ETF目錄

什么是ETF

ETF的性質(zhì)

ETF的種類(lèi)

ETF的優(yōu)點(diǎn)

ETF的運作

ETF與其他形式的基金的比較

投資ETF的風(fēng)險

投資ETF在稅收方面的優(yōu)勢

ETF在全球的發(fā)展 什么是ETF

ETF的性質(zhì)

ETF的種類(lèi)

ETF的優(yōu)點(diǎn)

ETF的運作

ETF與其他形式的基金的比較

投資ETF的風(fēng)險

投資ETF在稅收方面的優(yōu)勢

ETF在全球的發(fā)展
接下來(lái)由股票常用術(shù)語(yǔ)來(lái)說(shuō)一說(shuō)ETF什么是ETF，下邊小編就來(lái)為大伙兒講下，期待能供您參閱學(xué)習培訓。

ETF什么是ETF：

　　

　　 什么是ETF

　　 ETF是Exchange Traded Fund的英文縮寫(xiě)，中譯為“交易型開(kāi)放式指數基金”，又稱(chēng)交易所交易基金。ETF是一種在交易所上市交易的開(kāi)放式證券投資基金產(chǎn)品,交易手續與股票完全相同。ETF管理的資產(chǎn)是一攬子股票組合，這一組合中的股票種類(lèi)與某一特定指數，如上證50指數，包涵的成份股票相股票常用術(shù)語(yǔ)告知你究竟啥是ETF什么是ETF同，每只股票的數量與該指數的成份股構成比例一致，ETF交易價(jià)格取決于它擁有的一攬子股票的價(jià)值，即“單位基金資產(chǎn)凈值”。ETF的投資組合通常完全復制標的指數，其凈值表現與盯住的特定指數高度一致。比如上證50ETF的凈值表現就與上證50指數的漲跌高度一致。

　　 ETF的性質(zhì)

　　 ETF是一種混合型的特殊基金,它克服了封閉式基金和開(kāi)放式基金的缺點(diǎn),同時(shí)集兩者的優(yōu)點(diǎn)于一身。ETF可以跟蹤某一特定指數,如上證50指數；與開(kāi)放式基金使用現金申購、贖回不同,ETF使用一攬子指數成份股申購贖回基金份額；ETF可以在交易所上市交易。由于ETF簡(jiǎn)單易懂,市場(chǎng)接納度高,自從1993年美國推出第一個(gè)ETF產(chǎn)品以來(lái),ETF在全球范圍內發(fā)展迅猛。10多年來(lái),全球共有12個(gè)國家(地區)相繼推出了280多只ETF,管理資產(chǎn)規模高達2100多億美元。

　　 ETF在本質(zhì)上是開(kāi)放式基金，與現有開(kāi)放式基金沒(méi)什么本質(zhì)的區別。只不過(guò)它也有自己三個(gè)方面的鮮明個(gè)性：一、它可以在交易所掛牌買(mǎi)賣(mài)，投資者可以像交易單個(gè)股票、封閉式基金那樣在證券交易所直接買(mǎi)賣(mài)ETF份額；二、ETF基本是指數型的開(kāi)放式基金，但與現有的指數型開(kāi)放式基金相比，其最大優(yōu)勢在于，它是在交易所掛牌的，交易非常便利；三、其申購贖回也有自己的特色，投資者只能用與指數對應的一籃子股票申購或者贖回ETF，而不是現有開(kāi)放式基金的以現金申購贖回。

[編輯本段]ETF的種類(lèi)

　　 根據投資方法的不同，ETF可分為指數基金和積極管理型基金，國外絕大多數ETF是指數基金，目前國內即將推出的ETF也是指數基金，即上證50ETF。

　　 根據投資對象的不同，ETF可以分為股票基金和債券基金，其中以股票基金為主。

　　 根據投資區域的不同，ETF可以分為單一國家（或市場(chǎng)）基金和區域性基金，其中以單一國家基金為主。

　　 根據投資風(fēng)格的不同，ETF可以分為市場(chǎng)基準指數基金、行業(yè)指數基金和風(fēng)格指數基金（如成長(cháng)型、價(jià)值型、大盤(pán)、中盤(pán)、小盤(pán)）等，其中以市場(chǎng)基準指數基金為主。

　　 ETF的優(yōu)點(diǎn)

　　 1、分散投資，降低投資風(fēng)險

　　 投資者購買(mǎi)一個(gè)基金單位的華夏-上證50ETF，等于按權重購買(mǎi)了上證50指數的所有股票。

　　 2、兼具股票和指數基金的特色

　　 1)對普通投資者而言，ETF也可以像普通股票一樣，在被拆分成更小交易單位后，在交易所二級市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。

　　 2)賺了指數就賺錢(qián)，投資者再也不用研究股票，擔心踩上地雷股了；但由于我國證券市場(chǎng)目前不存在做空機制，因此目前仍是“指數跌了就要賠錢(qián)?！?br>
　　 3、結合了封閉式與開(kāi)放式基金的優(yōu)點(diǎn)

　　　 ETF與我們所熟悉的封閉式基金一樣，可以小的“基金單位”形式在交易所買(mǎi)賣(mài)；與開(kāi)放式基金類(lèi)似，ETF允許投資者連續申購和贖回。但是ETF在贖回的時(shí)候，投資者拿到的不是現金，而是一籃子股票；同時(shí)要求達到一定規模后，才允許申購和贖回。

　　 ⑴與封閉式基金相比：

　　 相同點(diǎn)：同樣可以在交易所掛牌交易，就像股票一樣掛牌上市，一天中可隨時(shí)交易

　　 不同點(diǎn)：①ETF透明度更高。由于投資者可以連續申購/贖回，要求基金管理人公布凈值和投資組合的頻率相應加快。

　　 ②由于有連續申購/贖回機制存在，ETF的凈值與市價(jià)從理論上講不會(huì )存在太大的折價(jià)/溢價(jià).

　　 ⑵與開(kāi)放式基金相比

　　 ①一般開(kāi)放式基金每天只能開(kāi)放一次，投資者每天只有一次交易機會(huì )(即申購贖回)；而ETFs在交易所上市，一天中可以隨時(shí)交易，具有交易的便利性。

　　 ②開(kāi)放式基金往往需要保留一定的現金應付贖回，而ETF贖回時(shí)是交付一籃子股票，無(wú)需保留現金，方便管理人操作，可提高基金投資的管理效率。當開(kāi)放式基金的投資者贖回基金份額時(shí)，常常迫使基金管理人不停調整投資組合，由此產(chǎn)生的稅收和一些投資機會(huì )的損失都由那些沒(méi)有要求贖回的長(cháng)期投資者承擔；而ETF即使部分投資者贖回，對長(cháng)期投資者并無(wú)多大影響(因為贖回的是股票)。

　　 4、交易成本低廉

　　 雖然ETF在交易所交易的費用還沒(méi)有最后確定，但估計不會(huì )高于封閉式基金的費用，這就遠比現在的開(kāi)放式基金申購贖回費低。

　　 5、給普通投資者提供了一個(gè)當天套利的機會(huì )

　　 例如，上證50在一個(gè)交易日內出現大幅波動(dòng)，當日盤(pán)中漲幅一度超過(guò)5%，而收市卻平收甚至下跌。對于普通的開(kāi)放式指數基金的投資者而言，當日盤(pán)中漲幅再大都沒(méi)有意義，贖回價(jià)只能根據收盤(pán)價(jià)來(lái)計算。而ETF的特點(diǎn)就可以幫助投資者抓住盤(pán)中上漲的機會(huì )，由于交易所每15秒鐘顯示一次IOPV(凈值估值)，這個(gè)IOPV即時(shí)反映了指數漲跌帶來(lái)基金凈值的變化，ETF二級市場(chǎng)價(jià)格隨IOPV的變化而變化，因此，投資者可以盤(pán)中指數上漲時(shí)在二級市場(chǎng)及時(shí)拋出ETF，獲取指數當日盤(pán)中上漲帶來(lái)的收益。

　　 （此條主要是針對擁有較大資金量的投資者而言，因為中國證監會(huì )對于進(jìn)行一二級市場(chǎng)間買(mǎi)賣(mài)有一定的進(jìn)入門(mén)檻，對于普通散戶(hù)，根本沒(méi)有財力進(jìn)行當天套利，因此對于散戶(hù)而言不可稱(chēng)之為優(yōu)點(diǎn)。）

　　 ETF的運作

　　 ETF的運作包括發(fā)行和設立、交易、申購/贖回、管理和信息披露等多個(gè)環(huán)節。

　　 1、ETF的發(fā)行和設立

　　 在國外ETF一般采取“種子基金”的方式發(fā)行設立，即在基金的初次發(fā)行期間，由參與券商“湊齊”一籃子股票后基金即成立，并在交易所上市。也有一些ETF采取IPO的方式發(fā)行設立，香港的盈富基金就采取這種模式發(fā)行，以達到政府減持金融危機中買(mǎi)入的大量港股的目的，具有其特殊性。

　　 國內的具體方案尚未最后確定，但肯定會(huì )提供一天的時(shí)間允許現金認購（網(wǎng)上和網(wǎng)下同時(shí)進(jìn)行），同時(shí)在發(fā)行期間可能會(huì )提供股票認購方式（一籃子50成份股、或單只50成份股換ETF份額，具體方案尚未確定）。

　　 發(fā)行期結束后，基金開(kāi)始建倉，建倉完畢后，根據其單位凈值和交易型開(kāi)放式指數基金的預設單位凈值確定兩者的轉換關(guān)系并實(shí)施基金份額數量的轉換。轉換后的交易型開(kāi)放式指數基金份額正式成立。

　　 2、ETF的交易

　　 基金成立后，將在交易所上市，投資者可以在二級市場(chǎng)進(jìn)行ETF基金份額的買(mǎi)賣(mài)。

　　 3、ETF的申購/贖回

　　 投資者可以通過(guò)參與券商，根據基金管理人每個(gè)交易日開(kāi)市前公布的申購贖回清單（股票籃清單+部分現金零頭），用股票籃加部分現金申購贖回ETF。

　　 4、ETF的管理

　　 目前國際上現有的ETF大部分都是指數基金，以跟蹤某一指數為投資目標，采取被動(dòng)式管理?；鸾?jīng)理只需通過(guò)某種方式確定投資組合分布，并不對個(gè)股進(jìn)行主動(dòng)研究和時(shí)機選擇。

　　 總體而言，基金公司對ETF的管理包括組合構建、組合調整、投資績(jì)效及跟蹤誤差評估、信息管理、申購贖回清單設計等內容。

　　 5、ETF的信息披露

　　 ETF除了與一般的開(kāi)放式基金一樣披露基金凈值、基金投資組合公告、中期報告、年度報告等信息外，還需要在每個(gè)交易日開(kāi)市前通過(guò)交易所或其它渠道公布當日的申購贖回清單，二級市場(chǎng)交易過(guò)程中，交易所還要實(shí)時(shí)計算公布IOPV（基金凈值估計值）供投資者買(mǎi)賣(mài)、套利時(shí)參考，因此ETF的信息披露內容較多，是ETF運作管理的重要內容之一。

[編輯本段]ETF與其他形式的基金的比較

　　 與封閉式基金相比，ETF的特點(diǎn)在于，它是開(kāi)放式基金，其份額規模是可以變化的。如果申購的量大，其規模就增加，反之就減小。封閉式基金在成立以后的規模一般不再變化（只有擴募時(shí)才會(huì )增加），基金持有人不能要求贖回基金份額，而只能通過(guò)二級市場(chǎng)交易轉讓。由于封閉式基金不像開(kāi)放式基金那樣按照當日凈值申購、贖回基金份額，這就導致封閉式基金的價(jià)格與凈值經(jīng)常出現較大偏差，封閉式基金通常以比較大的幅度折價(jià)交易。ETF本質(zhì)上是一種開(kāi)放式基金，基金持有人可以在交易時(shí)間申購贖回基金，套利機制的存在使其交易價(jià)格基本與凈值保持一致。

　　 與傳統開(kāi)放式基金相比，ETF的特點(diǎn)在于，ETF雖然也是開(kāi)放式基金，但ETF只接受規模在“創(chuàng )設單位”（例如100萬(wàn)份）以上的申購贖回，并且申購贖回的是一籃子股票（指數成分股），這和普通的開(kāi)放式基金接受現金申購贖回的情形不同。二者最大的區別在于，ETF同時(shí)在交易所上市交易，投資者在交易所交易時(shí)間內可以隨時(shí)按照市價(jià)買(mǎi)賣(mài)ETF，投資者當時(shí)就知道成交的價(jià)格；而普通的開(kāi)放式基金只能通過(guò)申購贖回在場(chǎng)外交易，每日只能按照股市收盤(pán)后的基金凈值（次日公布）申購贖回，投資者在指令下達的第二天才能知道實(shí)際成交價(jià)格。如果交易所交易時(shí)間內市場(chǎng)出現大的波動(dòng)，投資者可以交易ETF來(lái)實(shí)時(shí)反映最新的信息和市場(chǎng)變化，獲得新的機會(huì )或者避免損失。傳統開(kāi)放式基金的投資者即使在收盤(pán)前很早就做出了正確的決定，但最終獲得的可能是不理想的當日收盤(pán)價(jià)格，從而陷入判斷正確仍無(wú)濟于事的局面。

　　 在費率方面，ETF的年管理費遠遠低于積極管理的股票型開(kāi)放式基金，也比傳統的指數基金低出許多。最后，ETF的透明度遠遠高于傳統開(kāi)放式基金，在實(shí)踐中通常每日開(kāi)ETF市前基金管理人都會(huì )公布ETF的投資組合結構，而傳統基金一般每季度公布以此投資組合。交易型開(kāi)放式指數基金(ETF)是一種在交易所上市交易的證券投資基金產(chǎn)品,交易手續與股票完全相同。ETF管理的資產(chǎn)是一攬子股票組合,這一組合中的股票種類(lèi)與某一特定指數,如上證50指數,包涵的成份股票相同,每只股票的數量與該指數的成份股構成比例一致,ETF交易價(jià)格取決于它擁有的一攬子股票的價(jià)值,即“單位基金資產(chǎn)凈值”。 ETF是一種混合型的特殊基金,它克服了封閉式基金和開(kāi)放式基金的缺點(diǎn),同時(shí)集兩者的優(yōu)點(diǎn)于一身。研究表明,ETF在我國具有廣闊的市場(chǎng)前景,不僅有助于吸引保險公司、QFII等機構和個(gè)人儲蓄進(jìn)入股市,提高直接融資比例,而且能夠活躍二級市場(chǎng)交易,增加市場(chǎng)的深度和廣度。

　　 投資ETF的風(fēng)險

　　 投資ET

我覺(jué)得此時(shí)大家知道ETF什么是ETF了吧！股票常用術(shù)語(yǔ)已經(jīng)在上文教授了大家，相信各位看完之后一定能夠正確學(xué)會(huì )哦。