利率風(fēng)險是系統風(fēng)險的一個(gè)方面。而且利率風(fēng)險在整個(gè)證券投資風(fēng)險中扮演者一個(gè)重要的角色。那么利率風(fēng)險到底是如何定義的呢？

利率風(fēng)險是指利率變動(dòng)對投資者的收益或資本的價(jià)值發(fā)生的波動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險。當利率向上調整時(shí)，股票的相對投資價(jià)值將會(huì )下降，從而導致整個(gè)股價(jià)下滑。

（1）絕大部分企業(yè)都有相當的負債是從銀行借貸而來(lái)，特別是流動(dòng)資金部分，基本上都是借貸資金。利率的炒股票入門(mén)基礎知識初論利率風(fēng)險定義及其對股票市場(chǎng)的影響提高將加大企業(yè)的利息負擔及成本支出，從而影響上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，而上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)將直接影響著(zhù)證券市場(chǎng)上的股票的價(jià)值，而股票的價(jià)格圍繞著(zhù)價(jià)值進(jìn)行波動(dòng)，因此也會(huì )導致股票的價(jià)格的下降。

（2）伴隨著(zhù)利率的提高，債券及居民儲蓄利率也會(huì )相應上調，這些都會(huì )降低整個(gè)股市的相對投資價(jià)值，一些投資者將會(huì )拋售股票而將其資金存入銀行套利或投向債券市場(chǎng)，從而導致股市供求關(guān)系向其不利的方向轉化，導致股價(jià)的下調。而從另外一個(gè)方面考慮，根據資本資產(chǎn)定價(jià)模型的公式可以知道，隨著(zhù)無(wú)風(fēng)險利率升高，投資者的必要報酬率升高，從而導致股票的價(jià)值下降。

（3）利率的提高將抑制社會(huì )消費，如我國采取的保值儲蓄政策在一定程度上就抑制了社會(huì )消費的增長(cháng)，從而影響了企業(yè)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)，導致銷(xiāo)售收入減少及整體經(jīng)營(yíng)效益的下降。利率對于股票價(jià)格的影響一直非常明顯，股票的價(jià)格對于利率的變化反應也非常的迅速，因此，要想在股票市場(chǎng)立于不敗之地，必須能夠把握住股票市場(chǎng)的大體的價(jià)格走勢。而把握股票市場(chǎng)的大體的價(jià)格走勢的前提是能夠了解利率的變化，識別利率風(fēng)險。

識別利率風(fēng)險，分作兩個(gè)部分：首先需要了解利率的影響因素；其次是在了解利率影響因素的基礎上，把握利率的變化趨勢。

在研究利率風(fēng)險的過(guò)程中，首先應從根本上弄清楚利率到底是什么。

那么，利率的定義到底是什么呢？西方的學(xué)者認為，利率，就表現形式來(lái)說(shuō)，是指定時(shí)期內利息額同借貸資本總額的比率。詳細地說(shuō)來(lái)，從借款人的角度來(lái)考慮，利率是使用資本的單位成本，是借款人使用貸款人的貨幣資本而向貸款人支付的價(jià)格；從貸款人的角度來(lái)看，利率是貸款人借出貨幣資本所獲得的報酬率。

從表面上看，利率受基準利率的影響。而基準利率通常由國家的中央銀行控制，在中國，由中國人民銀行管理。從這里看，似乎利率是個(gè)變化無(wú)常的家伙，它受著(zhù)人為的操控。但是，中央銀行對于利率的控制也并不是隨心所欲，原因是他們將利率作為宏觀(guān)經(jīng)濟調控的重要工具之一。

從這個(gè)角度來(lái)看，利率的調節也是有跡可循的。當經(jīng)濟過(guò)熱、通貨膨脹上升時(shí)，他們便會(huì )提高利率、收緊信貸；當過(guò)熱的經(jīng)濟和通貨膨脹得到控制時(shí)，他們便會(huì )把利率適當地調低。

利率的定義決定了影響利率的變動(dòng)因素有：貨幣供應量、中央銀行再貸款利率和存款準備金率等。因此，識別利率的風(fēng)險的過(guò)程就要從這點(diǎn)突破。拋開(kāi)那些復雜的理論，利率風(fēng)險的識別分為三個(gè)層次。

第一個(gè)層次，一個(gè)投資者應該時(shí)刻關(guān)注國家的宏觀(guān)政策，應該對于國家的宏觀(guān)經(jīng)濟政策時(shí)刻保持警惕，隨時(shí)作出應對措施。而識別利率風(fēng)險的最高境界是時(shí)刻關(guān)注國家的經(jīng)濟發(fā)展狀況，利用“當經(jīng)濟過(guò)熱、通貨膨脹上升時(shí)，便提高利率、收緊信貸；當過(guò)熱的經(jīng)濟和通貨膨脹得到控制時(shí)，便會(huì )把利率適當地調低”這一簡(jiǎn)單易于理解的道理，從而自己對于利率的變化有個(gè)自己的判斷。

如果不能達到這個(gè)程度，當發(fā)現經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生劇烈化，雖然不能判斷其變化的趨勢，此時(shí)，已經(jīng)識別出了利率的風(fēng)險，就需要采取一定的措施，應對利率的變化。

針對上文所說(shuō)的識別的利率風(fēng)險的三個(gè)層次，下文將分別講述一下應對措施。

一般說(shuō)來(lái)，如果市場(chǎng)中已經(jīng)發(fā)出了明顯的利率升高信號時(shí)，此時(shí)如果在股價(jià)波動(dòng)的前期，甚至股價(jià)還未發(fā)生變動(dòng)時(shí)，可以采取清倉操作。如果股價(jià)已經(jīng)發(fā)生大跌，這時(shí)候的操作需要視情況而定，此時(shí)利率風(fēng)險已經(jīng)對投資者的資產(chǎn)造成了影響。

當發(fā)生了非理性的大跌之后，可以適時(shí)的選擇某些資本負債率低的公司進(jìn)行建倉，由于利率的變化實(shí)際對于資本負債率高的公司影響較小，大跌之后，這類(lèi)公司的股票價(jià)值的損失不是很大，在無(wú)其他因素的影響下，將會(huì )發(fā)生價(jià)格反彈。

而此時(shí)市場(chǎng)利率升高對負債比率高的公司會(huì )造成很大的困難，由于財務(wù)費用的增加，純利潤會(huì )減少，可分配股利會(huì )減少，股票價(jià)值會(huì )大幅下跌，此時(shí)應冷靜判斷，綜合考慮交易成本等因素后決定對于資本負債率高的企業(yè)的股票進(jìn)行割肉還是平倉。

而當市場(chǎng)利率下降時(shí)，情況則相反。而當投資者可以根據宏觀(guān)經(jīng)濟形勢準確的判斷利率的變動(dòng)趨勢時(shí)，此時(shí)的操作的確定性將會(huì )大很多。風(fēng)險喜好的投資者在預測到利率會(huì )下降時(shí)，應該果斷建倉。

應當盡量了解所選上市公司中營(yíng)運資金中自有成分的比例，利率下降時(shí)，會(huì )使得借款較多的企業(yè)或公司的價(jià)值增大更多，從而導致股票價(jià)值升高。

而利率的下降對那些借款較少、自有資金較多的公司的價(jià)值影響不大，其股票價(jià)格的變化只是非理性投機者的一時(shí)沖動(dòng)導致的價(jià)格變化，因此，價(jià)格增長(cháng)的空間不大。因而，利率下降時(shí)，一般要買(mǎi)或多買(mǎi)借款較多的企業(yè)股票。

而利率變化方向相反時(shí)，操作相反。利率波動(dòng)變化難以捉摸時(shí)，應優(yōu)先購買(mǎi)那些自有資金較多企業(yè)的股票，這樣就可基本上避免利率風(fēng)險。