價(jià)值投資：

　　一種常見(jiàn)的投資方式,專(zhuān)門(mén)尋找價(jià)格低估的證券。不同于成長(cháng)型投資人,價(jià)值型投資人偏好本益比、帳面價(jià)值或其他價(jià)值衡量基準偏低的股票。

　　巴菲特價(jià)值投資的六項法則

　　《價(jià)值投資》第一法則：競爭優(yōu)勢原則

　　好公司才有好股票：那些業(yè)務(wù)清晰易懂,業(yè)績(jì)持續優(yōu)秀并且由一批能力非凡的、能夠為股東利益著(zhù)想的管理層經(jīng)營(yíng)的大公司就是好公司。
　　最正確的公司分析角度-----如果你是公司的唯一所有者。
　　最關(guān)鍵的投資分析----企業(yè)的競爭優(yōu)勢及可持續性。
　　最佳競爭優(yōu)勢----游著(zhù)鱷魚(yú)的很寬的護城河保護下的企業(yè)經(jīng)濟城堡。
　　最佳競爭優(yōu)勢衡量標準----超出產(chǎn)業(yè)平均水平的股東權益報酬率。
　　經(jīng)濟特許權-----超級明星企業(yè)的超級利潤之源。
　　美國運通的經(jīng)濟特許權：
　　選股如同選老婆----價(jià)格好不如公司好。
　　選股如同選老公：神秘感不如安全感
　　現代經(jīng)濟增長(cháng)的三大源泉：

　　第二法則：現金流量原則

　　新建一家制藥廠(chǎng)與收購一家制藥廠(chǎng)的價(jià)值比較。
　　價(jià)值評估既是藝術(shù),又是科學(xué)。
　　估值就是估老公：越賺錢(qián)越值錢(qián)
　　駕御金錢(qián)的能力。
　　企業(yè)未來(lái)現金流量的貼現值
　　估值就是估老婆：越保守越可靠
　　巴菲特主要采用股東權益報酬率、帳面價(jià)值增長(cháng)率來(lái)分析未來(lái)可持續盈利能力的。
　　估值就是估愛(ài)情：越簡(jiǎn)單越正確

　　第三法則：“市場(chǎng)先生”原則

　　在別人恐懼時(shí)貪婪,在別人貪婪時(shí)恐懼
　　市場(chǎng)中的價(jià)值規律：短期經(jīng)常無(wú)效但長(cháng)期趨于有效。
　　巴菲特對美國股市價(jià)格波動(dòng)的實(shí)證研究（1964-1998）
　　市場(chǎng)中的《阿干正傳》
　　行為金融學(xué)研究中發(fā)現證券市場(chǎng)投資者經(jīng)常犯的六大愚蠢錯誤：
　　市場(chǎng)中的孫子兵法：利用市場(chǎng)而不是被市場(chǎng)利用。

　　第四法則：安全邊際原則

　　安全邊際就是“買(mǎi)保險”：保險越多,虧損的可能性越小。
　　安全邊際就是“猛砍價(jià)”：買(mǎi)價(jià)越低,盈利可能性越大。
　　安全邊際就是“釣大魚(yú)”：人越少,釣大魚(yú)的可能性越高。

　　推薦閱讀: 價(jià)值投資專(zhuān)題

　　第五法則：集中投資原則

　　集中投資就是一夫一妻制：最優(yōu)秀、最了解、最小風(fēng)險股市專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)跟您議究竟啥是價(jià)值投資。
　　衡量公司股票投資風(fēng)險的五種因素：
　　集中投資就是計劃生育：股票越少,組合業(yè)績(jì)越好。
　　集中投資就是賭博：當贏(yíng)的概率高時(shí)下大賭注。

　　第六法則：長(cháng)期持有原則

　　長(cháng)期持有就是龜兔賽跑：長(cháng)期內復利可以戰勝一切。
　　長(cháng)期持有就是海誓山盟：與喜歡的公司終生相伴。
　　長(cháng)期持有就是白頭偕老：專(zhuān)情比多情幸福10000倍。

　　在格蘭姆的《有價(jià)證券分析》中雖然有對價(jià)值投資的詳細闡述,但對于我們中小投資者來(lái)說(shuō),最重要的掌握其核心：復利、安全邊際、內在價(jià)值和實(shí)質(zhì)價(jià)值、特許經(jīng)營(yíng)權。簡(jiǎn)單介紹下：

　　復利：復利就是“利生利”、就是把每一分贏(yíng)利全部轉換為投資本金。理解它只要理解了這決定投資成功的“三要素”就可以了－投入資金的數額；實(shí)現的收益率情況；投資時(shí)間的長(cháng)短。在世界各國對復利概念理解和運用得最充分的是保險公司,在一份份對承保人頗具誘惑的長(cháng)期保單后面是保險公司利用復利概念大賺其錢(qián)的實(shí)質(zhì),從某種意義看我們自己對復利概念的正確理解和運用就是為我們的未來(lái)買(mǎi)了一份最成功的保險。