cpi是一個(gè)反映居民家庭一般所購買(mǎi)的消費品價(jià)格水平變動(dòng)情況的宏觀(guān)經(jīng)濟指標。一般來(lái)說(shuō)，cpi的高低直接影響著(zhù)國家的宏觀(guān)經(jīng)濟調控措施的出臺與力度，如央行是否調息、是否調整存款準備金率等。同時(shí)，cpi的高低也間接影響資本市場(chǎng)(如股票市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、金融市場(chǎng))的變化。

　　cpi對股市的影響有哪些?

　　雖然從體系上來(lái)說(shuō)，cpi與股票價(jià)格是兩個(gè)不同的價(jià)格體系。但是它們之間有著(zhù)非常緊密的聯(lián)系，相互影響，cpi的變化會(huì )對股票市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。

　　理論上講，CPI與股市漲跌不存在函數關(guān)系，但確實(shí)能通過(guò)資金面的供求關(guān)系影響到股市。在寬松的貨幣政策下，銀行存貸利率都較低，那么銀行對社會(huì )流動(dòng)性資金吸引力就會(huì )降低，銀行儲蓄存款總額甚至會(huì )出現負增長(cháng)。而股市和房地產(chǎn)等投資市場(chǎng)領(lǐng)域就會(huì )吸引流動(dòng)性資金進(jìn)入，繼而拉高房?jì)r(jià)和股指。

　　但股指不可能保持持續的上漲，市場(chǎng)流動(dòng)資金過(guò)多后，cpi也會(huì )持續上漲，國家必將加大貨幣、財政政策調整的力度，出臺緊縮性宏觀(guān)調控政策。如連續上調商業(yè)銀行存款準備金率和加息，流動(dòng)資金緊缺勢必傳導至股市，資金就會(huì )從房市和股市中流出，導致股指和房?jì)r(jià)的變化。

　　cpi的持續上漲將引發(fā)股市結構性調整。我國以往的通貨膨脹大多主要由于貨幣過(guò)多引起的，但過(guò)多的貨幣并非平均或同時(shí)流向各個(gè)行業(yè)，而是先流入強勢部門(mén)或強勢行業(yè)。

　　因此，一個(gè)時(shí)期內一些比較活躍的板塊將可能保持穩定或向上的強勢;國家政策鼓勵或者保護的行業(yè)板塊將有可能進(jìn)入新的增長(cháng)周期;而對于國家限制的傳統產(chǎn)業(yè)，及將受到cpi的持續上漲和調控政策影響可能出現利潤下降的行業(yè)板塊股票價(jià)格將下跌。

cpi的持續上漲也提示股市投資者警惕資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險。一般而言，當cpi持續上升時(shí)，投資方向會(huì )轉向股市這樣高回報的投資市場(chǎng)。cpi的持續上漲還會(huì )導致上市公司的資金成本增加(企業(yè)貸款的成本增加)，使得企業(yè)的盈利減少，使股票的市盈率升高。

　　同時(shí)cpi的持續上漲，股票價(jià)格下降對資金的吸引力會(huì )逐漸下降，股民對股票投資欲望逐步減小，退出股市中流通的資金。由此，難以保持股價(jià)在高位穩定，導致股指下跌。

　　歷史數據研究顯示，當溫和通脹(cpi：2%-5%)時(shí)，滬指所受影響極小，甚至還會(huì )加速上行(如2007年滬指)。在溫和通脹時(shí)期，商品價(jià)格微幅上漲，會(huì )刺激企業(yè)利潤有一定的增加，達到合理的小溢價(jià)，進(jìn)而對股市有正面影響。