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價(jià)值投資方法解答公司價(jià)值與股票估值的分析

發(fā)布時(shí)間：2020-01-13 09:14:00   瀏覽：395次   收藏：26次   評論：6條

公司價(jià)值與股票估值
讓我們回憶一下財報分析中資產(chǎn)資本表的等式：
資產(chǎn)=資本
其中：
資產(chǎn)=金融資產(chǎn)+長(cháng)期股權投資+經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)
資本=股權資本+債權資本

根據上述公式，我們可以得出：
公司價(jià)值=資產(chǎn)價(jià)值=金融資產(chǎn)價(jià)值+長(cháng)期股權投資價(jià)值+經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)價(jià)值=資本價(jià)值=股權價(jià)值+債務(wù)價(jià)值
因此：
股權價(jià)值=公司價(jià)值–債務(wù)價(jià)值

在股票估值中，我們采用賬面價(jià)值作為債務(wù)價(jià)值的現值(債務(wù)就是公司欠債權人的金額，如果今天要償還債務(wù)，那么就必須按財報上的賬面價(jià)值金額計量)。我們要著(zhù)重考慮如何估算公司價(jià)值的問(wèn)題。
由于：

公司價(jià)值=資產(chǎn)價(jià)值=金融資產(chǎn)價(jià)值+長(cháng)期股權投資價(jià)值+經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)價(jià)值
因此，我們需要考慮如何估算金融資產(chǎn)、長(cháng)期股權投資和經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的價(jià)值。

我們對金融資產(chǎn)采用公允價(jià)值或者攤余成本進(jìn)行計量，也就是說(shuō)，財報中的金額反映了金融資產(chǎn)在估值日的價(jià)值價(jià)值投資方法解答公司價(jià)值與股票估值的分析。因此，我們直接以財報中的金額作為金融資產(chǎn)的價(jià)值。公司持有金融資產(chǎn)是為了儲備一定的現金，以滿(mǎn)足公司未來(lái)投資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需求。因此，我們假設公司會(huì )把金融資產(chǎn)用于回報更高的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)。

公司價(jià)值與股票估值的分析接下來(lái)由價(jià)值投資方法來(lái)公司價(jià)值與股票估值的分析，用戶(hù)評價(jià)非常不錯哦。


公司價(jià)值與股票估值的分析：

當一家公司持有大量的金融資產(chǎn)，卻沒(méi)有明確的未來(lái)發(fā)展規劃的時(shí)候，需要引起我們的注意：低收益率的金融資產(chǎn)

無(wú)法滿(mǎn)足投資者的預期回報，并且很可能在未來(lái)存在著(zhù)貶值的風(fēng)險。但是，就估值日來(lái)說(shuō)，以財報金額作為金融資產(chǎn)的價(jià)值依然是最合理的選擇。

在現有會(huì )計準則體系下，合并財報中的長(cháng)期股權投資包括聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的股權投資，并且采用權益法進(jìn)行核算。對于長(cháng)期股權投資金額不大的公司來(lái)說(shuō)，我們花費非常多的時(shí)間和精力對其價(jià)值進(jìn)行估算，顯然得不償失。

一般情況下，我們根據在財報分析中得到的長(cháng)期股權投資收益率，對其價(jià)值進(jìn)行一個(gè)粗略的估算：當長(cháng)期股權投資收益率等于貼現率的時(shí)候，以財報賬面價(jià)值作為長(cháng)期股權投資價(jià)值；當長(cháng)期股權投資收益率低于貼現率，甚至為負數的時(shí)候，以財報賬面價(jià)值打一定的折扣作為長(cháng)期股權投資價(jià)值；當長(cháng)期股權投資收益率遠遠高于貼現率的時(shí)候，以財報賬面價(jià)值乘以一定的溢價(jià)率作為長(cháng)期股權投資價(jià)值。

對于長(cháng)期股權投資很多、金額很大的公司來(lái)說(shuō)，就長(cháng)期股權投資本身進(jìn)行價(jià)值估算得不出有意義的結論。我們需要對被投資公司的價(jià)值進(jìn)行估算后，按照持有的股權比例得出長(cháng)期股權投資的價(jià)值。而被投資公司的價(jià)值估算和我們在此討論的公司價(jià)值估算原理相同，毋庸贅述。

對于大多數公司來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)金額巨大，其主要目的就是通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得未來(lái)的現金流入。因此，我們需要采用現金流貼現模型來(lái)估算經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的價(jià)值。經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)價(jià)值的估算成為股票估值的重點(diǎn)和核心。
我們得到上述三類(lèi)資產(chǎn)的價(jià)值之后，將其加總即可得到公司價(jià)值和股權價(jià)值。公司價(jià)值=金融資產(chǎn)賬面價(jià)值+長(cháng)期股權

我覺(jué)得此時(shí)大家知道公司價(jià)值與股票估值的分析了吧！價(jià)值投資方法早已在上述文章為大伙兒作出了解讀，堅信諸位看了以后應該可以搞搞清楚哦。
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評論時(shí)間： 牛股總教頭

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