財務(wù)案例分析聊一聊股票估值方法-市凈率相對估值法

發(fā)布時(shí)間：2020-01-13 13:42:00 瀏覽：378次收藏：19次評論：6條

市凈率相對估值法

市凈率的計算公式：

市凈率=每股價(jià)格/每股凈資產(chǎn)=股票市值/凈資產(chǎn)

市凈率反映了股票的市場(chǎng)價(jià)值和財報里的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值之間的比率關(guān)系。市凈率相對估值法的邏輯在于：公司的凈資產(chǎn)越高，則創(chuàng )造價(jià)值的能力越強，公司的股價(jià)就應該越高。

市場(chǎng)價(jià)值通常會(huì )與賬面價(jià)值有顯著(zhù)差異，賬面價(jià)值往往被看作是市場(chǎng)價(jià)值的一個(gè)底線(xiàn)。但是，由于資產(chǎn)的質(zhì)量不同，對于一般工商企業(yè)類(lèi)上市公司采用市凈率來(lái)做價(jià)值分析，很財務(wù)案例分析聊一聊股票估值方法-市凈率相對估值法難得出明確的結論——市凈率到底是低一點(diǎn)好還是高一點(diǎn)好。

接下來(lái)由財務(wù)案例分析來(lái)跟你講股票估值方法-市凈率相對估值法，讓我們一起來(lái)看看。

股票估值方法-市凈率相對估值法：

通常來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)價(jià)值高于賬面價(jià)值時(shí)公司資產(chǎn)的質(zhì)量

較好，有發(fā)展潛力；反之，則資產(chǎn)質(zhì)量差，沒(méi)有發(fā)展前景。優(yōu)質(zhì)股票的市場(chǎng)價(jià)值都超出每股凈資產(chǎn)許多。市場(chǎng)價(jià)值低于每股凈資產(chǎn)的股票，就像售價(jià)低于成本的商品一樣，屬于“處理品”。當然，“處理品”也不是沒(méi)有購買(mǎi)價(jià)值，問(wèn)題在于該公司今后是否有轉機，或者購入后經(jīng)過(guò)資產(chǎn)重組能否提高獲利能力。

相對于一般工商企業(yè)來(lái)說(shuō)，市凈率對于銀行業(yè)具有更深刻的意義和更普遍的應用。由于銀行的利潤主要來(lái)源于其貸款等生息資產(chǎn)，出于銀行業(yè)特殊的公共性質(zhì)和審慎的考慮，銀行業(yè)往往面臨著(zhù)比其他行業(yè)更加嚴格的監管，這使得銀行資產(chǎn)規模的擴張嚴格地受制于其資本的充足水平。

此外，銀行的大部分資產(chǎn)和負債為金融資產(chǎn)和金融負債，在計算時(shí)已按照市場(chǎng)價(jià)值計量。所以，對于銀行來(lái)說(shuō)，其價(jià)值和凈資產(chǎn)之間有著(zhù)比一般行業(yè)更加緊密的聯(lián)系。市凈率法是銀行業(yè)最常用的估值方法之一。

使用市凈率法估值的步驟與市盈率倍數法類(lèi)似。我們先選擇一組可比公司，計算其平均市凈率倍數或中間值。為了反映目標公司與可比公司在基本因素方面的差異，我們可能需要對計算出的平均值進(jìn)行調整，以此作為估值公司的市凈率倍數，然后使用下述公式：

每股價(jià)值=每股凈資產(chǎn)市凈率

或者

股權價(jià)值=凈資產(chǎn)市凈率

采用市凈率法進(jìn)行估值存在的缺陷包括：一是可比公司的選擇主觀(guān)性比較大，二是忽略了不同公司資產(chǎn)創(chuàng )造收益的能力差異對股權價(jià)值的影響。

我覺(jué)得此時(shí)大家知道股票估值方法-市凈率相對估值法了吧！財務(wù)案例分析早已在上述文章為大伙兒作出了解讀，堅信諸位看了以后應該可以弄懂呀。

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