一、盈利能力與營(yíng)利能力

盈利能力更準確，營(yíng)利能力應該是表述錯誤，或者說(shuō)用字不規范，實(shí)質(zhì)要表達的是一個(gè)意思看盈利能力不只看凈利潤這個(gè)指標，還要看主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤，因為凈利潤包含了其他一些可能的投資收益，而投資收益是不穩定的，要看主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤

二、什么是企業(yè)的盈利能力

企業(yè)的盈利能力是企業(yè)賺取利潤的能力。
盈利是企業(yè)存在的根本目的，不論是投資人、債權人還是企業(yè)經(jīng)理人員，都日益重視和關(guān)心企業(yè)的盈利能力。
一般說(shuō)來(lái)，企業(yè)的盈利能力只涉及正常的營(yíng)業(yè)狀況。
非正常的營(yíng)業(yè)狀況，也會(huì )給企業(yè)帶來(lái)收益或損失，但只是特殊情況下的個(gè)別結果，不能說(shuō)明企業(yè)的能力。
因此，在分析企業(yè)盈利能力時(shí)，應當排除：證券買(mǎi)賣(mài)等非正常項目、已經(jīng)或將要停止的營(yíng)業(yè)項目、重大事故或法律更改等特別項目、會(huì )計準則和財務(wù)制度變更帶來(lái)的累計影響等因素。
反映企業(yè)盈利能力的指標很多，通常使用的主要有銷(xiāo)售凈利率、銷(xiāo)售毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率。

三、什么是盈利能力？什么又是風(fēng)險資金回收策略？

對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，盈利能力說(shuō)的是當前的賺錢(qián)能力。
從統計的角度講，分析過(guò)去一段時(shí)間里企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)數據，那么就可以比較準確地判斷企業(yè)的盈利能力，一段時(shí)期里的平均盈利狀況要比某一時(shí)點(diǎn)上的盈利狀況有效得多。
　　判斷企業(yè)盈利能力的幾個(gè)指標：　　營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率=(主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額－主營(yíng)業(yè)務(wù)成本)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額。
主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率指標反映了主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力。
　　主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤率=凈利潤/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額。
反映主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入帶來(lái)凈利潤的能力。
這個(gè)指標越高，說(shuō)明企業(yè)每銷(xiāo)售出一元的產(chǎn)品所能創(chuàng )造的凈利潤越高。
　　成本費用利潤率=凈利潤/(主營(yíng)業(yè)務(wù)成本+銷(xiāo)售費用+管理費用+財務(wù)費用)。
成本費用利潤率指標反映企業(yè)每投入一元錢(qián)的成本費用，能夠創(chuàng )造的利潤凈額。
企業(yè)在同樣的成本費用投入下，能夠實(shí)現更多的銷(xiāo)售，或者在一定的銷(xiāo)售情況下，能夠節約成本和費用，這個(gè)指標都會(huì )升高。
這個(gè)指標越高，說(shuō)明企業(yè)的投入所創(chuàng )造的利潤越多。
　　總資產(chǎn)利潤率=利潤總額/平均資產(chǎn)總額。
總資產(chǎn)利潤率指標反映企業(yè)總資產(chǎn)能夠獲得利潤的能力，是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標。
該指標越高，表明資產(chǎn)利用效果越好，整個(gè)企業(yè)的盈利能力越強，經(jīng)營(yíng)管理水平越高。
　　凈資產(chǎn)收益率=利潤總額/平均股東權益。
凈資產(chǎn)收益率表明所有者每一元錢(qián)的投資能夠獲得多少凈收益。
　　以上指標都是反映企業(yè)利潤的，賺錢(qián)自然是多多益善，所以這些指標通常情況下也是越高越好。
但值得注意的是，財務(wù)報表的分析一定要做比較——與同行業(yè)做比較，與自身往年業(yè)績(jì)做比較，這幾項指標之間做比較。
　　與同行比較，這些指標是大幅領(lǐng)先、還是大幅落后？如果長(cháng)期大幅落后自然不是好事，但要注意是否只是這一年突然大幅落后，如果是這種情況的話(huà)，有一種可能是企業(yè)領(lǐng)導人下決心把一切潛在的虧損和實(shí)際的財產(chǎn)損失反映出來(lái)，這樣輕裝上陣，一時(shí)的“落后”反而成了好事。
這種情況下，財務(wù)報表上往往反映為計提或準備金的大量增加；
如果是大幅領(lǐng)先，那么一定要弄清楚是哪些因素帶來(lái)的變化，因為一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)行業(yè)——尤其是傳統行業(yè)，業(yè)內企業(yè)往往經(jīng)過(guò)多年的風(fēng)雨洗禮，不出意外的話(huà)大家的各種利潤指標差距不會(huì )太大。
　　盈利的結構和關(guān)聯(lián)交易　　有的時(shí)候，我們會(huì )看到一些企業(yè)利潤波動(dòng)非常大，那是為什么呢？利潤是好東西，但也要看企業(yè)的利潤結構，這其中比較重要的指標有非經(jīng)常性損益比率和主營(yíng)業(yè)務(wù)比率。
主營(yíng)業(yè)務(wù)比率很好理解；
“非經(jīng)常性損益比率”簡(jiǎn)單地說(shuō)就是是不是“經(jīng)?！笨梢赃@樣交易來(lái)賺錢(qián)，比如說(shuō)賣(mài)廠(chǎng)房土地、賣(mài)下屬子公司的股權等。
“損益”就是損失和收益，與當初買(mǎi)這些廠(chǎng)房土地、下屬子公司產(chǎn)權相比，是賺了還是賠了。
拿一個(gè)人來(lái)打比方，比如某人每月的薪水是5000元，有一套房子，買(mǎi)的時(shí)候是50萬(wàn)。
今年他以100萬(wàn)的價(jià)錢(qián)把房子賣(mài)了，那么他今年就賺了56萬(wàn)，其中6萬(wàn)的年薪是他的“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”，是可持續的，明年很可能還有這么多；
而賣(mài)房的50萬(wàn)收入就是他的“非經(jīng)常性損益”了，明年肯定不會(huì )再有。

四、如何分析盈利能力指標

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，企業(yè)的盈利能力越強，則其給予股東的回報越高，企業(yè)價(jià)值越大。
在分析盈利能力時(shí)要注重公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力，下面介紹具體的分析指標與方法：1、銷(xiāo)售毛利率,是毛利占銷(xiāo)售收入的百分比其計算公式為:銷(xiāo)售毛利率=[(銷(xiāo)售收入-銷(xiāo)售成本)/銷(xiāo)售收入]×100%。
它反映了企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售的初始獲利能力,是企業(yè)凈利潤的起點(diǎn),沒(méi)有足夠高的毛利率便不能形成較大的盈利。
與同行業(yè)比較,如果公司的毛利率顯著(zhù)高于同業(yè)水平,說(shuō)明公司產(chǎn)品附加值高,產(chǎn)品定價(jià)高,或與同行比較公司存在成本上的優(yōu)勢,有競爭力。
與歷史比較,如果公司的毛利率顯著(zhù)提高,則可能是公司所在行業(yè)處于復蘇時(shí)期,產(chǎn)品價(jià)格大幅上升,2003年的鋼鐵行業(yè)就是典型的例子。
在這種情況下投資者需考慮這種價(jià)格的上升是否能持續,公司將來(lái)的盈利能力是否有保證。
相反,如果公司毛利率顯著(zhù)降低,則可能是公司所在行業(yè)競爭激烈,在發(fā)生價(jià)格戰的情況下往往是兩敗俱傷的結局,這時(shí)投資者就要警覺(jué)了,我國上世紀90年代的彩電業(yè)就是這樣的例子。
2、銷(xiāo)售凈利率,是凈利潤占銷(xiāo)售收入的百分比計算公式為:銷(xiāo)售凈利率=(凈利潤/銷(xiāo)售收入)×100%。
它與凈利潤成正比關(guān)系,與銷(xiāo)售收入成反比關(guān)系,企業(yè)在增加銷(xiāo)售收入額的同時(shí),必須相應地獲得更多的凈利潤,才能使銷(xiāo)售凈利率保持不變或有所提高。
通過(guò)分析銷(xiāo)售凈利率的升降變動(dòng),可以促使企業(yè)在擴大銷(xiāo)售的同時(shí),注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理,提高盈利水平。
3、營(yíng)業(yè)利潤率,是營(yíng)業(yè)利潤占銷(xiāo)售收入的百分比 計算公式為:營(yíng)業(yè)利潤率＝(營(yíng)業(yè)利潤/銷(xiāo)售收入)×100%。
它比銷(xiāo)售凈利率能更好地刻畫(huà)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)對盈利的貢獻情況,因為凈利潤是以營(yíng)業(yè)利潤為基礎加上投資收益,補貼收入及營(yíng)業(yè)外支出凈額后得到的,而這些收入或損失的持續性較差,排除這些影響能更好地反映公司盈利能力變化及不同公司盈利能力的差別。
4、資產(chǎn)凈利率,是凈利潤除以平均總資產(chǎn)的比率 計算公式為:資產(chǎn)凈利率=(凈利潤/平均資產(chǎn)總額)×100%＝(凈利潤/銷(xiāo)售收入)×(銷(xiāo)售收入/平均資產(chǎn)總額)=銷(xiāo)售凈利潤率×資產(chǎn)周轉率。
資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果,它可分解成凈利潤率與資產(chǎn)周轉率的乘積,這樣可以分析到底是什么原因導致資產(chǎn)凈利率的增加或減少。
5、凈資產(chǎn)收益率,是凈利潤除以平均所有者權益的比率計算公式為:凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均所有者權益總額×100%＝(凈利潤/平均總資產(chǎn))×(平均總資產(chǎn)/平均所有者權益)×100%＝(凈利潤/平均總資產(chǎn))/(1-平均資產(chǎn)負債率)這是綜合性最強、最具有代表性的一個(gè)指標,數值越高,表明企業(yè)的盈利能力越好,它受資產(chǎn)凈利率與平均資產(chǎn)負債率的影響。
下一篇解讀將通過(guò)對這一指標的分解來(lái)具體講解盈利能力分析的方法。

五、怎么分析企業(yè)的贏(yíng)利能力

對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，盈利能力說(shuō)的是當前的賺錢(qián)能力。
從統計的角度講，分析過(guò)去一段時(shí)間里企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)數據，那么就可以比較準確地判斷企業(yè)的盈利能力，一段時(shí)期里的平均盈利狀況要比某一時(shí)點(diǎn)上的盈利狀況有效得多。
　　判斷企業(yè)盈利能力的幾個(gè)指標：　　營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率=(主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額－主營(yíng)業(yè)務(wù)成本)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額。
主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率指標反映了主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力。
　　主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤率=凈利潤/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額。
反映主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入帶來(lái)凈利潤的能力。
這個(gè)指標越高，說(shuō)明企業(yè)每銷(xiāo)售出一元的產(chǎn)品所能創(chuàng )造的凈利潤越高。
　　成本費用利潤率=凈利潤/(主營(yíng)業(yè)務(wù)成本+銷(xiāo)售費用+管理費用+財務(wù)費用)。
成本費用利潤率指標反映企業(yè)每投入一元錢(qián)的成本費用，能夠創(chuàng )造的利潤凈額。
企業(yè)在同樣的成本費用投入下，能夠實(shí)現更多的銷(xiāo)售，或者在一定的銷(xiāo)售情況下，能夠節約成本和費用，這個(gè)指標都會(huì )升高。
這個(gè)指標越高，說(shuō)明企業(yè)的投入所創(chuàng )造的利潤越多。
　　總資產(chǎn)利潤率=利潤總額/平均資產(chǎn)總額。
總資產(chǎn)利潤率指標反映企業(yè)總資產(chǎn)能夠獲得利潤的能力，是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標。
該指標越高，表明資產(chǎn)利用效果越好，整個(gè)企業(yè)的盈利能力越強，經(jīng)營(yíng)管理水平越高。
　　凈資產(chǎn)收益率=利潤總額/平均股東權益。
凈資產(chǎn)收益率表明所有者每一元錢(qián)的投資能夠獲得多少凈收益。
　　以上指標都是反映企業(yè)利潤的，賺錢(qián)自然是多多益善，所以這些指標通常情況下也是越高越好。
但值得注意的是，財務(wù)報表的分析一定要做比較——與同行業(yè)做比較，與自身往年業(yè)績(jì)做比較，這幾項指標之間做比較。
　　與同行比較，這些指標是大幅領(lǐng)先、還是大幅落后？如果長(cháng)期大幅落后自然不是好事，但要注意是否只是這一年突然大幅落后，如果是這種情況的話(huà)，有一種可能是企業(yè)領(lǐng)導人下決心把一切潛在的虧損和實(shí)際的財產(chǎn)損失反映出來(lái)，這樣輕裝上陣，一時(shí)的“落后”反而成了好事。
這種情況下，財務(wù)報表上往往反映為計提或準備金的大量增加；
如果是大幅領(lǐng)先，那么一定要弄清楚是哪些因素帶來(lái)的變化，因為一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)行業(yè)——尤其是傳統行業(yè)，業(yè)內企業(yè)往往經(jīng)過(guò)多年的風(fēng)雨洗禮，不出意外的話(huà)大家的各種利潤指標差距不會(huì )太大。
　　盈利的結構和關(guān)聯(lián)交易　　有的時(shí)候，我們會(huì )看到一些企業(yè)利潤波動(dòng)非常大，那是為什么呢？利潤是好東西，但也要看企業(yè)的利潤結構，這其中比較重要的指標有非經(jīng)常性損益比率和主營(yíng)業(yè)務(wù)比率。
主營(yíng)業(yè)務(wù)比率很好理解；
“非經(jīng)常性損益比率”簡(jiǎn)單地說(shuō)就是是不是“經(jīng)?！笨梢赃@樣交易來(lái)賺錢(qián)，比如說(shuō)賣(mài)廠(chǎng)房土地、賣(mài)下屬子公司的股權等。
“損益”就是損失和收益，與當初買(mǎi)這些廠(chǎng)房土地、下屬子公司產(chǎn)權相比，是賺了還是賠了。
拿一個(gè)人來(lái)打比方，比如某人每月的薪水是5000元，有一套房子，買(mǎi)的時(shí)候是50萬(wàn)。
今年他以100萬(wàn)的價(jià)錢(qián)把房子賣(mài)了，那么他今年就賺了56萬(wàn)，其中6萬(wàn)的年薪是他的“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”，是可持續的，明年很可能還有這么多；
而賣(mài)房的50萬(wàn)收入就是他的“非經(jīng)常性損益”了，明年肯定不會(huì )再有。

六、盈利能力是什么意思呢？

企業(yè)盈利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力。
一個(gè)企業(yè)不但要有較好的財務(wù)結構、較高的運營(yíng)能力,同時(shí)，其最終目標是具有較好的盈利能力。