一、股票和期貨的對沖，具體上怎么操作

（2）、購入對沖是用來(lái)保障未來(lái)購買(mǎi)股票組合價(jià)格的變動(dòng)。若要取得完全對沖,所持有的股票組合回報率需完全等如股市指數期貨合約的回報率。進(jìn)行沽出對沖的情況之一是投資者預期股票市場(chǎng)將會(huì )下跌，但投資者卻不顧出售手上持有的股票。1、對沖方法主要 有兩種：沽出(賣(mài)出)對沖和揸入(購入)對沖，具體操作方法如下：　?。?）、沽出對沖是用來(lái)保障未來(lái)股票組合價(jià)格的下跌。他們便可沽空股市指數期貨來(lái)補償持有股票的預期損失?！　?、對沖的概念：　　對沖是利用期貨來(lái)固定投資者的股票組合價(jià)值。在股市指數期貨市場(chǎng)中,完全對沖會(huì )帶來(lái)無(wú)風(fēng)險的回報率。在這類(lèi)對沖下，對沖者購入期貨合約，例如基金經(jīng)理預測市場(chǎng)將會(huì )上升，于是他希望購入股票?！　∽⒁猓簩_并不是那么簡(jiǎn)單。但若用作購入股票的基金未能即時(shí)有所供應，他便可以購入期貨指數，當有足夠基金時(shí)便出售該期貨并購入股票，期貨所得便會(huì )抵銷(xiāo)以較高價(jià)錢(qián)購入股票的成本。在這類(lèi)對沖下，對沖者出售期貨合約，這便可固定未來(lái)現金售價(jià)及把價(jià)格風(fēng)險從持有股票組合者轉移到期貨合約買(mǎi)家身上。若在該組合內的股票價(jià)格的升跌跟隨著(zhù)價(jià)格的變動(dòng),投資一方的損失便可由另一方的獲利來(lái)對沖。若獲利和損失相等,該類(lèi)對沖叫作完全對沖。

二、對沖基金，尋找業(yè)績(jì)差的公司賣(mài)空賺錢(qián)，這個(gè)賺的錢(qián)從哪里來(lái)?

如果股價(jià)繼續下跌，你是銀行的話(huà)有沒(méi)有貸款給那間公司？公司倒閉了錢(qián)還收不收的回來(lái)？它想再貸款還批不批？你是公司員工會(huì )不會(huì )對公司未來(lái)產(chǎn)生疑慮？　　一旦公司的資金鏈斷裂了，經(jīng)營(yíng)就會(huì )產(chǎn)生問(wèn)題。某些公司在上市籌資壯大后，大股東就會(huì )收集游散股票，對公司進(jìn)行私有化，甚至下市，這樣，公司就掌握在大股東的手上了?！　∷?，你可以看成正常的股票買(mǎi)賣(mài)就行?！　∪绻袌?chǎng)沒(méi)交易，自然每個(gè)人都賺不到股價(jià)波動(dòng)的錢(qián)。若日后該股票價(jià)格果然下落時(shí)，再從更低的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)股票歸還經(jīng)紀人，從而賺取中間差價(jià)。董事會(huì )就會(huì )對公司管理者進(jìn)行問(wèn)責。同樣，在高位接你盤(pán)的那位不幸者，用10塊錢(qián)買(mǎi)進(jìn)的股票現在只剩下8塊了，虧損2塊。每股盈利2塊?！　≠u(mài)空者經(jīng)營(yíng)賣(mài)空時(shí)所賣(mài)的股票業(yè)源主要有三個(gè)：　　其一是自己的經(jīng)紀人，其二是信托公司，其三是金融機構?！　≡囅胗幸惶煳④浀墓蓛r(jià)突然暴跌了?？赡苡腥藭?huì )問(wèn)，股價(jià)的波動(dòng)這么會(huì )影響實(shí)體呢？因為股價(jià)是反映公司運行狀況的指標?！　∮幸环N公司不怕股價(jià)，某股東占公司絕對控股權的情況下，沒(méi)人可以動(dòng)搖他對公司的控制，而且公司資金流充裕，沒(méi)有影響經(jīng)營(yíng)的貸款和債務(wù)，股價(jià)的波動(dòng)就對公司影響甚微了?！　∪绻泐A計A股票會(huì )下跌，可以先賣(mài)出這只股票（可以借甚至用信用抵押），但股價(jià)有10塊變成8塊時(shí)，再從市場(chǎng)買(mǎi)回來(lái)。投資者就會(huì )想怎么回事？蓋茨死掉了？美國立法拆散微軟？壟斷地位失去了？產(chǎn)品出現問(wèn)題，以后都不會(huì )賣(mài)得出了？恐慌性?huà)伿劬蜁?huì )出現了，因為每一個(gè)人都想趁股價(jià)還高點(diǎn)時(shí)套現。而且股價(jià)的下跌亦為敵對對手收購公司產(chǎn)生機會(huì )。對沖基金賣(mài)空不會(huì )成功，因為沒(méi)人接盤(pán)。賣(mài)空是指股票投資者當某種股票價(jià)格看跌時(shí)，便從經(jīng)紀人手中借入該股票拋出，在發(fā)生實(shí)際交割前，將賣(mài)出股票如數補進(jìn)，交割時(shí)，只結清差價(jià)的投機行為?！　⊥鈬墓緭碛兄T多的股東，當股價(jià)下跌時(shí)，股東手上的股票價(jià)值會(huì )貶值了。只不過(guò)你借雞下蛋，必須填上那個(gè)窟窿而已。

三、股票投資組合怎么做到風(fēng)險對沖

那就是大盤(pán)跌的時(shí)候持有波動(dòng)小的大盤(pán)藍籌股，大盤(pán)漲的時(shí)候持有中小盤(pán)題材股，但這在現實(shí)中是很難實(shí)現的，因為你根本不知道接下來(lái)大盤(pán)要漲還是要跌。你們老師連什么是對沖都不知道，出這種題。如果要實(shí)現跌的時(shí)候比大盤(pán)跌的少，升的時(shí)候比大盤(pán)升的多。對沖就是避免單向投資風(fēng)險，中國A股只能通過(guò)融券做空而且是少數大盤(pán)藍籌股票才能做空，只是買(mǎi)入投資組合那就不叫對沖。

四、對沖基金的操作流程是什么？

同時(shí),對沖基金之間,以及對沖基金與其他傳統資產(chǎn)類(lèi)別之間的相關(guān)性均較低,因此在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí),可以幫助組合有效地分散風(fēng)險。這就是老虎基金1985年預期美元下挫時(shí)進(jìn)行獲利的方法。市場(chǎng)趨勢策略如宏觀(guān)策略,主要是基金經(jīng)理力求預測宏觀(guān)環(huán)境變化,并據此尋找機會(huì )。采用對沖交易手段的基金稱(chēng)為對沖基金，也稱(chēng)避險基金或套利基金。由于對沖基金的操作方法靈活多變,可以運用市場(chǎng)上大量的衍生工具,所以可以有效地降低風(fēng)險。對沖基金常見(jiàn)的策略有市場(chǎng)趨勢策略、重大事件驅動(dòng)策略和套利策略等。對沖交易的方法和工具很多如賣(mài)空、互換交易、現貨與期貨的對沖、基礎證券與衍生證券的對沖等。如預估一個(gè)國家宏觀(guān)經(jīng)濟不穩,貨幣可能貶值,則對沖基金通常會(huì )賣(mài)空該國貨幣,以在未來(lái)貨幣實(shí)際貶值時(shí)獲利。 套利策略如股票市場(chǎng)中立策略,同時(shí)持有股票的空頭和多頭,空頭通過(guò)調整貝塔系數來(lái)對沖多頭的系統性風(fēng)險,以使整個(gè)投資組合對整個(gè)市場(chǎng)變動(dòng)的風(fēng)險暴露非常有限,然后通過(guò)個(gè)股的選擇來(lái)獲利。重大事件驅動(dòng)則利用重大事件,如并購、破產(chǎn)等進(jìn)行投資,多頭買(mǎi)入被兼并的公司,而空頭則賣(mài)出兼并公司等。

五、對沖基金投機人民幣的手法和途徑

　　對沖基金管理者發(fā)現金融衍生工具的上述特點(diǎn)后，他們所掌握的對沖基金便開(kāi)始改變了投資策略，他們把套期交易的投資策略變?yōu)橥ㄟ^(guò)大量交易操縱相關(guān)的幾個(gè)金融市場(chǎng)，從它們的價(jià)格變動(dòng)中獲利。當這筆交易足夠大時(shí)，就可以影響價(jià)格。對沖基金實(shí)現如此驕人的成績(jì)是有原因的，而且它們所獲得的收益并不像外界所理解的那么容易，幾乎所有對沖基金的管理者都是出色的金融經(jīng)紀。 　　第三，根據約翰·赫爾的觀(guān)點(diǎn)，期權的執行價(jià)格越是偏離期權的標的資產(chǎn)（特定標的物）的現貨價(jià)格，其本身的價(jià)格越低，這給對沖基金后來(lái)的投機活動(dòng)帶來(lái)便利。 　　被對沖基金所利用的金融衍生工具（以期權為例）有三大特點(diǎn)： 　　第一，它可以以較少的資金撬動(dòng)一筆較大的交易，人們把其稱(chēng)為對沖基金的放大作用，一般為20至100倍?？墒?，隨著(zhù)時(shí)間的推移，人們對金融衍生工具的作用的理解逐漸深入，近年來(lái)對沖基金倍受青睞是由于對沖基金有能力在熊市賺錢(qián)。正因為如此的操作手段，早期的對沖基金才被用于避險保值的保守投資策略的基金管理形式。從1999年到2002年，普通公共基金平均每年損失11.7%，而對沖基金在同一期間每年贏(yíng)利11.2%。最初的對沖操作中，基金管理者在購入一種股票、貨幣、期貨合約后，同時(shí)購入這種股票、貨幣、期貨合約的一定價(jià)位和時(shí)效的看跌期權（Put Option）?？吹跈嗟男в迷谟诋敼善眱r(jià)位跌破期權限定的價(jià)格時(shí)，賣(mài)方期權的持有者可將手中持有的股票、貨幣、期貨合約以期權限定的價(jià)格賣(mài)出，從而使股票、貨幣、期貨合約跌價(jià)的風(fēng)險得到對沖。這種安排降低了期權購買(mǎi)者的風(fēng)險，同時(shí)又誘使人們進(jìn)行更為冒險的投資（即投機）。 　　第二，根據洛倫茲?格利茨的觀(guān)點(diǎn)，由于期權合約的買(mǎi)者只有權利而沒(méi)有義務(wù)，即在交割日時(shí)，如果該期權的執行價(jià)格（Strikeprice）不利于期權持有者，該持有者可以不履行它。

六、