一、新股發(fā)行價(jià)如何確定

新股發(fā)行價(jià)是向各個(gè)機構詢(xún)價(jià)，由機構報價(jià)得來(lái)的?！? 每一只新股的網(wǎng)下詢(xún)價(jià)，都有數百家機構投資者參與報價(jià)申購。比如炬華科技網(wǎng)下超額認購105倍，良信電器網(wǎng)下超額認購更是達到156倍。新寶股份和我武生物公告網(wǎng)上超額認購為95倍和176倍。 一般由研究部提供研究支持以及詢(xún)價(jià)建議，各基金產(chǎn)品在此基礎上獨立報價(jià)，必須經(jīng)過(guò)首發(fā)股票詢(xún)價(jià)與申購決策小組審批?！　∫患掖笮突鸸就袔资换鸺皩?zhuān)戶(hù)組合參與打新，每個(gè)組合報一至三檔價(jià)格。所有報價(jià)通過(guò)同一個(gè)端口完成。 不同基金公司的不同基金組合，對新股報價(jià)往往相差50%甚至更多，在具體的內部操作中，研究員提供建議，由基金經(jīng)理本人對發(fā)行報價(jià)和參與比例進(jìn)行自主決策。合規部門(mén)把控風(fēng)險。 基金公司對新股詢(xún)價(jià)的流程一般是：由行業(yè)研究員研究調查、參加路演提問(wèn)解惑，綜合得出一個(gè)報價(jià)區間，報研究總監審批。審批通過(guò)后，研究員會(huì )通過(guò)郵件的形式，將報價(jià)區間發(fā)給各個(gè)基金經(jīng)理參考。在此過(guò)程中，研究員往往會(huì )小幅修正其報價(jià)區間?！　∶课换鸾?jīng)理自行決定最終報價(jià)及申購量。為了提高中簽可能，基金經(jīng)理報價(jià)時(shí)，往往同時(shí)給出1-3檔報價(jià)。報價(jià)一般在研究員給出的區間范圍內，或略高于該區間?；鸸狙芯繂T參考什么指標定價(jià)？——主要是基于對上市公司盈利能力的判斷，結合市盈率、市凈率、市銷(xiāo)率、PEG估值方法，放棄定價(jià)過(guò)高的新股發(fā)行。各家基金公司研究員對新股盈利能力、PE/PB等一般會(huì )有量化的選取指標。而每個(gè)指標根據新股所在行業(yè)不同，新興產(chǎn)業(yè)估值略微高一些。而市場(chǎng)熱點(diǎn)公司，其盈利能力門(mén)檻可以稍微放低。參考指標大同小異，但是具體量化標準不一樣，這就是各個(gè)基金公司打新報價(jià)的底牌，不對別人說(shuō)。新股定價(jià)以研究員的基本面研究最為重要，其次新股申購的市場(chǎng)熱度和發(fā)行制度的設計，導致了是否啟用存量發(fā)行對于新股的價(jià)格也有較大影響。

二、新股上市第一天怎么確定開(kāi)盤(pán)價(jià)？發(fā)行價(jià)就是開(kāi)盤(pán)價(jià)么？

新股上市發(fā)行價(jià)是根據上市前每股凈資產(chǎn)定的，一般情況發(fā)行價(jià)要定的比每股凈資產(chǎn)稍高。每股凈資產(chǎn)是指股東權益與股本總額的比率。其計算公式為:每股凈資產(chǎn)= 股東權益÷總股本)。發(fā)行價(jià)并不是開(kāi)盤(pán)價(jià)?！　∫?、發(fā)行價(jià)　　1、發(fā)行價(jià)就是向投資者出售公開(kāi)發(fā)行的股票、債券的價(jià)格。此價(jià)格多由承銷(xiāo)銀團和發(fā)行人根據市場(chǎng)情況協(xié)商定出。由于發(fā)行價(jià)是固定的，所以有時(shí)也稱(chēng)為固定價(jià)。股票發(fā)行價(jià)就是指股票公開(kāi)發(fā)行時(shí)的價(jià)格?！　?、發(fā)行價(jià)總是高于凈資產(chǎn)價(jià)，原因也很簡(jiǎn)單，因為上市目的就是為企業(yè)融資。例如，如果某公司每股凈資產(chǎn)5元，發(fā)行價(jià)8元，那么8-5的那3元，乘上總的發(fā)行股數，就是公司上市時(shí)融到的資金，可以用于公司的發(fā)展，屬于資本公積金?！　《?、開(kāi)盤(pán)價(jià)　　開(kāi)盤(pán)價(jià)又稱(chēng)開(kāi)市價(jià)，是指某種證券在證券交易所每個(gè)交易日開(kāi)市后的第一筆每股買(mǎi)賣(mài)成交價(jià)格。世界上大多數證券交易所都采用成交額最大原則來(lái)確定開(kāi)盤(pán)價(jià)?！　∪绻_(kāi)市后一段時(shí)間內(通常為半小時(shí))某種證券沒(méi)有買(mǎi)賣(mài)或沒(méi)有成交，則取前一日的收盤(pán)價(jià)作為當日證券的開(kāi)盤(pán)價(jià)。如果某證券連續數日未成交，則由證券交易所的場(chǎng)內中介經(jīng)紀人根據客戶(hù)對該證券買(mǎi)賣(mài)委托的價(jià)格走勢提出指導價(jià)，促使成交后作為該證券的開(kāi)盤(pán)價(jià)。在無(wú)形化交易市場(chǎng)中，如果某種證券連續數日未成交，以前一日的收盤(pán)價(jià)作為它的開(kāi)盤(pán)價(jià)。

三、股票發(fā)行采取溢價(jià)發(fā)行的，其發(fā)行價(jià)格如何確定？

溢價(jià)發(fā)行，是指發(fā)行人按照高于股票法對溢價(jià)發(fā)行股票作了規定，即須經(jīng)國務(wù)院證券管理部門(mén)批準。證券法進(jìn)一步作了明確規定，即溢價(jià)發(fā)行價(jià)格，"由發(fā)行人與承銷(xiāo)的證券公司協(xié)商確定，報國務(wù)院證券監督管理機構核準"?！　」善卑l(fā)行價(jià)格是股票發(fā)行成功與否的重要因素，對投資者和發(fā)行人乃至承銷(xiāo)商都有直接關(guān)系。發(fā)行價(jià)高，對發(fā)行人來(lái)說(shuō)，可以用較少的股份籌集到較多的資金，降低籌資成本。但是，對投資者來(lái)說(shuō)，發(fā)行價(jià)太高，則意味著(zhù)投資成本增大，有可能影響投資者的購買(mǎi)熱情。對承銷(xiāo)商來(lái)說(shuō)，發(fā)行價(jià)格過(guò)高，增大了承銷(xiāo)商的發(fā)行風(fēng)險和發(fā)行工作量。因此，證券法規定發(fā)行價(jià)格確定的原則是由發(fā)行人與承銷(xiāo)商協(xié)商確定，沒(méi)有規定具體界限，至于溢價(jià)到什么程度，承銷(xiāo)商和發(fā)行人可以根據各種具體情況，在爭取發(fā)行成功的基礎上，確定一個(gè)適當的價(jià)格。同時(shí)，為了保證投資者的利益和維護證券市場(chǎng)秩序，根據我國證券市場(chǎng)的實(shí)際，規定股票溢價(jià)發(fā)行要報國務(wù)院證券監督管理機構對發(fā)行價(jià)格予以核準，防止溢價(jià)發(fā)行畸高影響到股票發(fā)行以及上市的正常秩序。這個(gè)規定在我國證券市場(chǎng)目前的情況下，還是必要的。

四、股票的發(fā)行價(jià)是如何確定的？

股票發(fā)行價(jià)格的確定是是股票發(fā)行計劃中最基本和最重要的內容，它關(guān)系到發(fā)行人與投資者的根本利益及股票上市后的表現。若發(fā)行價(jià)過(guò)低，將難以滿(mǎn)足發(fā)行人的籌資需求，甚至會(huì )損害原有股東的利益；而發(fā)行價(jià)太高，又將增大投資者的風(fēng)險，增大承銷(xiāo)機構的發(fā)行風(fēng)險和發(fā)行難度，抑制投資者的認購熱情，并影響股票上市后的表現。因此，發(fā)行公司及承銷(xiāo)商必須對公司的利潤及其行業(yè)因素、二級市場(chǎng)的股價(jià)水平等因素進(jìn)行綜合考慮，然后確定合理的發(fā)行價(jià)格?！　母鲊善卑l(fā)行的經(jīng)驗看，股票發(fā)行價(jià)最常用的方式有累計定單方式、固定價(jià)格方式及累計定單和固定價(jià)格相結合的方式。目前，我國的股票發(fā)行價(jià)格確定多采用兩種方式：　　一是固定價(jià)格方式，即在發(fā)行前由主承銷(xiāo)商和發(fā)行人根據市盈率法來(lái)確定新股發(fā)行價(jià)格：　　新股發(fā)行價(jià)=每股稅后利潤×發(fā)行市盈率　　二是區間尋價(jià)方式，又叫“競價(jià)發(fā)行”方式。即確定新股發(fā)行的價(jià)格上限和下限，在發(fā)行時(shí)根據集合競價(jià)的原則，以滿(mǎn)足最大成交量的價(jià)格作為確定的發(fā)行價(jià)。比如某只新股競價(jià)發(fā)行時(shí)的上限是10元，下限是6元，發(fā)行時(shí)認購者可以按照自己能夠接受的價(jià)格進(jìn)行申購，結果是8元可以滿(mǎn)足所有申購者最大的成交量，所以8元就成了最終確定的發(fā)行價(jià)格。所有高于和等于8元的申購可以認購到新股，而低于8元的申購則不能認購到新股。這種發(fā)行方式，多在增發(fā)新股時(shí)使用?！　⌒鹿傻陌l(fā)行價(jià)主要取決于每股稅后利潤和發(fā)行市盈率這兩個(gè)因素。2001年新股發(fā)行實(shí)施核準制以來(lái)，發(fā)行市盈率一般在50倍以上。

五、股票的發(fā)行價(jià)是怎么確定的？

不是，大部分行業(yè)是根據市盈率，幾十倍不等，分行業(yè)。銀行這種是根據景氣周期，按市凈率發(fā)行