炒股術(shù)語(yǔ)簡(jiǎn)談何謂資本資產(chǎn)定價(jià)模型

發(fā)布時(shí)間：2019-12-27 10:49:00 瀏覽：594次收藏：27次評論：2條

資本資產(chǎn)定價(jià)模型　　z bn z chn dng ji m xng

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型（Capital Asset Pricing Model 簡(jiǎn)稱(chēng)CAPM）是由美國學(xué)者夏普（William Sharpe）、林特爾（John Lintner）、特里諾（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）等人在資產(chǎn)組合理論的基礎上發(fā)展起來(lái)的，是現代金融市場(chǎng)價(jià)格理論的支柱，廣泛應用于投資決策和公司理財領(lǐng)域。

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型就是在投資組合理論和資本市場(chǎng)理論基礎上形成發(fā)展起來(lái)的,主要研究證券市場(chǎng)中資產(chǎn)的預期收益率與風(fēng)險資產(chǎn)之間的關(guān)系,以及均衡價(jià)格是如何形成的.

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設：（1）市場(chǎng)是均衡的并不存在摩擦；（2）市場(chǎng)參與者都是理性的；（3）不存在交易費用；（4）稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易

　　計算方法：炒股術(shù)語(yǔ)簡(jiǎn)談何謂資本資產(chǎn)定價(jià)模型

接下來(lái)由炒股術(shù)語(yǔ)來(lái)詳解資本資產(chǎn)定價(jià)模型，相信大家讀完將變得更通透。

資本資產(chǎn)定價(jià)模型：

　　

　　其中：

　　 E(ri) 是資產(chǎn)i 的預期回報率

　　 rf 是無(wú)風(fēng)險率

　　 im 是[[Beta系數]]，即資產(chǎn)i 的系統性風(fēng)險

　　 E(rm) 是市場(chǎng)m的預期市場(chǎng)回報率

　　 E(rm) rf 是市場(chǎng)風(fēng)險溢價(jià)（market risk premium），即預期市場(chǎng)回報率與無(wú)風(fēng)險回報率之差。

　　解釋：

　　以資本形式(如股票)存在的資產(chǎn)的價(jià)格確定模型。以股票市場(chǎng)為例。假定投資者通過(guò)基金投資于整個(gè)股票市場(chǎng)，于是他的投資完全分散化(diveRSIfication)了，他將不承擔任何可分散風(fēng)險。但是，由于經(jīng)濟與股票市場(chǎng)變化的一致性，投資者將承擔不可分散風(fēng)險。于是投

資者的預期回報高于無(wú)風(fēng)險利率。

　　設股票市場(chǎng)的預期回報率為E(rm)，無(wú)風(fēng)險利率為 rf，那么，市場(chǎng)風(fēng)險溢價(jià)就是E(rm) rf ,這是投資者由于承擔了與股票市場(chǎng)相關(guān)的不可分散風(fēng)險而預期得到的回報?？紤]某資產(chǎn)(比如某公司股票)，設其預期回報率為Ri，由于市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險利率為Rf，故該資產(chǎn)的風(fēng)險溢價(jià)為 E(ri)-rf 。資本資產(chǎn)定價(jià)模型描述了該資產(chǎn)的風(fēng)險溢價(jià)與市場(chǎng)的風(fēng)險溢價(jià)之間的關(guān)系 E(ri)-rf ＝im (E(rm) rf ) 式中，系數是常數，稱(chēng)為資產(chǎn) (asset beta)。

　　系數表示了資產(chǎn)的回報率對市場(chǎng)變動(dòng)的敏感程度(sensitivity)，可以衡量該資產(chǎn)的不可分散風(fēng)險。如果給定,我們就能確定某資產(chǎn)現值(present value)的正確貼現率(discount rate)了，這一貼現率是該資產(chǎn)或另一相同風(fēng)險資產(chǎn)的預期收益率貼現率=Rf+(Rm-Rf)。

讀完上述，朋友們應該知曉資本資產(chǎn)定價(jià)模型了吧！炒股術(shù)語(yǔ)已經(jīng)在上文為大家做出了介紹，希望能對大家起到幫助的作用哦。

網(wǎng)友評論