滴滴近日發(fā)布聯(lián)合比亞迪(行情002594,診股)合作研發(fā)的全球首款定制網(wǎng)約車(chē)D1，D1針對共享出行場(chǎng)景，增加了智能座艙、輔助自動(dòng)駕駛系統。我們認為，滴滴跨界設計汽車(chē)，是在出行服務(wù)市場(chǎng)空間廣闊背景下，提升網(wǎng)約車(chē)運營(yíng)效率與安全的必然選擇。定制網(wǎng)約車(chē)的崛起，智能化程度不斷提高，也為汽車(chē)軟件龍頭中科創(chuàng )達(行情300496,診股)打開(kāi)增長(cháng)空間。

　　D1是一款基于滴滴平臺5.5億乘客、上千萬(wàn)司機需求和百億次出行數據而打造的共享出行新物種。D1針對網(wǎng)約車(chē)的各種出行場(chǎng)景，在車(chē)內人機交互、司乘體驗以及車(chē)聯(lián)網(wǎng)等方面進(jìn)行定制化設計，通過(guò)增加智能座艙、輔助自動(dòng)駕駛系統，大幅提升了出行場(chǎng)景中司機和乘客的安全度、舒適度、便捷度。D1最快將于12月首先在長(cháng)沙試運營(yíng)，然后陸續推廣到全國。運營(yíng)邏輯上，程維表示，定制版車(chē)型將實(shí)現按整車(chē)付費轉為按公里付費。

　　汽車(chē)軟件行業(yè)空間擴展，商業(yè)模式升級。D1-D3為代表的定制網(wǎng)約車(chē)有望崛起，智能座艙、智能駕駛滲透率持續提升，智能化程度不斷提高，提升了汽車(chē)軟件的數量和價(jià)值量。首先是數量的增長(cháng)，滴滴的DMS、ADAS系統采購自中科創(chuàng )達。100萬(wàn)輛定制網(wǎng)約車(chē)的落地，對于中科創(chuàng )達來(lái)說(shuō)無(wú)異于是一個(gè)巨大

　　的業(yè)務(wù)增量。

　　更重要的是商業(yè)模式升級和價(jià)的提升。軟件定義汽車(chē)時(shí)代，一方面主機廠(chǎng)對軟件需求的提升，另一方面大部分傳統主機廠(chǎng)尚不具備相應開(kāi)發(fā)能力，且汽車(chē)競爭格局相對分散，這就提升了中科創(chuàng )達等汽車(chē)軟件供應商議價(jià)權，商業(yè)模式有望從項目開(kāi)發(fā)向按車(chē)授權模式轉變。相比較受項目數量和人員數量限制的軟件開(kāi)發(fā)服務(wù)，軟件授權模式更具規模效應和更高毛利率，收入可以在低邊際成本下隨著(zhù)車(chē)銷(xiāo)量快速增長(cháng)。我們建議關(guān)注中科創(chuàng )達、四維圖新(行情002405,診股)、千方科技(行情002373,診股)等智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)核心標的。

　　投資策略：以5G場(chǎng)景應用為核心主線(xiàn)，結合細分行業(yè)景氣度，看好智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)、金融科技、云計算、網(wǎng)絡(luò )安全、醫療信息化等方向。投資組合：千方科技、中科創(chuàng )達、?？低?行情002415,診股)、用友網(wǎng)絡(luò )(行情600588,診股)、啟明星辰(行情002439,診股)。

　　風(fēng)險提示：政策落地進(jìn)度低于預期；行業(yè)IT支出低于預期；產(chǎn)業(yè)競爭加劇。