一、套利策略和市場(chǎng)中性策略不是一回事嗎？

市場(chǎng)中性策略(Market Neutral Strategy)是國際對沖基金的常用投資策略，近年來(lái)也越來(lái)越多的被應用到普通開(kāi)放式基金之上。
雖然美國這類(lèi)市場(chǎng)中性基金目前總市值不超過(guò)為150億美元，其發(fā)展與現狀仍值得我們學(xué)習研究。
簡(jiǎn)單的說(shuō)，市場(chǎng)中性投資策略通過(guò)同時(shí)構建多頭和空頭頭寸中性化市場(chǎng)風(fēng)險，以謀求任何市場(chǎng)環(huán)境下穩定的絕對受益，它是多空倉策略（Long-Short Strategy）的極端形式。
理想狀態(tài)下，50%的多頭頭寸和50%的空頭頭寸就構成了一個(gè)市場(chǎng)中性組合，基金經(jīng)理通過(guò)尋找市場(chǎng)或商品間效率落差而形成的套利空間，利用價(jià)值回歸理性的時(shí)間差，在股市波動(dòng)中把握細微的投資機會(huì )，從而獲得持續的業(yè)績(jì)增長(cháng)。
最早在上世紀70年代就有一些基金經(jīng)理開(kāi)始嘗試應用市場(chǎng)中性策略進(jìn)行投資套利。
由于其應用需要比較完備的市場(chǎng)條件，例如一定深度和廣度的市場(chǎng)、良好的買(mǎi)空賣(mài)空機制、充分多的衍生金融工具降低交易費用等，同時(shí)還要求基金經(jīng)理掌握先進(jìn)的數量分析方法，因此直到上世紀90年代中期，這一投資策略才開(kāi)始得到廣泛的應用。
根據晨星統計，美國市場(chǎng)上現存的81只市場(chǎng)中性基金中，就有71只是2000年以后發(fā)行的，其中2009年之后發(fā)行的新基金占到一半以上。
現實(shí)中的市場(chǎng)中性投資策略遠沒(méi)有以上描述的那么簡(jiǎn)單。
基金經(jīng)理必須構建嚴謹的統計套利模型對市場(chǎng)及單只證券的風(fēng)險進(jìn)行估算，以保證其多頭頭寸和空頭頭寸的風(fēng)險敞口相等。
比如，某基金持有價(jià)值1億美元的多頭股票和價(jià)值5000萬(wàn)美元的空頭股票，然而空頭股票的波動(dòng)性非常大，其市場(chǎng)風(fēng)險（即Beta值）是多頭頭寸的兩倍，在這種情況下該基金仍然是市場(chǎng)中性的；
反之，若該基金持有相等金額的多頭與空頭股票頭寸，而其中某一方的波動(dòng)性遠大于另一方，則不構成市場(chǎng)中性組合。
理論上，市場(chǎng)中性基金的Beta值應該為零，即其業(yè)績(jì)完全不受市場(chǎng)波動(dòng)所影響。
但在實(shí)際操作中，單只證券或市場(chǎng)未來(lái)的波動(dòng)性是很難被準確預測的，尤其是下行風(fēng)險，更難以準確量化并做出預判，因此市場(chǎng)中性策略只能無(wú)限接近于理論值。
晨星對美國開(kāi)放式市場(chǎng)中性基金分類(lèi)Beta值的要求就是-0.3與0.3之間，對其凈股票頭寸的要求是-20%與20%之間。
歷史數據表明，較之大起大落的市場(chǎng)環(huán)境，市場(chǎng)小幅震蕩時(shí)市場(chǎng)中性策略基金能獲得更高的收益。
我們可以理解為當市場(chǎng)小幅震蕩時(shí)，股票的價(jià)值回歸體現的更加明顯，因此該策略的獲利能力表現的更強。
反之，市場(chǎng)出現非理性的大起大落時(shí)，股價(jià)更易脫離其價(jià)值本身，中性策略就反而抑制了收益。
同時(shí)，由于整體風(fēng)險暴露度低，幾乎所有的市場(chǎng)中性基金都會(huì )使用杠桿，放大收益。

二、求期權套利策略

這題的套利策略可以依據Call-Put平價(jià)公式為P+S=C+Ke^[-r(T-t)]來(lái)進(jìn)行，看那一方的價(jià)值偏高做空，看那一方的價(jià)值偏低做多，形成一個(gè)組合套利策略，依題意可知，C=P=3，S=25，e^[-r(T-t)]=1/(1+10%*3/12)=1/1.025，但缺少K即期權的行權價(jià)格或執行價(jià)格。
如果通過(guò)公式兩邊平衡時(shí)，K的價(jià)格為24.39元，也就是說(shuō)，當期權的行權價(jià)格高于24.39元時(shí)，可以買(mǎi)入看跌期權和賣(mài)出看漲期權進(jìn)行組合套利，當期權的行權價(jià)格低于24.39元時(shí)，可以賣(mài)出看跌期權和買(mǎi)入看漲期權進(jìn)行組合套利，注意這是忽略相關(guān)的交易成本。

三、套利策略是指的什么

目前套利策略在財經(jīng)方面的股指期貨、股票和基金方面應用特別廣泛。
目前研究最多的套利策略指跨期套利策略，其中跨期套利策略有成本策略和統計策略。
　　跨期套利策略的基本原理是在同一交易所進(jìn)行同一指數、但不同交割月份的股指期貨合約間的套利活動(dòng)。
同時(shí)交易的不同交割月合約均基于同一標的指數，一般來(lái)說(shuō)，不同交割日的期貨合約間應該存在一個(gè)較為穩定的價(jià)差關(guān)系。
受各種因素的影響，當不同期限合約之間的價(jià)差出現異常變化時(shí)，就會(huì )產(chǎn)生跨期套利機會(huì )，即買(mǎi)入相對被低估的合約，同時(shí)賣(mài)出被高估的合約實(shí)現跨期套利。

四、套利策略的套利策略風(fēng)險

由于套利策略具有不穩定，流動(dòng)性大，變化快，具有一定的風(fēng)險。
跨期套利策略是針對不同股指期貨合約間價(jià)差進(jìn)行的交易，考慮到價(jià)差運行的不確定性，投資者需要對不同到期月的股指期貨合約價(jià)差及價(jià)差的運行進(jìn)行預測，因而，這種套利形式不是無(wú)風(fēng)險套利。
價(jià)差運行的方向與投資者預測方向一致，則跨期套利交易就可盈利，反之則虧損，因而，跨期套利具有一定投機性。
跨期套利策略存在風(fēng)險，但相關(guān)風(fēng)險遠小于純粹的投機交易。
因為跨期套利策略是利用不同到期月份期貨合約的價(jià)差變化，買(mǎi)入某月到期的期貨合約，同時(shí)賣(mài)出另一個(gè)月到期的期貨合約，即跨期套利持有的是方向相反、數量相同的兩份合約。
在估計跨期套利邊界中，有一些參數是無(wú)法準確設定的，這樣就會(huì )對套利造成一定風(fēng)險。
對于風(fēng)險承受能力較小的投資者而言，建議在價(jià)差達到一定程度后再進(jìn)行套利。
期貨實(shí)行保證金制度，如果價(jià)格向不利于投資者的方向變動(dòng)，保證金不足時(shí)將被要求追加保證金，如不能按時(shí)繳足保證金，將面臨強制平倉風(fēng)險。
一旦發(fā)生這種情況，套利將受到巨大影響，甚至會(huì )出現失敗。
正是考慮到這一點(diǎn)，在上述套利策略中，我們留有相對較多的期貨保證金，但仍不能保證在價(jià)格劇烈波動(dòng)時(shí)有可能出現保證金不足的情況。

五、套利策略有哪些？

套利策略包括轉債套利、股指期貨期現套利、跨期套利、ETF套利等，是最傳統的對沖策略。
其本質(zhì)是金融產(chǎn)品定價(jià)“一價(jià)原理”的運用，即當同一產(chǎn)品的不同表現形式之間的定價(jià)出現差異時(shí)，買(mǎi)入相對低估的品種、賣(mài)出相對高估的品種來(lái)獲取中間的價(jià)差收益。
因此，套利策略所承受的風(fēng)險是最小的，更有部分策略被稱(chēng)為“無(wú)風(fēng)險套利”。

六、期貨的套利策略有哪些？

1、跨期套利投機者在同一市場(chǎng)利用同一種商品不同交割期之間的價(jià)格差距的變化，買(mǎi)進(jìn)某一交割月份期貨合約的同時(shí)，賣(mài)出另一交割月份的同類(lèi)期貨合約以謀取利潤的活動(dòng)。
2、跨市套利投機者利用同一商品在不同交易所的期貨價(jià)格的不同，在兩個(gè)交易所同時(shí)買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出期貨合約以謀取利潤的活動(dòng)。
3、跨品種套利所謂跨商品套利，是指利用兩種不同的、但是相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨價(jià)格的差異進(jìn)行套利，即買(mǎi)進(jìn)(賣(mài)出)某一交割月份某一商品的期貨合約，而同時(shí)賣(mài)出(買(mǎi)入)另一種相同交割月份、另一關(guān)聯(lián)商品的期貨合約。