2020年二季度以來(lái)，新能源汽車(chē)股價(jià)大幅上漲。蔚來(lái)、小鵬、理想躋身在美上市市值前十車(chē)企。

　　截止2020年11月30日收盤(pán)，蔚來(lái)的市值已高達681.60億美元，股價(jià)為50.53美元，較年初上漲1156.96%，超越通用躋身在美上市市值第三車(chē)企。小鵬汽車(chē)的市值已高達422.92億美元，股價(jià)為58.76美元，較年初上漲176.90%，超越本田躋身在美上市市值第七車(chē)企。理想則以301億美元的市值，位居躋身在美上市市值前10車(chē)企。

　　圖1：美股十大上市車(chē)企（截至2020年11月30日）

　　這背后，騰訊和阿里兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭或成為最大的贏(yíng)家之一。

　　翻查相關(guān)公告及Wind數據，截止2020年11月30日，騰訊持股蔚來(lái)高達1.75億股，占已發(fā)行普通股比例為14.34%，已超過(guò)李斌，成為了第一大股東。阿里巴巴持有小鵬1.92億股，占已發(fā)行普通股比例13.30%。

　　圖2：新能源汽車(chē)股東及持股市值概況（截至11月30日）

　　歷史數據顯示，蔚來(lái)在上市前，公司管理層持股17.5%，騰訊持股15.6%。2019年2月美國證監會(huì )披露，騰訊控股通過(guò)全資子公司黃河投資認購公司本金總額為3000萬(wàn)美元，利率為4.5%的可轉債優(yōu)先股，債券可轉換為3.15百萬(wàn)股普通股。2019年6月19日，騰訊再次通過(guò)全資子公司黃河投資買(mǎi)入蔚來(lái)汽車(chē)168萬(wàn)股ADS，斥資1000萬(wàn)美元，增持后騰訊持有蔚來(lái)汽車(chē)1.59億普通股，持股比例達15.1%。2019年9月，騰訊以1億美元總價(jià)購買(mǎi)了蔚來(lái)2020年到期的可轉換優(yōu)先票據5000萬(wàn)美元。

　　圖3：騰訊持股蔚來(lái)數量及占股比例

　　除了騰訊，阿里也早早的布局新能源。2017年，阿里創(chuàng )投參與了小鵬汽車(chē)的A+輪投資，隨后加碼多輪投資。值得一提的是，小鵬汽車(chē)在C+輪共獲得8億美元，阿里領(lǐng)投3億美元，其他跟投的是卡塔爾主權基金、紅杉資本、高瓴資本等鼎鼎有名的投資機構。

　　2018年12月29日，阿里巴巴參與了小鵬汽車(chē)的B輪投資，總金額為22億元。

　　截至2020年8月8日，小鵬汽車(chē)上市前，公司管理層持股40.9%，其中何小鵬為最大股東，持股31.6%；阿里巴巴為最大外部股東，持股14.4%。小鵬汽車(chē)IPO后，阿里持股12.7%。

　　蔚來(lái)、小鵬汽車(chē)股價(jià)大幅上漲的原因有政策的支持、整體行業(yè)的增長(cháng)，也有公司本身業(yè)績(jì)的增長(cháng)。

　　從政策上來(lái)看，2020年4月，工信部等四部門(mén)出臺關(guān)于完善新能源汽車(chē)財政補貼政策的文件，將新能源汽車(chē)財政補貼政策延長(cháng)到2022年，且2020年的財政補貼不退坡。

　　2020年10月，國務(wù)院正式發(fā)布新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃，到2025年，新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售量達到汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售總量的20%左右。今年國家先后出臺了全方位的激勵政策，如降低車(chē)企準入門(mén)檻、延長(cháng)補貼政策期限、加快充換電站建設、充電優(yōu)惠等，幾乎覆蓋了新能源汽車(chē)整個(gè)生命周期。

　　從整體行業(yè)增長(cháng)來(lái)看，電動(dòng)車(chē)的銷(xiāo)量預計在逐年上升。根據HIS Markit報告，2019年到2025年，電動(dòng)車(chē)在中國的銷(xiāo)量預計從0.9百萬(wàn)輛到4.2百萬(wàn)輛，這將比美國和歐洲加在一起的銷(xiāo)量還要高。小鵬汽車(chē)招股書(shū)顯示，預計2023年中國乘用車(chē)市場(chǎng)中電動(dòng)車(chē)滲透率將會(huì )超過(guò)10%。截止2019年，中國市場(chǎng)的電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量已達0.9百萬(wàn)量。

　　圖4：中國電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量情況

　　從公司業(yè)績(jì)來(lái)看，2020年11月18日蔚來(lái)公布了第三季度業(yè)績(jì)。數據顯示，2020年第三季度，蔚來(lái)實(shí)現營(yíng)收45.26億元，同比增長(cháng)146.4%。前三季度公司累計實(shí)現營(yíng)收96億元。

　　2020年第三季度，公司汽車(chē)銷(xiāo)售毛利潤為14.5%，環(huán)比提升4.8個(gè)百分點(diǎn)。綜合毛利率則為12.9%，環(huán)比提升了4.5個(gè)百分點(diǎn)。蔚來(lái)的運營(yíng)虧損為9.46億元，同比下降60.7%，公司的各項虧損均在收窄。

　　小鵬汽車(chē)于2020年11月12日公布了2020財年第三季度財務(wù)數據。財報顯示，小鵬汽車(chē)三季度的2020年第三季度小鵬汽車(chē)總交付量達8578臺，同期增長(cháng)高達266%。小鵬汽車(chē)在2020年第三季度汽車(chē)銷(xiāo)售收入為人民幣18.98億元，較2019年同期的3.99億元增長(cháng)了376.0%。毛利率為4.6%，首次實(shí)現毛利轉正。

　　在新能源汽車(chē)領(lǐng)域，除了近幾年新興的純電車(chē)企以外，一些傳統車(chē)企也在新能源汽車(chē)領(lǐng)域有所規劃，例如奔馳、寶馬、吉利。

　　奔馳已經(jīng)推出了EQC與EQV兩款純電動(dòng)量產(chǎn)車(chē)型。戴姆勒預計2022年，未來(lái)將面向市場(chǎng)推出10款純電動(dòng)車(chē)。不僅如此，奔馳計劃到 2022 年，旗下所有車(chē)型都將有電動(dòng)版，而且 Smart 品牌將實(shí)現純電動(dòng)化，屆時(shí)，奔馳將至少有50款混動(dòng)或純電動(dòng)車(chē)型供市場(chǎng)選擇。

　　寶馬已經(jīng)推出了新純電動(dòng)BMW i3，未來(lái)也將全力推動(dòng)電動(dòng)化和未來(lái)出行轉型，預計到2025年擁有25款新能源車(chē)型，其中包含12款純電動(dòng)車(chē)型。寶馬在第一戰略中計劃2025年新能源車(chē)銷(xiāo)量占公司總銷(xiāo)量15%-25%。

　　2015年，吉利提出了藍色吉利行動(dòng)戰略，計劃到2020新能源汽車(chē)占總體銷(xiāo)量的90%以上。根據吉利汽車(chē)的新能源戰略，未來(lái)吉利新能源將陸續推出30多款新品，覆蓋各個(gè)細分領(lǐng)域。

　　近期，新能源汽車(chē)股價(jià)在大幅上漲，其原因有互聯(lián)網(wǎng)巨頭的支持、政策的支持、行業(yè)的增長(cháng)以及自身業(yè)績(jì)的增長(cháng)。然而，一些傳統車(chē)企也在積極布局新能源汽車(chē)。相對比新興造車(chē)企業(yè)，傳統企業(yè)有著(zhù)多年的造車(chē)經(jīng)驗、完善的銷(xiāo)售及售后渠道和成熟的生產(chǎn)線(xiàn)。在新能源汽車(chē)這個(gè)大舞臺上，傳統車(chē)企和造車(chē)新勢力誰(shuí)能走到最后尚未知。