新股破發(fā)是什么意思?新股破發(fā)中的發(fā)，是指股票的發(fā)行價(jià)格。新股破發(fā)是指股票發(fā)行上市當日就跌破發(fā)行價(jià)，在一級市場(chǎng)申購中簽的股民也是要賠錢(qián)的。在股市中，當股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)時(shí)即為破發(fā)。而普遍情況，特別在牛市行情中比較少見(jiàn)，在市場(chǎng)徘徊期常見(jiàn)到。

　　簡(jiǎn)而言之就是最新的股票跌破發(fā)行價(jià)。主要原因是多方面的，有股市大背景下的行情不好。也有本只股票盈利率不被看好。

　　對于新股頻頻破發(fā)的原因，市場(chǎng)普遍認為，市場(chǎng)低迷并不是主因，發(fā)行價(jià)格和市盈率偏高才是禍首。

　　在新股的發(fā)行中，投行可以同時(shí)兼任多重角色，既可以是企業(yè)上市的保薦人、承銷(xiāo)商，財務(wù)顧問(wèn)，同時(shí)也可能是股東，這種直投、保薦、承銷(xiāo)的多重角色意味著(zhù)利益的直接相關(guān)。募集資金額越高，意味著(zhù)可以獲得的承銷(xiāo)費更高，而如果有直投的話(huà)，其所獲得的回報更為豐厚。

　　現實(shí)情況確實(shí)如此。據了解，一些券商對IPO項目超募資金部分收取5%至8%的承銷(xiāo)費，這明顯要高于正常的標準。在投行與企業(yè)利益趨同的情況下，投行無(wú)疑更有動(dòng)力將發(fā)行價(jià)定高。

　　三高現象頻現的主要癥結在投行。在她看來(lái)，投行對于估值判斷并不準確，其原因主要出在兩方面：一是專(zhuān)業(yè)能力，二是缺乏自律。

其實(shí)自新股發(fā)行頻現三高以來(lái)，投行在其中擔任的角色就一直備受質(zhì)疑。很多人認為，保薦機構或主承銷(xiāo)商與發(fā)行人同屬利益共同體。所以保薦機構與承銷(xiāo)商可能會(huì )失去客觀(guān)公正性。

　　一般來(lái)講，新股定價(jià)通?？煞譃樗膫€(gè)步驟：主承銷(xiāo)商給出估值范圍 研究員根據主承銷(xiāo)報告出具定價(jià)報告 機構根據研究員報告向主承銷(xiāo)商出具報價(jià)范圍和申購數量 主承銷(xiāo)商和企業(yè)確定新股發(fā)行價(jià)。而機構研究員主要就是根據主承銷(xiāo)商出具的這份投資價(jià)值報告來(lái)了解。

　　據業(yè)內人士表示，一般情況下主承銷(xiāo)商給出的估值會(huì )高于行業(yè)平均估值，而有些企業(yè)為了提高融資額度還會(huì )刻意提高估值范圍，以此來(lái)提高在路演時(shí)研究員心中的目標價(jià)。此外，對機構研究員來(lái)說(shuō)，如果給公司的報價(jià)過(guò)低，那么以后去上市公司調研或許就不會(huì )被接待，因此給出的估值范圍都會(huì )和主承銷(xiāo)商給出的范圍相差無(wú)幾。