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同股同權——“同股不同權”什么意思?

發(fā)布時(shí)間:2022-04-29 16:43:41   瀏覽:63次   收藏:18次   評論:0條

一、什么是股權分置?什么是同股同權?為什么要進(jìn)行股權分置改革?

股權分置是指:中國的上市公司中存在著(zhù)非流通股與流通股二類(lèi)股份,除了持股的成本的巨大差異和流通權不同之外,賦于每份股份其它的權利均相同。
由于持股的成本有巨大差異,造成了二類(lèi)股東之間的嚴重不公。
股權分置改革,如果不考慮非流通股與流通股的持股成本,不認承二類(lèi)股東持股成本的差異,便失去了解決問(wèn)題的邏輯基礎,更談不上保護社會(huì )公眾投資者這個(gè)弱勢群體的合法權益和“三公”。
判斷股權分置改革成敗的標準只有一項,就是:股權分置改革后,上市公司中所有股份的持股成本是否相同。
股權分置問(wèn)題一直都是困擾著(zhù)股市健康發(fā)展的最主要問(wèn)題。
股權分置不對等、不平等基本包括三層含義,一是權利的不對等,即股票的不同持有者享有權利的不對等,集中表現在參與經(jīng)營(yíng)管理決策權的不對等、不平等;
二是承擔義務(wù)的不對等,即不同股東(股票持有者的簡(jiǎn)稱(chēng))承擔的為企業(yè)發(fā)展籌措所需資金的義務(wù)和承債的義務(wù)不對等、不平等;
三是不同股東獲得收益和所承擔的風(fēng)險的不對等、不平等。
股權分置使產(chǎn)權關(guān)系無(wú)法理順、企業(yè)結構治理根本無(wú)法進(jìn)行和有效,企業(yè)管理決策更無(wú)法實(shí)現民主化、科學(xué)化,獨裁和內部人控制在所難免,甚至成為對外開(kāi)放、企業(yè)產(chǎn)權改革和經(jīng)濟體制改革深化的最大障礙。
因此,解決股市問(wèn)題,股權分置問(wèn)題必須解決, 關(guān)于股權分置的提法。
最開(kāi)始提的是國有股減持,后來(lái)提全流通,現在又提出解決股權分置,其實(shí)三者的含義是完全不同的。
國有股減持包含的是通過(guò)證券市場(chǎng)變現和國有資本退出的概念;
全流通包含了不可流通股份的流通變現概念;
而解決股權分置問(wèn)題是一個(gè)改革的概念,其本質(zhì)是要把不可流通的股份變?yōu)榭闪魍ǖ墓煞?,真正?shí)現同股同權,這是資本市場(chǎng)基本制度建設的重要內容。
而且,解決股權分置問(wèn)題后,可流通的股份不一定就要實(shí)際進(jìn)入流通,它與市場(chǎng)擴容沒(méi)有必然聯(lián)系。
明確了這一點(diǎn),有利于穩定市場(chǎng)預期,并在保持市場(chǎng)穩定的前提下解決股權分置問(wèn)題

什么是股權分置?什么是同股同權?為什么要進(jìn)行股權分置改革?


二、其發(fā)行的普通股限于一種,同股同權是什么意思

我國《公司法》第130條規定“股份的發(fā)行,實(shí)行公開(kāi)、公平、公正的原則,必須同股同權,同股同利。
同次發(fā)行的股票,每股發(fā)行條件和價(jià)格應當相同。
任何單位或者個(gè)人所認購的股份,每股應當支付相同價(jià)額。
這便是“同股同權同利”的由來(lái)。
在目前的A股市場(chǎng),發(fā)行股票時(shí)就兩種價(jià)格,非流通股的成本遠遠低于流通股,而且通過(guò)高溢價(jià)發(fā)行流通股,流通股為非流通股增加了凈產(chǎn)值,甚至是成倍的增加。
這種發(fā)行方式已經(jīng)違反了“三公原則”。
這里的“同股同權,同股同利”,是有條件的,是建立在“同次發(fā)行的股票,每股的發(fā)行條件和價(jià)格應當相同。
任何單位或者個(gè)人所認購的股份,每股應當支付相同價(jià)額”基礎上的,抽去了基礎性的條件,同股同權就變了味。
于是在A(yíng)股市場(chǎng)上出現了一種怪現象,大股東的成本是凈產(chǎn)值,而且這個(gè)凈產(chǎn)值還包含著(zhù)流通股的貢獻,分紅時(shí)享受著(zhù)與流通股同等的收益,投票時(shí)也是一股一票,而且還可以利用手中占絕對優(yōu)勢的數量操縱股東大會(huì )。
不僅如此,還有什么B股、H股,與非流通股大股東的成本基本相同,也享受著(zhù)A股流通股的同等權利。
而這一切都是在所謂“同股同權,同股同利”的旗號下進(jìn)行的,為什么呢?因為“同次發(fā)行的股票,每股的發(fā)行條件和價(jià)格應當相同。
任何單位或者個(gè)人所認購的股份,每股應當支付相同價(jià)額”這個(gè)基礎條件被抽去了,形成了A股流通股與非流通、A股與B股、H股的股權割裂。

其發(fā)行的普通股限于一種,同股同權是什么意思


三、什么叫同股同權

過(guò)去由于歷史的原因,我國的股票沒(méi)有真正做到同股同權,有的獲得了流通權(即流通A股、B股),可以在證券交易所自由轉讓交易,有的則沒(méi)有流通權(如國家股、法人股等非流通股),只能通過(guò)協(xié)議轉讓的方式進(jìn)行股權轉移。
為了實(shí)現真正意義上的同股同權,自去年5月份起,國家決定進(jìn)行股權分置改革,讓非流通股支付一定的對價(jià),實(shí)現可流通,這就是股改了。
---------------------------------------------- 我國股市上一直存在著(zhù)“股權分置”問(wèn)題,被普遍認為是困擾股市發(fā)展的頭號難題。
過(guò)去由於歷史原因,我國股市上有三分之二的股權不能流通。
亦即股市同時(shí)存在著(zhù)流通股與非流通股。
此二類(lèi)股,同股不同權、同股不同利,此即“股權分置”問(wèn)題。
其弊端長(cháng)久地嚴重影響股市的發(fā)展。
股權分置改革(股改政策)就是要在市場(chǎng)條件變化的情況下,對此兩類(lèi)股東的股份,予以重新確認。
并由現況的兩類(lèi)股權分置,變?yōu)閷?lái)股票全面流通的情況。
股改的目的,最終就是要改善上市公司的治理結構,以消除制度賦予非流通股股東對公司的壟斷控制權、防止同股不同權和同股不同利的現象繼續發(fā)生。
非流通股一旦進(jìn)入市場(chǎng)流通,市場(chǎng)流通籌碼大量增加,那麼就會(huì )破壞原有高溢價(jià)發(fā)行的少數流通股的市場(chǎng)條件。
在原來(lái)股權分置條件下,流通股之所以能夠高溢價(jià)發(fā)行,是因為數量巨大的非流通股不流通。
現在進(jìn)行股權分置改革(由股權分置改為不分置,全部進(jìn)入市場(chǎng)流通,且改革后兩者權利義務(wù)相同),非流通股要進(jìn)入市場(chǎng)流通,那麼理所當然要對兩類(lèi)股東的持股成本進(jìn)行核算并重新確認兩類(lèi)股東的股權。
也就是說(shuō),股權分置改革就是對兩類(lèi)股東的股權,予以重新確認后,全部股票進(jìn)入市場(chǎng)流通。
目前具體的股改措施,是由公司管理階層自己提出股改方案,由小股東投票表決。
有些有創(chuàng )意的作法就不斷出臺,例如: (1)提出大股東違約賠償條款。
非流通股股東增加股改違約賠償承諾,規定如果非流通股股東未按承諾減持股份,則非流通股股東愿意將違約出售股票所得全部或部分賠償給公司(類(lèi)似臺灣公司法歸入權條款)。
這是一個(gè)懲罰規定制定,有助於消除流通股股東對股改承諾條款得不到執行的擔心,有利於穩定市場(chǎng)預期和增強投資者持股信心。
(2)提出禁售期限(類(lèi)似共同基金發(fā)行之初的閉鎖期條款) 大股東主動(dòng)延長(cháng)禁售期的承諾,顯示了大股東對公司發(fā)展前景充滿(mǎn)信心,也給投資者一個(gè)良好的預期。
有些公司承諾條款將大股東的禁售期限從法定的12個(gè)月延長(cháng)到24個(gè)月至36個(gè)月,江淮汽車(chē)、精工科技禁售期60個(gè)月,而承德釩鈦第一大股東承德鋼鐵集團有限公司更是承諾72個(gè)月內不上市交易所持非流通股,其承諾期限之長(cháng)為股改以來(lái)之最。
(3)一些股改公司也訂定限售價(jià)格條款。
凱恩股份第一大承非流通股股東諾3年內通過(guò)證券交易所掛牌出售股票的價(jià)格不低於11.74元,這一價(jià)格復權后為凱恩股份上市以來(lái)的最高價(jià)。
(4)藍籌公司對價(jià)理想 上海汽車(chē)、民生銀行兩大藍籌公司,分別推出了每10股送3.4股和每10股送3股(相當)的對價(jià)。
這一對價(jià)水準超過(guò)了前期長(cháng)江電力和寶鋼股份的對價(jià)幅度,進(jìn)一步穩定了投資者對績(jì)優(yōu)藍籌股的流通補償預期。

什么叫同股同權


四、什么是“同股同權”?

同股不同權:通常公司的股權結構為一元制,也即所有股票都是同股同權、一股一票,但在發(fā)達國家市場(chǎng)的二元制(又稱(chēng)雙重股權結構、AB股結構)股權結構中,管理層試圖以少量資本控制整個(gè)公司,故而將公司股票分高、低兩種投票權,高投票權的股票每股具有2至10票的投票權,稱(chēng)為B類(lèi)股,主要由管理層持有;
低投票權由一般股東持有,1股只有1票甚至沒(méi)有投票權,稱(chēng)為A類(lèi)股。
作為補償,高投票權的股票一般流通性較差,一旦流通出售,即從B類(lèi)股轉為A類(lèi)股。
簡(jiǎn)介:2014年8月,港交所公布了“不同股票權架構概念文件”,就是否應允許同股不同權架構展開(kāi)探討。
港交所行政總裁李小加稱(chēng)相關(guān)的咨詢(xún)關(guān)乎“香港市場(chǎng)未來(lái)競爭力”,港交所“沒(méi)有任何預設立場(chǎng),只為提供一個(gè)理性辯論的舞臺”。
2014年8月29日,港交所終于公布同股不同權改革的公眾咨詢(xún)文件。
這一方案因阿里巴巴去、2013年欲采用美國AB股形式赴港上市而引起,在香港業(yè)界引發(fā)不少爭議。
由于改革遙遙無(wú)期,阿里巴巴最終選擇赴美上市

什么是“同股同權”?


五、"同股同權"是什么意思?

定義  所謂同股同權,是指同一類(lèi)型的股份應當享有一樣的權利。
  在國際市場(chǎng)上股票是全流通的,通過(guò)市場(chǎng)定價(jià)發(fā)行,所有持股者接受同一價(jià)格。
這就是說(shuō),無(wú)論是公司的大股東還是投資者經(jīng)過(guò)討價(jià)還價(jià),在同一時(shí)間內形成同一價(jià)格。
股票發(fā)行后,在市場(chǎng)波動(dòng)中,在同一時(shí)間內所有持股者的股票價(jià)格也是相同的。
例如某公司股票價(jià)格下降,大股東手中的股票與投資者一樣下降,而且他持有的股票多,相對于其他人,他的絕對損失要大的多;
如果股票價(jià)格上升,相對其他投資者,大股東絕對收益要大的多。
這說(shuō)是說(shuō)風(fēng)險與收益是成正比的,要想獲得更多的收益,必須承擔更大的風(fēng)險。
所以同股同權的基礎是在同一時(shí)間內同股同價(jià)。
當然,在不同時(shí)間內,股票價(jià)格是波動(dòng)的,買(mǎi)入價(jià)格有差別,所以成本不同,收益也有差別,但是這種差別是建立在同一時(shí)間內同股同價(jià)的基礎上的。
    在目前的A股市場(chǎng),發(fā)行股票時(shí)就兩種價(jià)格,非流通股的成本遠遠低于流通股,而且通過(guò)高溢價(jià)發(fā)行流通股,流通股為非流通股增加了凈產(chǎn)值,甚至是成倍的增加。
這種發(fā)行方式已經(jīng)違反了“三公原則”。
《公司法》第103條則規定:“股份的發(fā)行,實(shí)行公開(kāi)、公平、公正的原則,必須同股同權,同股同利。
同次發(fā)行的股票,每股的發(fā)行條件和價(jià)格應當相同。
任何單位或者個(gè)人所認購的股份,每股應當支付相同價(jià)額。
”  這里的“同股同權,同股同利”,是有條件的,是建立在“同次發(fā)行的股票,每股的發(fā)行條件和價(jià)格應當相同。
任何單位或者個(gè)人所認購的股份,每股應當支付相同價(jià)額”基礎上的,抽去了基礎性的條件,同股同權就變了味。
于是在A(yíng)股市場(chǎng)上出現了一種怪現象,大股東的成本是凈產(chǎn)值,而且這個(gè)凈產(chǎn)值還包含著(zhù)流通股的貢獻,分紅時(shí)享受著(zhù)與流通股同等的收益,投票時(shí)也是一股一票,而且還可以利用手中占絕對優(yōu)勢的數量操縱股東大會(huì )。
不僅如此,還有什么B股、H股,與非流通股大股東的成本基本相同,也享受著(zhù)A股流通股的同等權利。
而這一切都是在所謂“同股同權,同股同利”的旗號下進(jìn)行的,為什么呢?因為“同次發(fā)行的股票,每股的發(fā)行條件和價(jià)格應當相同。
任何單位或者個(gè)人所認購的股份,每股應當支付相同價(jià)額”這個(gè)基礎條件被抽去了,形成了A股流通股與非流通、A股與B股、H股的股權割裂。

"同股同權"是什么意思?


六、同股不同權是什么意思 同股同權是什么意思

1、同股不同權:又稱(chēng)“雙層股權結構”,是指資本結構中包含兩類(lèi)或多類(lèi)不同投票權的普通股架構;
2、同股同權:是指同一類(lèi)型的股份應當享有一樣的權利。
簡(jiǎn)單來(lái)講,同股同權就是每一份股份的投票權是相等的,同股不同權就是相同的股份,但是投票權不一樣。
擴展資料:“同股不同權”的股權架構模式:1、雙重股權架構:1)、這種股權架構模式是按照每股擁有的表決權大小,將普通股劃分為A、B股兩類(lèi),A股為普通股,一股一票,B股為特別股,擁有A股數倍的表決權;
2)、雙重股權架構充分體現了法律的人性特征。
成長(cháng)性企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中,需要有大資金進(jìn)來(lái)推動(dòng)其跨越式發(fā)展,但資本是嗜血的,如何平衡看好企業(yè)未來(lái)發(fā)展的投資人與創(chuàng )始股東或管理股東的利益,是一個(gè)非常關(guān)鍵的問(wèn)題。
“同股不同權”的雙重股權架構,剛好能滿(mǎn)足這一要求。
2、合伙人架構:這種制度的核心仍然是“同股不同權”,但在具體操作層面,則形成了自己的特色。
參考資料來(lái)源:百科-同股同權參考資料來(lái)源:百科-同股不同權

同股不同權是什么意思 同股同權是什么意思


七、什么是“同股同權”?

您好,希望以下答案對您有所幫助!相同的股票實(shí)際上蘊涵著(zhù)相同的權利。
北京市道可特律師事務(wù)所參考資料:《企業(yè)上市規劃師教程》

什么是“同股同權”?


八、什么叫做同股同權

假如說(shuō)你持有這個(gè)公司的百分之三十股票,你有控制這個(gè)公司百分之三十的權利

什么叫做同股同權


九、“同股不同權”什么意思?

同股不同權:通常公司的股權結構為一元制,也即所有股票都是同股同權、一股一票,但在發(fā)達國家市場(chǎng)的二元制(又稱(chēng)雙重股權結構、AB股結構)股權結構中,管理層試圖以少量資本控制整個(gè)公司,故而將公司股票分高、低兩種投票權,高投票權的股票每股具有2至10票的投票權,稱(chēng)為B類(lèi)股,主要由管理層持有;
低投票權由一般股東持有,1股只有1票甚至沒(méi)有投票權,稱(chēng)為A類(lèi)股。
作為補償,高投票權的股票一般流通性較差,一旦流通出售,即從B類(lèi)股轉為A類(lèi)股。
簡(jiǎn)介:2014年8月,港交所公布了“不同股票權架構概念文件”,就是否應允許同股不同權架構展開(kāi)探討。
港交所行政總裁李小加稱(chēng)相關(guān)的咨詢(xún)關(guān)乎“香港市場(chǎng)未來(lái)競爭力”,港交所“沒(méi)有任何預設立場(chǎng),只為提供一個(gè)理性辯論的舞臺”。
2014年8月29日,港交所終于公布同股不同權改革的公眾咨詢(xún)文件。
這一方案因阿里巴巴去、2013年欲采用美國AB股形式赴港上市而引起,在香港業(yè)界引發(fā)不少爭議。
由于改革遙遙無(wú)期,阿里巴巴最終選擇赴美上市

“同股不同權”什么意思?


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