lái)。固定傭金制度不利于證券市場(chǎng)競爭機制的培育，較高的費率標準提高了證券交易成本從而妨礙了社會(huì )資源的有效配置，同時(shí)在一定程度上影響了投資者參與證券市場(chǎng)的積極性。

　　 到2000年，由于證券交易額急劇放大，證券公司傭金收入成倍增長(cháng)，部分證券公司出于搶占市場(chǎng)份額的考慮開(kāi)始“傭金打折”。由于傭金打折行為明顯違反了滬、深交易所以及證監會(huì )的有關(guān)規定，且引起了二級市場(chǎng)交易秩序的混亂，因此證監會(huì )當即采取了措施制止此類(lèi)“傭金打折”行為，并開(kāi)始著(zhù)手研究傭金比例調整問(wèn)題。

　　 2000年底，中國證監會(huì )成立了由市場(chǎng)各方參與的傭金改革研究小組，研究小組經(jīng)過(guò)廣泛調查和深入研究，在多次征求市場(chǎng)主體對傭金改革的意見(jiàn)、反復權衡各種傭金改革方案優(yōu)劣的基礎上，提出了最高限額內向下浮動(dòng)的優(yōu)選方案。最終證監會(huì )經(jīng)商國家計委和國家稅務(wù)總局，于2002年4月4日共同發(fā)布了《關(guān)于調整證券交易傭金收取標準的通知》對我國的證券交股票術(shù)語(yǔ)告知妳什么叫證券交易傭金易傭金制度進(jìn)行改革調整，該通知于2002年5月1日起正式執行。

　　 2002年5月1日起執行的《關(guān)于調整證券交易傭金收取標準的通知》是降低投資者證券交易成本的一項重大舉措，是我國證券市場(chǎng)規范化、國際化、市場(chǎng)化取向改革的一個(gè)重要步驟，是促進(jìn)我國證券公司優(yōu)勝劣汰并進(jìn)而全面提升我國證券業(yè)整體實(shí)力的一項重大政策，更是我國證券市場(chǎng)適應加入WTO的必然選擇。

　　 三、我國現行的證券交易傭金制度和標準

　　 目前世界各國證券交易所實(shí)行的傭金制度大致可分為以下幾種：

　　 一是單一的固定傭金制；

　　 二是差別傭金制，對大宗交易和小額交易進(jìn)行劃分，然后規定不同的傭金費率；

　　 三是按交易額的大小遞減收費；

　　 四是浮動(dòng)傭金制，即設定最高、最低或者中間的傭金比例，允許在此基礎以下、以上或上下區間浮動(dòng)；

　　 五是傭金完全自由化。

　　 我國現行的證券交易傭金制度，所依據的是2002年5月1日起執行的由中國證券監督管理委員會(huì )、國家計委、國家稅務(wù)總局共同發(fā)布的《關(guān)于調整證券交易傭金收取標準的通知》，該通知的第一條明確規定 “A股、B股、證券投資基金的交易傭金實(shí)行最高上限向下浮動(dòng)制度，證券公司向客戶(hù)收取的傭金（包括代收的證券交易監管費和證券交易所手續費等）不得高于證券交易金額的3‰，也不得低于代收的證券交易監管費和證券交易所手續費等?！币罁撘幎?，我國目前所實(shí)行的是最高限額內向下浮動(dòng)的傭金制度，而非完全的傭金自由化。

　　 有關(guān)最新的傭金收取標準，投資者可以在上海、深圳證券交易所網(wǎng)站上查詢(xún)最新公布的《證券交易及相關(guān)業(yè)務(wù)費用表》。

　　 具體的鏈接地址為：滬市：http://www.sse.com.cn/ps/zhs/sczn/jyfy.shtml

　　 深市：http://www.szse.cn/main/aboutus/service/sjssf/

　　 四、證券公司確定其傭金收取標準的程序和條件。

　　 我國《證券法》第四十六條規定：“證券交易的收費必須合理，并公開(kāi)收費項目、收費標準和收費辦法。證券交易的收費項目、收費標準和管理辦法由國務(wù)院有關(guān)主管部門(mén)統一規定。

　　 而《關(guān)于調整證券交易傭金收取標準的通知》明確：

　　 “第六條、各證券公司應根據自身的實(shí)際情況制定本公司的傭金收取標準，報公司注冊地中國證監會(huì )派出機構及營(yíng)業(yè)地證監會(huì )派出機構、營(yíng)業(yè)地價(jià)格主管部門(mén)、營(yíng)業(yè)地稅務(wù)部門(mén)備案，并在營(yíng)業(yè)場(chǎng)所公布。證券公司改變傭金收取標準，必須在完成上述備案、公布程序后方可執行。

　　 第七條、證券公司違反本通知規定向投資者收取傭金，或不及時(shí)向證券監督管理機構、稅務(wù)部門(mén)報備傭金收取辦法，或不及時(shí)在營(yíng)業(yè)場(chǎng)所公布傭金收取辦法，或未按公司公開(kāi)的傭金收取辦法收取傭金的，中國證監會(huì )和有關(guān)價(jià)格、稅務(wù)管理部門(mén)將依法對其查處?！?br>
　　 按照前述法律、法規的規定，證券公司可以制定本公司統一的證券交易傭金收取標準，也可以授權各證券營(yíng)業(yè)部根據當地實(shí)際情況自行制定傭金收取標準。一般來(lái)說(shuō)，證券公司或證券營(yíng)業(yè)部可以根據機構、個(gè)人等各類(lèi)客戶(hù)證券交易量大小、交易方式的不同以及對營(yíng)業(yè)場(chǎng)地、硬件設備、通訊資源等方面需求程度的不同，分別設置不同的傭金費率。但為了保護

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證券交易傭金：

假如看了上文，我覺(jué)得各位朋友應當掌握證券交易傭金了吧！股票術(shù)語(yǔ)早已在上述文章專(zhuān)門(mén)教了大伙兒，堅信諸位看了以后應該可以作出恰當挑選的。